Opinião: O token deve capturar o valor na cadeia, a participação deve capturar o valor fora da cadeia.

Notícias do BlockBeats, em 24 de dezembro, Jake Chervinsky, diretor jurídico da empresa de capital de risco em ativos de criptografia Variant Fund, publicou nas redes sociais que "a discussão sobre token e equity está apenas começando. Muitos projetos de criptografia nasceram na era do ex-presidente da SEC dos EUA, Gary Gensler, quando a pressão regulatória rigorosa forçou as empresas de desenvolvimento a direcionar quase todo o seu valor para ações, em vez de tokens. Hoje, o ambiente político está mudando, novas oportunidades estão surgindo, e para entender como (ou se) tokens e ações podem coexistir bem, será necessário muito tempo e experimentação. E esse período de experimentação está começando neste momento. Não tenho uma posição específica sobre o caso da Aave, apenas quero enfatizar um ponto: clareza é sempre a mais importante. Os detentores de tokens devem saber claramente o que possuem, o que podem controlar e o que não podem controlar. O espaço de design para captura de valor dos tokens é extremamente amplo, muito maior do que o das ações tradicionais. Acredito que, por um longo período, será improvável que um modelo de token padronizado como o das ações se desenvolva. Acreditamos que os tokens devem carregar valor na cadeia, enquanto as ações devem carregar valor fora da cadeia. A inovação central desbloqueada pelos tokens é a propriedade autossoberana sobre propriedades digitais. Os tokens permitem que os detentores possuam e controlem diretamente a infraestrutura na cadeia sem depender de intermediários fora da cadeia. E o valor fora da cadeia é diferente. Os detentores de tokens não podem possuir ou controlar diretamente a receita ou os ativos fora da cadeia, portanto, na maioria dos casos, esses valores devem pertencer às ações, e não aos tokens. Claro, outros modelos também podem funcionar. Alguns projetos podem optar por um modelo de ativo único, sem ações; outros projetos podem decidir considerar seus tokens como valores mobiliários tokenizados e se submeter às novas regras que a SEC estabelecer para esse mercado no futuro.