微策略（MSTR） em 22 a 28 de dezembro de 2025, adquiriu 1.229 bitcoins por 108,8 milhões de dólares, com um custo médio de 74.997 dólares por bitcoin. Esta transação elevou o total de bitcoins detidos pela empresa para 672.497, consolidando sua posição como maior detentora corporativa de bitcoins a nível mundial. Atualmente, o retorno de investimento em bitcoins da MicroStrategy atingiu 23,2%.
MicroStrategy 2025 registra aumento de 128% na frequência de compras
(Origem: MicroStrategy)
As atividades de compra de bitcoins da MicroStrategy em 2025 atingiram um nível sem precedentes de frequência. Segundo dados do SaylorTracker, a empresa revelou registros de compras de bitcoin durante 41 semanas em 2025, um aumento de 128% em relação às 18 semanas de 2024, e mais de cinco vezes as 8 semanas de 2023. Este crescimento explosivo na frequência de compras indica que, sob a liderança do presidente Michael Saylor, a acumulação de bitcoins passou de uma estratégia tática a um ritmo operacional central.
Em termos absolutos, ao final de 2024, a MicroStrategy possuía 447.470 bitcoins, aumentando para 672.497 até o final de dezembro de 2025, um incremento líquido de 225.027 bitcoins no ano. Isso significa que, em 2025, a quantidade comprada pela empresa superou metade do total acumulado desde o início de sua estratégia de bitcoins em 2020 até o final de 2024. Este padrão de aceleração reflete a forte convicção da MicroStrategy no valor de longo prazo do bitcoin, bem como sua contínua visão otimista sobre os preços atuais.
A elevação na frequência de compras também está intimamente relacionada à estratégia de financiamento da empresa. A MicroStrategy tem utilizado a emissão de ações para financiar suas aquisições de bitcoins, levantando fundos por meio de ações ordinárias e preferenciais. Entre 22 e 28 de dezembro, a empresa vendeu 663.450 ações ordinárias Classe A, obtendo um lucro líquido de 108,8 milhões de dólares, todo destinado à compra de bitcoins. Este método de “emissão de ações em troca de bitcoins” tornou-se uma prática padrão da MicroStrategy, sustentada pela demanda contínua do mercado por suas ações.
Embora a frequência de compras tenha aumentado significativamente, o tamanho de cada transação não é uniforme. Segundo dados, a maior compra de bitcoins da MicroStrategy em 2025 ocorreu em 31 de março, quando investiu cerca de 1,92 bilhões de dólares para adquirir aproximadamente 22.049 bitcoins, com um custo médio de cerca de 87.000 dólares por bitcoin. Em seguida, em 29 de julho, adquiriu 20.356 bitcoins por aproximadamente 1,74 bilhões de dólares. Essas duas transações representam uma parcela considerável do total de compras de 2025, indicando que a empresa realiza aquisições de grande volume em momentos específicos.
Por outro lado, a compra de 1.229 bitcoins no final de dezembro é uma das aquisições de menor escala do ano. Essa variação no tamanho das compras sugere que a MicroStrategy adota uma estratégia flexível, realizando compras em grande volume quando o preço parece favorável, e acumulando de forma contínua em menor escala em outros momentos, garantindo um crescimento estável de suas posições em bitcoins.
Retorno de 23,2% em bitcoins mede criação de valor para acionistas
A mais recente compra da MicroStrategy elevou seu retorno de investimento em bitcoins neste ano para 23,2%, uma métrica própria que mede o crescimento de sua quantidade de bitcoins em relação às ações em circulação. Este indicador compara a taxa de crescimento do estoque de bitcoins com a do número de ações em circulação; se a primeira for significativamente maior, indica que a empresa está criando valor líquido para os acionistas.
Um retorno de 23,2% em bitcoins é altamente significativo. Significa que, apesar de a MicroStrategy emitir novas ações para financiar suas compras, a taxa de crescimento de sua quantidade de bitcoins supera de forma notável a diluição do capital social. Para os acionistas atuais, isso implica que a quantidade de bitcoins por ação está efetivamente aumentando, e não sendo diluída pela emissão de novas ações. Essa lógica de criação de valor é uma das razões principais pela qual as ações da MicroStrategy continuam sendo altamente procuradas no mercado.
Do ponto de vista financeiro, a MicroStrategy está, na prática, aproveitando o prêmio de mercado que atribui ao seu papel de “proxy do bitcoin”. Quando o mercado está disposto a pagar por suas ações a um valor superior ao valor patrimonial líquido do bitcoin que detém, a empresa consegue adquirir mais bitcoins com menos diluição de ações, aumentando seu retorno. Este ciclo positivo é especialmente evidente durante os mercados de alta de bitcoin, quando a demanda por exposição ao ativo eleva o preço das ações da MicroStrategy.
Por outro lado, essa estratégia também apresenta riscos. Se o preço do bitcoin despencar ou se o mercado deixar de valorizar suas ações acima do valor patrimonial, a empresa enfrentará pressões de queda no preço das ações e dificuldades de financiamento. Além disso, a emissão contínua de novas ações, embora atualmente gere um retorno positivo, pode, a longo prazo, diluir o patrimônio, e se o bitcoin não subir conforme o esperado, os acionistas podem sofrer perdas reais.
Michael Saylor parece não se preocupar com esses riscos. Em várias ocasiões públicas, afirmou que os fundamentos do mercado de bitcoin “estão melhores do que nunca” e acredita que o bitcoin se tornará uma classe de ativos mainstream dentro de uma década. Essa convicção sustenta a estratégia agressiva de acumulação da MicroStrategy e atrai muitos investidores institucionais que desejam exposição ao bitcoin, mas preferem não detê-lo diretamente.
Tendência de acumulação de bitcoins por empresas varre o mundo, 192 companhias listadas entram na onda
(Origem: Bitcoin Treasuries)
O sucesso da MicroStrategy está desencadeando uma onda de acumulação de bitcoins por parte de empresas. Atualmente, 192 companhias listadas detêm mais de 1,08 milhão de bitcoins, sendo a maioria com sede nos EUA, seguidas por Canadá, Reino Unido e Japão. Em quantidade, os detentores corporativos representam a maior parcela de detentores de bitcoins, superando governos, empresas privadas e protocolos DeFi.
As empresas de tesouraria de bitcoins (Bitcoin Treasury Companies) são aquelas que mantêm bitcoins como principal ativo em seus balanços, levantando fundos via ações ou dívidas para adquirir e manter o ativo. Este modelo de negócio experimentou um crescimento explosivo em 2025. Seguindo o exemplo da MicroStrategy, a Twenty One Capital lançou em abril uma estratégia de fundo de ativos de bitcoin, atualmente detendo mais de 43.500 bitcoins. A empresa conta com o apoio de Cantor Fitzgerald, Tether, SoftBank, entre outros, e em julho aumentou sua posição em aproximadamente 5.800 bitcoins junto ao Tether.
Em segundo lugar, a MARA Holdings possui 53.250 bitcoins em seu balanço, muito abaixo das 672.497 da MicroStrategy, demonstrando a liderança absoluta da MicroStrategy na quantidade de bitcoins detidos por empresas. Essa vantagem não se limita ao volume, mas também à consistência na execução da estratégia e à transparência pública, com a MicroStrategy publicando semanalmente seus anúncios de compra, tornando-se um padrão do setor.
Em 2025, várias outras empresas também listaram ou anunciaram estratégias de fundos de bitcoin. Em agosto, a Bullish listou aproximadamente 24.300 BTC, a Bitcoin Standard Treasury Company possui cerca de 30.021 BTC, a Trump Media & Technology Group detém aproximadamente 11.542 BTC, e a CTC possui cerca de 7.500 BTC. A entrada dessas empresas mostra que a estratégia de fundos de bitcoin está passando de uma experiência de nicho para uma opção estratégica de empresas mainstream.
Geograficamente, os EUA continuam dominando em quantidade de bitcoins detidos, devido ao ambiente regulatório mais claro, à liquidez dos mercados de capitais e à maior aceitação do ativo pelos investidores. Empresas do Canadá e do Reino Unido também participam ativamente, embora em escala menor, enquanto empresas japonesas refletem a crescente aceitação do bitcoin na Ásia.
Este movimento de acumulação por empresas terá impacto profundo no mercado de bitcoin a longo prazo. Os detentores corporativos tendem a manter seus ativos por períodos mais longos do que investidores de varejo, reduzindo a oferta circulante e sustentando os preços. Além disso, a divulgação pública por parte dessas empresas aumenta a transparência e a conformidade do mercado de bitcoin, atraindo mais investidores institucionais. Como pioneira e líder nesta onda, a MicroStrategy é constantemente observada pelo mercado, tornando-se uma referência para estratégias corporativas de bitcoin.
