VanEck Previsão de 2026: o ouro atinge 5.000 dólares, ano de transformação na mineração de Bitcoin

VanEck publica as Perspetivas de Investimento para 2026, destacando três temas principais: revolução tecnológica, construção de ativos tangíveis e depreciação da moeda. A equipa prevê que o preço do ouro atingirá os 5.000 dólares, com otimismo na integração da mineração de Bitcoin e oportunidades em mercados emergentes.

VanEck: Três temas principais que moldam o perfil de investimento para 2026

O responsável por soluções de ativos diversificados da VanEck, David Schassler, acredita que o mercado de 2026 será impulsionado por três forças. A primeira é a revolução tecnológica que entra numa fase de viragem crítica, com a IA a passar da primeira fase (fase de construção) para a segunda fase (fase de aplicação). A primeira fase foca na escala e na narrativa, enquanto a segunda requer encontrar uma via de retorno de investimento viável durante o maior ciclo de despesa de capital tecnológico da história. Esta mudança poderá revelar verdades duras que o mercado pode não querer enfrentar, prevendo-se maior volatilidade no mercado tecnológico.

A segunda força é o mercado de ativos tangíveis que se encontra numa fase de mercado em alta silenciosa. A performance de ações de recursos naturais e outros ativos tangíveis em 2025 superou o índice Nasdaq 100 (QQQ), beneficiando discretamente de infraestruturas de IA, transição energética e relocalização da manufatura. A VanEck acredita que o mercado ainda está na fase inicial de um super ciclo de ativos tangíveis que pode durar uma década, contrastando com o padrão dominado por ações tecnológicas na última década.

A terceira força é a depreciação da moeda, que se está a tornar numa estratégia financeira invisível para financiar dívidas passadas e ambições futuras. Os governos enfrentam uma enorme pressão de dívida, e a impressão de dinheiro é a solução mais acessível. Este risco deve ser protegido com ativos escassos como ouro e Bitcoin. Schassler destaca que, em 2025, o desempenho do Bitcoin ficou cerca de 30% atrás das ações tecnológicas e cerca de 70% atrás do ouro, apresentando uma oportunidade de investimento altamente atrativa.

A lógica por trás dos 5.000 dólares de ouro e as oportunidades em ações de ouro

A gestora de carteiras de ouro e metais preciosos da VanEck, Imaru Casanova, prevê que o ouro atingirá 5.000 dólares por onça em 2026. Esta previsão audaciosa assenta-se em duas forças de suporte contínuo. Primeiro, os bancos centrais de vários países têm comprado ouro em volumes recorde durante três anos consecutivos, com o objetivo de diversificar reservas e reduzir a dependência do dólar. Esta mudança estrutural nas ações oficiais parece que continuará. Em segundo lugar, a procura de investidores ocidentais finalmente começa a aumentar, com as holdings em ETFs de ouro ainda muito abaixo dos picos anteriores, indicando que há espaço para uma entrada significativa de capital.

A oportunidade de investimento mais importante reside nas ações de ouro. Casanova aponta que, apesar do forte desempenho em 2025, as ações do setor continuam a estar relativamente baratas face ao mercado geral e aos seus próprios níveis históricos de longo prazo. As empresas mineiras de ouro apresentam um dos fundamentos mais fortes de décadas — receitas e fluxos de caixa recorde, margens de lucro em expansão, uma gestão de capital rigorosa e balanços mais saudáveis. Estas empresas mantêm hipóteses conservadoras de preços de reserva, geralmente muito abaixo do preço à vista, enquanto continuam a gerar fluxos de caixa livres suficientes para suportar crescimento interno, dividendos, recompra de ações e aquisições seletivas.

A quantidade de ativos de ouro ainda é insuficiente. Com um valor de mercado total de cerca de 1 trilhão de dólares, mesmo uma rotação moderada dentro do setor de ações pode levar a uma reavaliação significativa do seu valor. A VanEck acredita que a indústria está na fase inicial de uma normalização dos valuations.

Crise estrutural de energia impulsiona o mercado de recursos naturais a longo prazo

O gestor de carteiras de recursos globais da VanEck, Shawn Reynolds, acredita que o panorama dos recursos naturais em 2026 será dominado por uma força principal: o mundo está a entrar numa crise estrutural de energia. Data centers de IA, eletrificação em massa, relocalização da manufatura e urbanização contínua estão a impulsionar a procura global de energia a uma velocidade sem precedentes. No entanto, esta onda de procura está a colidir com sistemas energéticos projetados para épocas diferentes.

As três principais oportunidades de investimento em recursos naturais para 2026

Consolidação do papel do gás natural como combustível de transição: Com as redes elétricas a esforçarem-se para lidar com cargas crescentes, o gás natural continua a ser um combustível de transição crucial. Produtores com pontos de equilíbrio baixos, gestão de capital rigorosa e infraestruturas bem desenvolvidas beneficiarão de uma procura sólida.

Aumento do desequilíbrio entre oferta e procura de cobre: Interrupções na oferta, reservas limitadas de projetos e longos ciclos de desenvolvimento combinam-se com a crescente procura por veículos elétricos, investimentos em redes e infraestruturas digitais. Empresas com ativos de qualidade, boas finanças e crescimento de produção podem beneficiar-se destas tendências de longo prazo.

Ascensão de tecnologias de energia de próxima geração: Sistemas avançados de energia nuclear, geotérmica, hidrogênio, armazenamento de energia de longa duração e soluções de redes otimizadas por IA representam novos setores de investimento na busca por energia segura, escalável e acessível.

Reynolds enfatiza que a eletrificação, expansão de redes e construção de data centers criam uma procura de longo prazo, que se cruza com uma resposta de oferta lenta e complexa, especialmente na mineração, onde longos ciclos de aprovação e custos crescentes limitam a produção nova.

Indústria de mineração de Bitcoin enfrenta oportunidade histórica de consolidação

O diretor de pesquisa de ativos digitais da VanEck, Matthew Sigel, acredita que a transformação de capital intensivo na mineração de Bitcoin em 2026 apresenta a maior oportunidade. Os operadores tentam financiar tanto a expansão de capacidade quanto a construção de infraestruturas de IA e HPC, levando-os ao limite dos seus balanços.

Mineradores que colaboram com data centers de grande escala podem atualmente obter financiamento direto a condições favoráveis, enquanto operadores secundários dependem de conversões de ações dilutivas ou de vendas durante quedas do preço do Bitcoin. A VanEck acredita que isto criará o padrão de consolidação mais claro desde 2020-2021, com mineradores a transitar para plataformas de computação de energia suportadas por energia, com economia HPC confiável, vantagem de hash e sem necessidade de financiamento por diluição contínua de ações, oferecendo a melhor relação risco-retorno.

À medida que o ativo digital avança para 2026, o cenário apresenta sinais mistos, mas predominantemente positivos. O ciclo de quatro anos do Bitcoin (que normalmente atinge o pico no curto prazo após eleições) mantém-se intacto após o pico de início de outubro de 2025, indicando que 2026 é mais provável que seja um ano de consolidação. A VanEck tende a adotar uma estratégia disciplinada de alocação de Bitcoin de 1% a 3%, aumentando gradualmente a exposição alavancada através de uma média de custo em dólares.