DASH, ZEC e ICP, entre outras moedas, ressurgem coletivamente. É nostalgia do capital ou um prenúncio de novas narrativas?

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Original | Odaily Planet Daily Dingdang

Nos últimos dias, o mercado tem se mostrado em queda, mas um grupo de “moedas antigas” subiu contra a tendência, causando uma verdadeira festa.

Quando a narrativa principal começa a se esgotar, esses nomes há muito esquecidos reaparecem nas primeiras posições da lista de aumentos. Eles não são os criadores de novas histórias, mas brilham novamente nas ruínas da antiga era. Alguns veem isso como o “retorno dos veteranos”, enquanto outros acreditam que é apenas a curiosidade temporária de novos fundos. Mas, de qualquer forma, em um período de baixa liquidez e falta de pontos quentes, o inesperado agito de projetos antigos já se tornou um espelho que reflete o sentimento do mercado.

DASH, ZK: O jogo rotativo de fundos privados

As moedas de privacidade são, sem dúvida, o motor central desta onda de mercado. Após o ZEC ter disparado 40 vezes em um mês, o mercado ficou em um dilema - não se atreve a continuar investindo, mas também não quer perder a oportunidade. Assim, o capital começou a rodar entre temas semelhantes, com XMR, DASH, ZK, MINA, entre outros, a entrarem na lista. A lógica de alta do ZEC pode ser lida em “A Ressurgência das Moedas de Privacidade: Da Candidatura para Retirada da Binance ao Aumento de 13 Vezes, o Renascimento Relâmpago do ZEC”.

A história do DASH (Dinheiro Digital) remonta a 2014. Originalmente chamado de “Darkcoin”, foi criado por Evan Duffield e implementou a tecnologia de mistura CoinJoin para oferecer privacidade opcional, posicionando-se como “dinheiro digital”. Embora tanto o Dash quanto o Zcash tenham a privacidade nos pagamentos como seu ponto de venda central, seus princípios de design, rotas tecnológicas, níveis de privacidade, modos de governança e usos práticos são completamente diferentes.

O Dash nasceu até antes do Zcash, o primeiro enfatiza “pagamentos rápidos + privacidade opcional + governança na blockchain”, sacrificando parte da privacidade em troca de velocidade, governança e adoção real por comerciantes, sendo adequado para pagamentos diários de baixo valor. O segundo, por sua vez, enfatiza a proteção absoluta da privacidade, buscando um nível matemático de privacidade absoluta, mas sacrificando velocidade, facilidade de uso e aceitação por comerciantes, sendo principalmente utilizado para transferências de grandes quantias com privacidade.

As diferenças na localização entre os dois também determinam os diferentes grupos que os adotam. O Dash ainda possui milhares de comerciantes reais na Venezuela e na Colômbia, e a carteira DashPay (pagamento por nome de usuário) já foi lançada; os comerciantes reais do Zcash são praticamente zero, com 90% do volume de transações vindo de arbitragem em exchanges ou do mercado negro. É exatamente essa busca extrema pela proteção da privacidade que fez com que seu espaço de sobrevivência fosse drasticamente comprimido sob a pressão regulatória.

Se DASH é o “realista” das moedas de privacidade, então ZEC é o “idealista”. Um se compromete com a vida, enquanto o outro é fiel à matemática.

Quanto ao ZK (ZKsync), ele representa a “nova narrativa do Ethereum” na pista de zero conhecimento. O ZKsync alcança alta taxa de transferência e proteção de privacidade principalmente por meio da tecnologia de prova de zero conhecimento (ZK-Rollup) e é visto como uma importante solução de escalabilidade para o Ethereum.

No dia 1 de novembro, o fundador do Ethereum, Vitalik Buterin, postou elogiando o ZKsync por sua “contribuição discreta, mas valiosa, no ecossistema Ethereum”. Este tweet funcionou como um sinal, e sob a nova onda de narrativas sobre privacidade, o ZK tornou-se o foco, com um aumento de mais de 160% em um curto espaço de tempo.

Embora tenha havido uma queda depois, na noite de 4 de novembro, o fundador da ZKsync, Alex, publicou a “Proposta de Token ZK Parte I”, propondo uma atualização significativa do modelo econômico do token ZK: toda a receita da rede será usada para recomprar e queimar tokens ZK, fazendo com que eles deixem de ser meramente tokens de governança para se tornarem ativos com função de captura de valor.

Atualmente, o setor de privacidade continua a ser um ponto quente de atração de capital, projetos como SCRT, ROSE e outros estão sendo novamente focados devido à nova narrativa que combina computação de privacidade com IA. Pode-se dizer que, na luta entre regulação e liberdade, o setor de privacidade se tornou a “saída emocional” do capital do mercado. É tanto um refúgio quanto uma especulação.

ICP, AR: O antigo sonho do setor de armazenamento renasce

ICP (Internet Computer) foi fundado em 2016 por Dominic Williams, um cientista genial, em Zurique, Suíça, e desenvolvido sob a liderança da Fundação DFINITY, tendo sido oficialmente lançado na mainnet em 10 de maio de 2021. Sua visão final é substituir completamente serviços de nuvem centralizados como Amazon AWS, Google Cloud e Microsoft Azure com uma única blockchain pública, transformando toda a internet em um “computador mundial”.

Na época, o Internet Computer realizou várias rodadas de captação privada, arrecadando cerca de 163 a 195 milhões de dólares, com uma avaliação que chegou a 9,5 bilhões de dólares. Isso foi, na época, apenas atrás do Polkadot entre os projetos de blockchain, sendo a segunda maior captação de recursos da história para uma L1, sendo um projeto verdadeiramente “de nível divino”, com um grupo de investidores que inclui Andreessen Horowitz (a16z), Polychain, Multicoin e outras conhecidas instituições de investimento em criptomoedas.

Mas a ideal é demasiado grande, e a realidade é demasiado complexa. O projeto, na altura, atingiu um máximo de 2800 dólares, seguido de uma rápida queda para cerca de 300 dólares, com uma perda de até 90%. Após 4 anos, de uma avaliação de 9,5 bilhões de dólares, caiu para uma capitalização de mercado de 42 milhões de dólares, o que é bastante lamentável. O token atingiu um mínimo de 1,86 dólares durante a grande queda de 10 de outubro, subindo 5 vezes em um mês, alcançando um máximo de 9,84 dólares.

AR (Arweave) é um protocolo de armazenamento de dados permanente fundado por Sam Williams em 2017 e lançado em 2018, posicionado como “Permaweb” (web permanente). Seu principal atrativo é o pagamento único para armazenamento permanente, resolvendo problemas de perda de dados e censura. Arweave abandonou a estrutura linear tradicional das blockchains, criando a estrutura de dados “Blockweave”. Os mineradores, através do mecanismo Proof of Access (PoA), não só precisam armazenar novos dados, mas também provar aleatoriamente que podem acessar dados antigos, para assim obter recompensas de mineração. Através desse incentivo econômico, resolve-se o problema da preservação a longo prazo dos dados na blockchain.

Em fevereiro de 2025, a mainnet AO será oficialmente lançada, marcando uma transição histórica do Arweave de “armazenamento permanente” para “computação permanente”. Antes do lançamento do AO, o Arweave foi definido pelo mercado como “armazenamento a frio caro”. Embora tenha alcançado o verdadeiro “pagamento único, armazenamento permanente”, os cenários de aplicação estavam principalmente concentrados em backup de metadados de NFT, arquivos, sites espelho e outras áreas de dados frios “escreva uma vez, leia raramente”. O surgimento do AO impulsionou a atualização da narrativa do Arweave, fazendo a transição de “armazenamento” para “computação+IA”.

No entanto, a nível de mercado, o seu preço tem estado em baixa a longo prazo. O AR atingiu um pico de 90 dólares durante o mercado em alta de 2021, mas o preço do AR ficou estagnado entre 5 e 15 dólares por um longo período, sendo superado em muito em valor de mercado por concorrentes mais baratos como a Filecoin e a Irys. Em 2024, impulsionado pela emoção do mercado e pela narrativa do AO, o preço chegou a rebentar até aos 50 dólares. Atualmente, está novamente a oscilar em torno dos 5 dólares, conseguirá repetir o desempenho de 24 anos e ter mais uma onda de recuperação?

DCR: um manual de governança subestimado

Decred (DCR) é um dos projetos de “organização autônoma descentralizada” (DAO) mais antigos e bem-sucedidos no campo das criptomoedas, fundado pelo ex-desenvolvedor do Bitcoin Jake Yocom-Piatt e lançado na mainnet em 8 de fevereiro de 2016. O surgimento do Decred foi para resolver o maior problema do Bitcoin - a rigidez na governança. Ele faz isso através de um consenso híbrido PoW+PoS único, permitindo que os detentores, e não os mineradores, liderem as mudanças nas regras da rede, alocação de orçamento e direção futura. Em termos mais detalhados, os mineradores PoW são responsáveis por criar blocos, enquanto os detentores de votos PoS (Stakeholders) são responsáveis por validar blocos e votar. Qualquer mudança nas regras requer 75% de aprovação, evitando a ditadura dos mineradores ou hard forks.

Existem muitos projetos de blockchain pública baseados em forks do código do Bitcoin, como o Decred. Antes de 2021, a exploração da blockchain pela indústria de criptomoedas basicamente tentava corrigir suas falhas fora da estrutura do Bitcoin, usando diferentes caminhos tecnológicos. Após o surgimento do DeFi Summer, esses projetos gradualmente foram ofuscados, desaparecendo no longo curso do tempo, e o preço do DCR permaneceu em uma faixa lateral entre 10 e 30 dólares.

Conclusão: a ressurreição dos antigos deuses ou o eco de uma ilusão?

Do ponto de vista do preço a curto prazo, a maioria das recuperações desses antigos projetos é acompanhada por recuos. O mercado, após uma breve euforia, volta a uma fase de teste de risco mais calma. A capacidade de suportar este teste decidirá se eles replicarão o milagre do ZEC ou se reviverão a ilusão de um sucesso efémero.

A realidade mais profunda é: a nova narrativa escassa no mercado de criptomoedas e a liquidez está a apertar. A “ressurreição” das moedas antigas é mais como um comportamento nostálgico quando os fundos não têm lugar para ficar, é um breve olhar para a “era do idealismo” no início das criptomoedas.

Talvez os investidores não acreditem realmente que esses antigos projetos vão “renascer”, mas pelo menos esses nomes os fazem lembrar: o mercado de criptomoedas já teve fé.

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