Metais preciosos disparam, Bitcoin estagna enquanto investidores se protegem contra 'erro de política' da Fed

Em resumo

• Os investidores estão a comprar ouro e prata como proteção contra receios de desvalorização monetária, incerteza macroeconómica e um possível erro da Fed.
• Enquanto as ações dos EUA estão numa “subida tardia de ciclo”, o Bitcoin encontra-se numa “reparação a meio do ciclo” após o evento de liquidação de 10 de outubro.
• O Bitcoin estabilizou em torno do verdadeiro preço médio de mercado, um nível-chave on-chain que normalmente marca o limite entre uma correção e um mercado bear mais profundo.

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O ouro e a prata continuam a superar o desempenho anual do Bitcoin, com os traders a apostarem em mais incerteza antes da decisão da taxa de juro da Reserva Federal dos EUA a 10 de dezembro.

A prata e o ouro registaram retornos impressionantes de 86% e 60%, respetivamente, segundo dados da Trading Economics. O Bitcoin, por sua vez, caiu para território negativo, com -1,2%, mostram dados do Yahoo Finance.

Uma convergência de receios de desvalorização monetária, incerteza macroeconómica e sinais contraditórios do banco central está a impulsionar os metais preciosos, disse Ryan McMillin, diretor de investimentos da Merkle Tree Capital, à Decrypt.

Os investidores estão a posicionar-se para um possível “erro de política” da Fed, observou o analista, um cenário em que o banco central começa a cortar taxas enquanto a inflação se mantém teimosamente acima do objetivo de 2%.

Esse receio específico centra-se no risco de inflação persistente, referiu McMillin, com indicadores-chave como o Core PCE — uma medida das alterações nos preços de bens e serviços — a voltarem a aproximar-se dos 3% ao ano, especialmente nos serviços e habitação.

A rotação defensiva para ativos tangíveis criou uma divergência clara a três vias.

Enquanto os metais disparam, as ações tradicionais de maior risco também subiram por mérito próprio. O Nasdaq e o S&P 500 estão a subir 21% e 16% desde o início do ano, respetivamente, enquanto o Bitcoin fica para trás.

“As ações têm subido de forma muito convencional — crescimento dos lucros, recompra de ações e uma narrativa de capex impulsionada pela IA”, disse McMillin.

O Bitcoin, por outro lado, ainda está a recuperar do choque de liquidação de outubro e da subsequente desalavancagem, terminando a sua tendência ascendente sustentada após o lançamento do ETF.

O resultado, disse, é que o S&P está a experienciar uma “subida tardia de ciclo”, enquanto o Bitcoin está numa fase de “reparação a meio do ciclo”.

Os dados on-chain também desenham um cenário mais detalhado.

O total de oferta em prejuízo aumentou, sinalizando capitulação entre os detentores de curto prazo — uma característica clássica de um reset a meio do ciclo e não de um bear market, disseram anteriormente especialistas à Decrypt.

Apesar do Bitcoin ter caído mais de 26% desde o seu máximo histórico de $126.080, estabilizou desde então em torno do verdadeiro preço médio de mercado, que é o custo base de todas as moedas não dormentes, excluindo os mineradores, segundo o relatório de quinta-feira da Glassnode.

O verdadeiro preço médio de mercado é a linha divisória entre uma fase bearish ligeira e um território bearish mais profundo, segundo a teoria geral de mercado.

Apesar do desempenho inferior atual, McMillin espera que a desconexão do Bitcoin face aos metais e às ações dos EUA seja temporária, prevendo que esta dinâmica acabará por seguir a liquidez global e os mercados acionistas para níveis mais altos assim que os livros de ordens recuperem.

A elevada sensibilidade do Bitcoin a choques macroeconómicos deverá manter-se, a menos que consiga recuperar o quantil 0,85, ou cerca de $106.200, escreveram os analistas da Glassnode no seu relatório.

A principal criptomoeda caiu 1,3% nas últimas 24 horas e encontra-se presa no intervalo dos $94.000 aos $82.000 há mais de duas semanas, de acordo com dados da CoinGecko.