Não consegue superar o mercado de ações, nem os metais preciosos, o Crypto realmente se tornou um "estrangeiro" no mercado de alta?

Por Nancy, PANews

Na noite passada (29 de dezembro), o Bitcoin voltou a sair do mercado das “portas de pintura”. Perante este impasse repetido, os nervos do mercado parecem ter estado entorpecidos.

Só passaram três meses desde a queda dos máximos do Bitcoin, mas os investidores parecem estar no auge do inverno há muito tempo. Este colapso psicológico da linha de defesa não se deve apenas à queda dos ativos contabilísticos, mas também à oscilação da confiança, com as ações a disparar, máximos dos índices e o ouro e a prata a disparar…

Os ativos tradicionais estão a desempenhar um autêntico carnaval, mas os criptoativos estão inesperadamente a ficar para trás. Perante esta enorme diferença, os jogadores começaram a votar com os pés, a baixar a pressão, a cortar carne e a liquidar as suas posições, e o mercado cripto está a cair numa ansiedade existencial sem precedentes.

Ativa o Modo Purgatório, e a atividade de comércio cai para o ponto de congelamento

Esperar para ver e defender estão a tornar-se o tema principal do mercado cripto no final do ano.

Na verdade, a capitalização bolsista das stablecoins subiu discretamente para uns impressionantes 300 mil milhões de dólares. Segundo a experiência histórica, um reservatório tão grande de fundos de balcão deveria ter sido o combustível para o mercado em alta, indicando que um mercado de bolha em grande escala está prestes a começar. No entanto, a realidade é que, em vez de inaugurar um carnaval coletivo, o mercado cripto entrou em modo purgatório.

Olhando para trás para a tendência do mercado cripto ao longo do ano, a confiança dos investidores foi fortemente afetada. Embora o Bitcoin e o Ethereum tenham atingido novos máximos históricos este ano, falharam em manter a sua ofensiva e ambos viraram a cabeça para baixo. O mercado das altcoins é ainda mais trágico, mesmo após o lançamento de novas moedas, é difícil escapar ao destino de uma espiral descendente, e a secagem da liquidez tornou-se a norma.

Neste mercado de moedor de carne, nem alhos franceses como novatos são poupados. Mesmo os detentores de Bitcoin estão a ter dificuldades, com mais de 30% do Bitcoin atualmente a perder dinheiro. A última vez que houve uma perda de oferta desta magnitude foi em outubro de 2023, quando o preço do BTC rondava os 26.000 dólares.

Com a queda do mercado, os fundos estão a acelerar a sua retirada. De acordo com dados da Matrixport, os ETFs à vista de Bitcoin, que são a vaneta das instituições, registaram saídas líquidas durante nove semanas consecutivas, com saídas acumuladas de quase 6 mil milhões de dólares. Se o mês terminar com saídas líquidas, será a ronda mais significativa de levantamentos de capital desde o lançamento do ETF em janeiro de 2024.

A atividade comercial também caiu até ao ponto de congelamento. De acordo com dados do The Block, o volume de negociações à vista nas bolsas globais de criptomoedas caiu para 1,59 biliões de dólares em novembro, o nível mais baixo desde junho.

E o interesse do mercado caiu drasticamente. Como indicador do sentimento no retalho, o Google Trends mostra que as pesquisas globais pela palavra “criptomoeda” continuam a diminuir, e os Estados Unidos caíram para o seu ponto mais baixo em um ano.

O analista da CryptoQuant, Darkfost, também apontou que o índice de sentimento de mercado, construído com base em artigos mediáticos, dados da plataforma X, etc., mostra queO consenso geral atual no mercado cripto mudou para baixista. Mas também acredita que, quando se forma um consenso, o mercado tende a inverter-se, provando que a maioria das pessoas está errada.

Não consegue vencer o mercado de ações, nem os metais preciosos

O mercado cripto continua fraco, mas muitos ativos tradicionais são particularmente fortes.

Este ano, o grande mercado bolsista vizinho organizou um “grande short squeeze”. As novas ações A-share tiveram um desempenho forte, com um aumento médio superior a 256% no primeiro dia, e nenhuma delas quebrou; O mercado bolsista de Hong Kong recuperou, com mais de 40 ações a duplicarem os seus preços; Os três principais índices bolsistas dos EUA terminaram em força, com o S&P 500 a subir quase 18%, o Dow Jones a subir 14,5% e o Nasdaq a subir 22%; O índice composto sul-coreano Kospi registou um aumento impressionante, subindo mais de 76%.

Os investidores de retalho estão a correr para entrar. Tomando as ações dos EUA como exemplo, os dados da KobeissiLetter mostram que esta ronda de subida do mercado acionista dos EUA é histórica, e as ações das famílias dos EUA representaram mais do que o imobiliário em ativos líquidos, o que só aconteceu três vezes nos últimos 65 anos; Analistas do JPMorgan salientaram que o investimento a retalho no mercado acionista dos EUA aumentará 53% em 2025, atingindo 303 mil milhões de dólares, tornando-se a principal força dos ganhos do mercado de ações.

No confronto dos ativos de refúgio, os metais preciosos físicos também venceram o Bitcoin. Ouro, prata e platina atingiram recentemente máximos históricos e, apesar da queda chocante, os ganhos anuais continuam consideráveis. Em contraste, o estatuto do Bitcoin como “ouro digital” é severamente contestado. O rácio do BTC face ao ouro e à prata caiu para novos mínimos desde novembro e setembro de 2023, respetivamente.

Isto também causou ridículo fora do círculo. Por exemplo, Peter Schiff, um fã incondicional de ouro, disse de forma direta que uma das melhores operações em 2025 é “vender Bitcoin e comprar prata”, que o mercado de Natal das criptomoedas não aconteceu, que a plataforma de lançamento do Bitcoin falhou e os metais preciosos descolou. Se o Bitcoin não subir quando as ações tecnológicas estão em alta e não subir quando o ouro e a prata estão em alta, pode nunca subir.

Há apenas um mês, Peter Schiff ficou para trás num debate com a CZ sobre o “valor do ouro e do Bitcoin”.

O ano de dividendos da política, que se esperava ser elevado, terminou com o Bitcoin a fechar em baixa, e o desempenho de outros ativos cripto foi ainda mais desanimador. Segundo estatísticas da CoinGecko, apenas RWA, Layer1 e o setor narrativo local dos EUA registaram ganhos este ano, enquanto as restantes pistas caíram dois dígitos, e o mercado não teve um efeito lucrativo.

Os fundos procuram sempre lucro. Quando os mercados tradicionais oferecem retornos mais certos, a atratividade dos criptoativos cai drasticamente. Para reter liquidez e utilizadores, muitas plataformas cripto também começaram a disponibilizar ativos tradicionais relacionados, como Binance, Kraken, Bitget, Hyperliquid, Robinhood, etc., para proporcionar negócios de ações tokenizadas; As commodities on-chain também estão a aumentar, com o volume de negociação de ouro tokenizado a disparar; Algumas empresas de DAT cripto começaram mesmo a incluir ouro em ativos de reserva para reforçar a robustez dos seus balanços. (Leitura relacionada: Depois de o ouro e a prata enlouquecerem, houve um boom no comércio de matérias-primas na cadeia)

Guarda o círculo de habilidades e não sejas um “tolo” na mesa de poker

Os fundos cripto e a atenção estão a sair, e até a Coreia do Sul, o “grande especulador de divisas”, mostrou sinais óbvios de arrefecimento, e os investidores de retalho abandonaram as suas moedas e investiram em ações, tentando encontrar retornos mais estáveis e sustentáveis num pool maior.

No entanto,Tal como a teoria do tolo da mesa de Buffett, entrar numa nova arena não é o mesmo que ter as qualificações para permanecer à mesa.

Tomando as ações dos EUA como exemplo, para a maioria das pessoas, demora apenas alguns minutos a abrir uma conta, mas isso não significa que o limiar seja realmente baixo. Comparado com o mercado cripto, o mercado acionista dos EUA é um sistema altamente maduro e profundamente institucionalizado. A grande maioria dos investidores de retalho enfrenta golpes globais na redução da dimensionalidade em termos de informação, recursos, ferramentas, experiência e capacidades de controlo de risco.

No campo cripto, os investidores de retalho ainda conseguem captar algum sentimento da linha da frente e mudanças estruturais através da comunidade, redes sociais e dados on-chain, e até dançar com o dealer em certos momentos. No mercado acionista dos EUA, muitas vezes estão do lado oposto instituições profissionais com modelos quantitativos, equipas de analistas seniores, canais de investigação industrial e acumulação de dados a longo prazo, e a dificuldade da concorrência não é de uma ordem de grandeza.

Além disso, muitos investidores que migraram do círculo cambial para o mercado bolsista dos EUA ainda não completaram a atualização do seu quadro cognitivo ao mesmo tempo. Perante variáveis complexas como demonstrações financeiras, barreiras do setor, modelos de negócio e políticas macroeconómicas, continuam a usar o jogo emocional e o pensamento de curto prazo ao especular em moeda, e não têm capacidade para compreender e compreender todo o ciclo económico.

A razão pela qual as ações dos EUA podem sair do mercado de alta a longo prazo deve-se sobretudo à melhoria contínua da rentabilidade corporativa, a um mecanismo claro e estável de retorno para os acionistas e a um ambiente competitivo a longo prazo de sobrevivência dos mais aptos, incluindo Microsoft, Amazon, Google, Apple e outras empresas, que passaram por várias rondas de testes cíclicos, e finalmente ultrapassaram flutuações e acumulação de valor completa.

Mais importante ainda, a maioria dos novos jogadores tem um sério viés de sobrevivente. Desde o momento mais negro desde a crise financeira de 2009, as ações dos EUA iniciaram o mercado em alta mais longo da história. Isto significa que os jovens investidores não experienciaram realmente o batismo completo de um mercado baixista profundo, e o vento favorável amplificou o otimismo em relação ao mercado, confundindo os ganhos beta trazidos pela ascensão do mercado com alfa criados pelas suas próprias capacidades. De acordo com um relatório recente divulgado pela Coinbase, cerca de 45% dos investidores que detêm criptoativos nos Estados Unidos vêm de jovens.

Parece ser ouro em todo o lado, mas na verdade é chocante, e o verdadeiro limiar vem mais da cognição. Em vez de se deixar levar pela narrativa, é melhor proteger o seu círculo de capacidades, baixar as expectativas e esperar pacientemente pelo vento chegar.