A exchange antiga Kraken entra no Launchpad: o novo projeto Yield Basis do fundador da Curve conseguirá trazer novo entusiasmo?

Autor: San, Deep Tide TechFlow

Em meados de setembro, a plataforma de emissão de tokens Kraken Launch, lançada pela antiga corretora Kraken em parceria com a plataforma ICO Legion, está prestes a lançar seu primeiro projeto, Yield Basis. Essa ação marca a Kraken como a mais recente corretora mainstream a entrar no negócio de Launchpad, após Binance e OKX.

Como projeto de lançamento, o Yield Basis foi desenvolvido por Michael Egorov, fundador do renomado projeto DeFi Curve. Este protocolo BTCFI, que visa oferecer proteção contra a perda impermanente para detentores de BTC, já chamou a atenção e gerou amplas discussões no mercado de criptomoedas.

Para entender as expectativas do mercado em relação ao Kraken Launch e ao Yield Basis, é necessário revisar o desempenho de outros Launchpads de exchanges e a lógica de investimento por trás deles.

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No último ano, as principais exchanges geraram um desempenho de lucros notáveis através do Launchpad. O lucro médio mensal do Binance Alpha ultrapassou 1500U em um dado momento, e recentemente, embora o X Launch da OKX tenha sido muito controverso, vários guias de tutorial sobre o X Launch foram amplamente discutidos nas comunidades de criptomoedas, o que demonstra o grande anseio e expectativa do mercado por este tipo de produto.

E muitos projetos que foram lançados através da Launchpad da exchange também tiveram um bom desempenho no mercado. Em maio deste ano, o $MYX, que foi lançado através da Binance Alpha, disparou quase 20 vezes no início deste mês. Se você tivesse recebido as 644 moedas $MYX que a Binance Alpha airdropou para cada usuário participante, o rendimento máximo até o início deste mês chegou a quase 13 mil U, e esses números exagerados geraram uma nova onda de FOMO no mercado em relação à Launchpad das exchanges.

E esses dados refletem a lógica central do FOMO do mercado em relação às exchanges estabelecidas: os projetos lançados em exchanges de qualidade costumam obter um enorme prêmio de liquidez e atenção, e essas informações cruciais se traduzirão em retornos reais sobre o investimento.

Isso também explica por que o mercado atual tem uma atitude tão otimista em relação ao Kraken Launch, lançado em colaboração entre a Kraken e a Legion. De um lado, temos uma exchange tradicional com 14 anos de operação focada em conformidade; do outro, uma nova plataforma de lançamento que se autodenomina “o primeiro subscritor de ICOs do mundo”. A plataforma resultante dessa parceria já nasce com vantagens como escassez de posicionamento e alta liquidez.

E, ao contrário do Launchpad tradicional, os projetos lançados através do Kraken Launch podem ser imediatamente listados na bolsa Kraken após o término das vendas, o que também aumentou significativamente as expectativas do mercado em relação ao retorno deste novo lançamento.

Do ponto de vista do cronograma, os dados do Launchpad das principais exchanges já são suficientes para mostrar que o mercado está em um alto estado de FOMO em relação a este tipo de produto, e esses sentimentos naturalmente se espalharão para novas plataformas. O lançamento do primeiro projeto de novas ofertas no Kraken Launch neste momento provavelmente irá captar a continuidade desse sentimento.

No entanto, é importante notar que o Kraken Launch, como um novo entrante, enfrenta desafios significativos. A Binance e a OKX já dominam a maior parte do mercado de Launchpad, e não é fácil para uma nova plataforma atrair projetos de qualidade. Mais importante ainda, o próprio projeto Yield Basis enfrenta controvérsias dentro da comunidade Curve, com sua linha de crédito de 60 milhões de crvUSD sendo considerada por alguns membros como apresentando riscos sistêmicos. Esses fatores de incerteza podem afetar o desempenho real da estreia do Kraken Launch.

Base de Rendimento: Novo experimento do BTCFI do fundador da Curve

Como um projeto que foi lançado na primeira fase do Kraken Launch, a proposta de valor central da Yield Basis é resolver o problema difícil no campo do DeFi - a perda impermanente. No mecanismo AMM tradicional, quando os preços flutuam drasticamente, isso traz aos provedores de liquidez um retorno muito menor do que aquele que teriam ao simplesmente manter os ativos, e essa diferença é a perda impermanente.

Simplificando, quando você fornece liquidez para um pool de negociação, se o preço dos tokens mudar, seus ativos serão automaticamente reequilibrados, e o retorno final muitas vezes é inferior ao de simplesmente manter. Dados mostram que, quando o preço muda 5 vezes, a perda impermanente pode chegar a 25%. Este problema tem atormentado o desenvolvimento do DeFi por muitos anos e fez com que muitos detentores de BTC hesitassem em participar da mineração de liquidez.

O Yield Basis utiliza um mecanismo de alavancagem de duas vezes. Os usuários depositam BTC, e o protocolo automaticamente toma emprestado um valor equivalente em crvUSD para ser emparelhado com BTC e entrar no pool Curve, utilizando os tokens LP gerados como colateral da dívida. Quando o preço do BTC sobe, o protocolo toma emprestado mais crvUSD para manter a alavancagem de duas vezes; quando o preço cai, ele paga parte da dívida.

Yield Basis é completamente construído com base na infraestrutura da Curve, utilizando o AMM CryptoSwap da Curve e a stablecoin crvUSD, garantindo a estabilidade técnica.

No entanto, a inovação muitas vezes vem acompanhada de controvérsia. Apenas ontem, a proposta 1206 aprovada pelo Curve DAO autorizou um limite de crédito de 60 milhões de crvUSD para o Yield Basis, o que gerou uma agitação considerável dentro da comunidade. Os apoiantes acreditam que isso reflete o apoio da ecologia Curve à inovação, mas as preocupações dos opositores não são infundadas - esses fundos representam quase 60% do total de suprimento de crvUSD e, se houver problemas, podem ameaçar a estabilidade de todo o sistema.

O que chama mais atenção é que membros do fórum Curve apontaram uma sutil relação de interesses: várias figuras importantes do ecossistema Curve que participaram da votação também são investidores da Yield Basis. Embora Egorov tenha respondido que é “muito natural” convidar pessoas conhecidas dentro do ecossistema para participar, essa situação de ser ao mesmo tempo árbitro e jogador levanta inevitavelmente dúvidas sobre a imparcialidade das decisões.

Na economia dos tokens, o total de tokens $YB é de 1 bilhão, dos quais 30% são destinados a incentivos comunitários, 25% para distribuição à equipe, 15% como reserva para desenvolvimento, e os restantes 30% são distribuídos igualmente para vendas a investidores, licenças do ecossistema Curve e parceiros.

Por outro lado, no mecanismo do Yield Basis, os provedores de liquidez devem escolher entre receber taxas de transação denominadas em BTC ou recompensas em tokens YB. Este design pode funcionar bem em mercados em alta, uma vez que os investidores tendem a optar pelos tokens na esperança de valorização; mas em mercados em baixa, se a maioria escolher os rendimentos estáveis em BTC em vez dos tokens YB, isso pode pressionar o valor dos tokens.

Guia de Participação

O lançamento do projeto Yield Basis consiste em duas fases, sendo necessário registrarmo-nos antecipadamente nas plataformas Kraken e Legion e passar pela verificação KYC.

Primeiro, há uma fase de pré-venda de até 20%, que ocorre na plataforma Legion, adotando um mecanismo de distribuição baseado em mérito. É necessário conectar a carteira e contas de plataformas como Twitter e Github na plataforma. A Legion calculará uma pontuação para os usuários com base na atividade em blockchain, contribuições sociais e contribuições de código. Usuários com pontuações mais altas receberão uma maior participação nesta fase.

A segunda fase concluirá a venda de pelo menos 80% dos tokens $YB restantes, que será realizada simultaneamente no Legion e no Kraken Launch, aberta a todos os usuários que passaram pelo KYC, em um formato de primeiro a chegar, primeiro a ser servido.

É importante notar que o KYC nas plataformas Kraken e Legion é relativamente rigoroso, sendo necessário preparar com antecedência informações relacionadas a documentos de identificação e comprovativos de residência, e que usuários de algumas regiões (Estados Unidos, Canadá, Austrália, etc.) podem não conseguir participar nesta nova oferta.

Atualmente, o Yield Basis e o Kraken Launch ainda não divulgaram a data exata do lançamento, no entanto, como o Kraken e a Legion precisam de 1 a 3 dias para verificar as informações de KYC, recomenda-se que os investidores interessados nesta nova emissão completem o registro e a verificação de KYC.

Observação de mercado e discussões relacionadas

De acordo com observações da comunidade, o anúncio do primeiro projeto de lançamento da Kraken Launch teve um breve atraso de 18 horas, e a equipe oficial não forneceu uma razão clara. Além disso, até a noite de 24 de setembro, não havia informações ou interfaces relacionadas ao lançamento do Yield Masis na Kraken.

Por outro lado, as discussões recentes sobre Yield Basis e Kraken Launch são altamente semelhantes, podendo haver riscos potenciais.

O mercado atual mostra uma atitude otimista em relação ao lançamento do $YB pela Kraken, com apoiadores representados pelo fundador da Delphi Ventures, José Maria Macedo, comparando o YB a “Ethena versão BTC”, indicando a inovação do Yield Basis em soluções de perda impermanente. Além disso, no podcast, foi enfatizada a contribuição pioneira de seu fundador, Egorov, no campo do DeFi e o potencial de mercado do protocolo.

Link do podcast: “Michael Egorov: Yield Basis - Bringing Real Yield to Bitcoin”

Ao mesmo tempo, existem algumas vozes de dúvida no mercado, principalmente concentradas nas preocupações sobre os riscos potenciais da Curve DAO, acreditando que a linha de crédito de 60 milhões de crvUSD pode trazer riscos sistêmicos.

Conclusão

O Yield Basis, como o primeiro projeto do Kraken Launch, carrega as expectativas duplas do mercado em relação à inovação tecnológica e ao efeito de riqueza.

No entanto, como um novo protocolo que ainda está em fase de teste, os investidores precisam estar plenamente cientes dos riscos técnicos e da incerteza do mercado. Sob a influência da emoção FOMO, é especialmente importante manter uma análise racional e controle de riscos.