O Bitcoin pode realmente ser uma reserva de valor? O que os fundos de pensões estão começando a descobrir

Principais conclusões

• O ouro há muito que atende aos padrões de reserva de valor, enquanto as moedas fiduciárias perdem poder de compra ao longo do tempo. O Bitcoin agora atende a vários dos mesmos critérios de reserva de valor.
• Com um limite máximo de 21 milhões de moedas e negociação global 24 horas por dia, o Bitcoin oferece escassez digital, durabilidade suportada pela segurança da rede e liquidez que rivaliza com muitos ativos tradicionais.
• Preocupações permanecem, incluindo volatilidade a curto prazo, regulamentações globais inconsistentes, riscos de cibersegurança, dados históricos limitados e desafios na integração do Bitcoin em modelos de investimento tradicionais.
• No entanto, a inflação crescente, a tensão geopolítica e a confiança em algumas moedas fiduciárias em declínio estão a levar os fundos de pensões a explorar o Bitcoin como parte de uma estratégia a longo prazo.

Uma questão chave tem acompanhado o Bitcoin (BTC) desde que ganhou destaque: Pode ele agir de forma fiável como uma reserva de valor? A ideia há muito intriga os investidores individuais, e agora até os fundos de pensões estão começando a explorá-la. Eles estão a avaliar se o Bitcoin pode preservar valor ao longo do tempo, potencialmente ao lado ou até competindo com ativos seguros tradicionais, como o ouro.

Este artigo examina o que define um ativo de reserva de valor e como os fundos de pensões estão abordando o Bitcoin. Compara o Bitcoin com ativos de reserva de valor estabelecidos e explora como a exposição das criptomoedas para os fundos de pensões pode expandir-se além do BTC.

O que define um ativo de reserva de valor?

Um ativo de reserva de valor mantém seu poder de compra ao longo de longos períodos. Ele geralmente possui quatro qualidades principais:

• Escassez: Um fornecimento limitado que é difícil de expandir
• Durabilidade: A capacidade de durar sem degradar
• Portabilidade: Facilidade de transferência e armazenamento
• Liquidez: A capacidade de ser facilmente trocado por bens ou outros ativos.

O ouro tem tradicionalmente atendido a esses padrões. As moedas fiduciárias, por outro lado, perdem valor ao longo do tempo devido à inflação e a uma oferta monetária crescente. Os fundos de pensão estão se interessando pelo Bitcoin porque, em algumas áreas, ele pode superar tanto o ouro quanto as moedas fiduciárias.

O fornecimento total de Bitcoin está limitado a 21 milhões de moedas. É totalmente digital, permanece seguro enquanto a rede funcionar e é negociado em todo o mundo 24 horas por dia, com alta liquidez.

Sabia disso? Apesar de serem chamadas de “moedas,” o Bitcoin existe apenas como registos numa ledger digital descentralizada. Não existem Bitcoins físicos em nenhum lugar.

Fundos de pensões: Cautelosos, mas interessados

Os fundos de pensões operam sob regulamentações rigorosas destinadas a proteger o dinheiro dos investidores e a proporcionar uma renda de reforma estável ao longo de décadas. Este quadro tornou-os cautelosos em relação a ativos voláteis ou ligeiramente regulamentados. As suas principais preocupações incluem:

• Oscilações de preços acentuadas a curto prazo
• Regulamentações variáveis entre países
• Riscos de armazenamento seguro e cibersegurança
• Dados de desempenho a longo prazo limitados
• Desafios na integração do Bitcoin com modelos de investimento tradicionais.

No entanto, o ambiente econômico mais amplo está a mudar. O aumento da inflação, a tensão geopolítica e as preocupações sobre a estabilidade de algumas moedas fiduciárias estão a levar os investidores a rever ativos alternativos que possam ajudar a preservar valor. À medida que as criptomoedas se tornam mais integradas nas finanças tradicionais, os fundos de pensões estão a avaliar se a exclusão de ativos digitais poderia limitar a diversificação em vez de a melhorar.

Estudo de caso: A abordagem da AMP Super ao Bitcoin

O fundo de pensões australiano AMP Super fez uma alocação em futuros de Bitcoin através do seu programa de alocação dinâmica de ativos. O fundo não classifica o Bitcoin como uma aposta especulativa. Em vez disso, vê o Bitcoin como parte de uma estratégia mais ampla para proteger o poder de compra e fazer hedge contra a fraqueza da moeda.

A pesquisa do fundo descobriu que o Bitcoin se alinha bem com os critérios de reserva de valor, em alguns casos de forma mais eficaz do que muitos ativos convencionais.

A abordagem do fundo envolve:

• Avaliando o Bitcoin em relação aos critérios de reserva de valor, como escassez, durabilidade, portabilidade e liquidez.
• Usando sinais de negociação em seu programa dinâmico de alocação de ativos que incluem indicadores de momentum de preço, sentimento do investidor, liquidez e mudanças na inflação para guiar o tamanho e o momento da alocação.
• Observando como o Bitcoin responde a mudanças nas expectativas de inflação e outros sinais macroeconômicos em vez de se concentrar apenas nos níveis de inflação.
• Utilizando análises onchain para monitorizar métricas de dados da blockchain como parte da avaliação das condições de mercado e geração de sinais de negociação.

Esta estratégia cautelosa e baseada em evidências oferece um modelo para outros fundos de pensões, combinando análise tradicional com ferramentas específicas de criptomoeda.

Sabia? Um Bitcoin pode ser dividido em 100 milhões de unidades chamadas “satoshis”, o que permite micropagamentos.

Como o Bitcoin se compara a ativos tradicionais de reserva de valor

O Bitcoin difere de ativos como o ouro em volatilidade, liquidez, escassez e risco regulatório. Compreender essas diferenças é importante ao avaliar o seu potencial papel em um portfólio diversificado:

• Escassez: O fornecimento limitado do Bitcoin é reforçado por código. Isso contrasta com o ouro, que pode ser minerado, e o dinheiro fiduciário, que pode ser expandido através de políticas.
• Portabilidade e liquidez: O Bitcoin pode ser transferido globalmente em minutos e negocia-se 24 horas por dia. O ouro é caro para mover e armazenar, e as transações em moeda fiduciária dependem da infraestrutura bancária.
• Resposta à inflação: O Bitcoin e o ouro costumam subir quando as expectativas de inflação mudam. Isso pode tornar ambos úteis para fundos que buscam manter retornos reais.
• Diversificação: A correlação do Bitcoin com ações e obrigações variou, mas geralmente permanece baixa o suficiente para proporcionar benefícios de diversificação. Mesmo uma pequena alocação pode melhorar os retornos ajustados ao risco em algumas simulações de portfólio.

Investimentos em criptomoedas além do Bitcoin para fundos de pensões

Os fundos de pensões também estão a explorar investimentos em criptomoedas além do Bitcoin. Por exemplo, transformar direitos de ativos em tokens digitais pode agilizar a forma como os investimentos são detidos, transferidos e liquidadas. Esta abordagem torna os ativos programáveis, permite que carteiras digitais substituam contas tradicionais e utiliza a blockchain para reduzir os custos operacionais.

No entanto, os sistemas atuais ainda precisam de melhorias técnicas e de uma adoção mais ampla para realizar plenamente esses benefícios. A blockchain tem o potencial de reduzir os custos de reconciliação e desbloquear novas formas de liquidação, mas vários desafios de implementação devem ser abordados.

O Bitcoin enfrenta desafios como:

• Regulamentações em evolução para ativos digitais
• Garantir custódia segura, segurada e aprovada
• Obtenção de aprovação regulatória para novos projetos
• Construindo expertise interna através de formação.

Os fundos de pensão veem o Bitcoin como um suplemento em vez de um substituto para ativos como o ouro ou títulos protegidos contra a inflação. Eles descobriram que o Bitcoin pode comportar-se como um ativo de reserva de valor durante mudanças nas expectativas de inflação e que alocações modestas podem ajudar a melhorar o desempenho geral do portfólio.

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