Capitulação dos mineiros é um sinal em alta? VanEck: A queda brusca no poder de computação do Bitcoin, um mercado favorável se preparando para decolar

A VanEck apontou que o poder de computação do Bitcoin caiu 4% em um mês, surgindo capitulação de mineiros. A história mostra que a probabilidade de retorno das posições longas aumenta, enquanto as instituições aceleram a acumulação de moedas em baixa.

A empresa de gestão de ativos VanEck apontou em seu relatório mais recente que a atividade de mineração de Bitcoin esfriou significativamente, e, se considerado a experiência histórica, isso pode indicar que o Bitcoin está prestes a ver posições longas retornarem.

A VanEck, no relatório de pesquisa publicado na segunda-feira, mencionou que, ao rever os padrões de mercado desde 2014, a Bitcoin tem uma probabilidade de 65% de retorno positivo nos 90 dias seguintes quando o poder de computação da rede apresenta uma contração; por outro lado, quando o poder de computação continua a crescer, a probabilidade de retorno positivo é de apenas 54%.

O analista da VanEck apontou que dados empíricos mostram que “a queda do poder de computação pode, na verdade, ser um sinal positivo para os detentores de longo prazo”, descrevendo isso como um indicador inverso, frequentemente acompanhado pela “capitulação dos mineradores” - ou seja, quando o preço das moedas cai, os custos aumentam e comprimem o espaço para lucros, mineradores com estruturas financeiras mais fracas são forçados a desligar suas máquinas e sair do mercado, ou até mesmo a vender Bitcoin para sobreviver.

Historicamente, esse tipo de “grande purga” geralmente marca a formação do fundo do mercado, seguido por uma forte recuperação.

A VanEck apontou que a atual situação do mercado está perfeitamente alinhada com a tendência mencionada. Até 15 de dezembro, a potência de computação total da Bitcoin caiu cerca de 4% em um mês, registrando a maior queda mensal desde abril de 2024. O relatório acrescenta que quanto mais tempo a compressão da potência de computação durar, mais intensa tende a ser a recuperação futura.

Acompanhando a fraqueza dos preços das moedas, o espaço de lucro da indústria de mineração está sendo impiedosamente pressionado. Os dados da VanEck mostram que, no caso do minerador Antminer S19 XP, um dos principais equipamentos de mineração do mercado, o “preço da eletricidade de equilíbrio” caiu drasticamente de 0,12 dólares por kWh no final de 2024 para cerca de 0,077 dólares em meados de dezembro.

Fonte da imagem: Glassnode

«Preço de eletricidade de equilíbrio» refere-se ao custo máximo de eletricidade que um mineiro pode suportar sem incorrer em perdas, uma queda rápida significa que os lucros da mineração estão a diminuir, apenas os mineradores com custos de eletricidade mais baixos e uma melhor estrutura de capital podem continuar no mercado.

Enquanto a pressão na mineração aumenta, a VanEck aponta que compradores institucionais de longo prazo estão gradualmente assumindo, especialmente as “empresas de acumulação de moedas” que aceleraram a força de compra nas quedas no último mês.

O relatório estatístico indica que, de meados de novembro a meados de dezembro, as empresas de reserva de criptomoedas compraram aproximadamente 42.000 moedas Bitcoin, com um aumento mensal de cerca de 4%, elevando o total de moedas detidas para cerca de 1.090.000 moedas Bitcoin.

Esta é também a maior acumulação mensal de instituições desde meados de julho até meados de agosto de 2025 (quando foram acumulados mais de 128.000 Bitcoins em um único mês).

Olhando para o futuro, a VanEck acredita que as empresas de reserva de criptomoedas irão gradualmente diminuir a emissão de ações ordinárias (que diluem a participação acionária), optando por financiar-se através de ações preferenciais, como a principal fonte de capital para a compra de Bitcoin.

• Este artigo foi autorizado para ser reproduzido de: “Block客”
• Título original: «A 'Capitulação de mineradores' é um sinal de alta? VanEck: a queda súbita do poder de computação do Bitcoin e o mercado otimista à espera de se desenvolver»
• Autor original: Block Girl MEL