SignalPlus Análise Macroeconômica Edição Especial: Onde Está o Papai Noel?

O mercado caiu drasticamente. Após uma forte recuperação do apetite por risco na sexta-feira, o preço dos ativos de criptografia sofreu uma queda acentuada no início de dezembro, com o BTC, durante um período de negociação fraca na manhã asiática, a ser novamente pressionado por ordens de parar a perda, caindo abaixo de 87.000 dólares.

Embora seja difícil atribuir a culpa a um único fator, após a limpeza do mercado em outubro e novembro, a disposição geral para assumir riscos continua frágil, e uma série de manchetes negativas que surgiram nos últimos períodos de negociação agravaram a queda. Outro protocolo OG de DeFi foi hackeado (Yearn staking), um terminal DEX abandonou o tão aguardado lançamento devido ao ambiente difícil do mercado (Terminal Finance), OG Arthur Hayes publicamente “cantou a queda” do recente ICO Monad (sugerindo que há 99% de espaço para cair), a Standard & Poor's rebaixou a classificação do USDT para “fraco” (informações insuficientes) e o banco central da China reafirmou sua cautela em relação à negociação de criptomoedas e stablecoins — — considerando tudo isso, temos razões para acreditar que, até novo aviso, ainda estamos firmemente no território do mercado em baixa.

No mercado de ações, o índice S&P 500 subiu 3,7% na semana passada, liderado pelo setor de semicondutores (+5,4%) e pelo setor de retalho (+4,7%). Apesar da queda geral no volume de transações de retalho, as ações preferidas do retalho ainda conseguiram uma forte recuperação semanal.

Além disso, os primeiros sinais da venda da Black Friday indicam que conseguimos novamente bater recordes, com vendas online atingindo quase 12 bilhões de dólares (um aumento de 9% em relação ao ano anterior), enquanto a Cyber Monday deverá trazer mais 14 bilhões de dólares em receitas. Até agora, o consumo nos EUA parece continuar forte.

Além das vendas de feriados, a agenda econômica desta semana também está bastante movimentada, com a divulgação de dados como o ISM, ADP, o número de pedidos iniciais de subsídio de desemprego, PMI e o índice de confiança do consumidor da Universidade de Michigan. Apesar do ruído do mercado, o índice PMI tem subido lentamente na faixa saudável de expansão de 50–55 desde 2022, enquanto o modelo GDPNow do Federal Reserve de Atlanta continua a prever que a taxa de crescimento econômico será superior às expectativas de Wall Street, mostrando que os fundamentos da economia continuam sólidos.

As datas mais importantes dos dados econômicos para o restante deste ano ocorrerão nas próximas duas semanas: a reunião do FOMC em 10 de dezembro, seguida pelos dados de emprego não agrícola que foram adiados para 16 de dezembro e os dados do CPI em 18 de dezembro. Além disso, vale a pena notar que, do momento atual até a data da reunião do FOMC, basicamente não haverá dados econômicos de primeiro nível publicados, portanto, a expectativa do mercado sobre um corte de juros pelo Federal Reserve foi praticamente absorvida (já que o Federal Reserve normalmente não tende a deixar as expectativas do mercado em um vazio inesperado). O foco estará nas orientações sobre o caminho da política para 2026, em vez da decisão sobre a taxa de juros em si. Especificamente, vamos nos concentrar em como o Federal Reserve comenta seu aumento da confiança na diminuição da pressão inflacionária, para justificar a “redução de taxas dovish” em relação ao mercado de trabalho fraco e ao aperto das condições de mercado, e vice-versa. A ata da reunião também examinará “quantos” participantes tendem a manter as taxas inalteradas como objeção, especialmente no contexto dos relatórios NFP e CPI que ainda não foram divulgados. Ao mesmo tempo, a forma como Powell responde durante a sessão de perguntas e respostas sobre a lacuna inflacionária e a lacuna de desemprego também merece atenção. À medida que a reunião se aproxima, faremos uma interpretação mais detalhada da reunião do Federal Reserve.

Desejo-te boa sorte e que as tuas negociações sejam bem-sucedidas!