De acordo com a análise de dados do CryptoQuant, o fluxo de entrada de mineradores nas exchanges (Miner Exchange Flow) continua a aumentar em 2023-25, o que geralmente indica que os mineradores estão transferindo Bitcoin para as exchanges para vender, e essas transferências representam uma pressão de venda potencial. Observando as médias móveis no gráfico, como a média móvel de 50 dias (SMA 50) e a de 100 dias (SMA 100), atualmente essas médias permanecem em níveis relativamente altos, sem uma queda acentuada ou rompimento dramático para baixo.
De uma perspectiva mais macro, entre 2017 e 2020, o fluxo de entrada dos mineradores permaneceu em níveis médios a baixos, e as vendas não destruíram completamente a tendência de alta do preço. Naquela época, os mineradores geralmente reduziam suas posições gradualmente à medida que o preço subia. No pico de 2021, o fluxo de entrada dos mineradores aumentou, mas o preço continuou a atingir novas máximas, indicando que, apesar das vendas dos mineradores, a demanda era mais forte. Isso é semelhante à situação de 2024 a início de 2025, quando apenas as vendas dos mineradores não foram suficientes para inverter a tendência geral, mostrando que o mercado está absorvendo essa oferta, um sinal claro de força na tendência do mercado.
Durante o mercado de baixa de 2022, o volume de fundos transferidos pelos mineradores para a Binance foi grande e contínuo, levando o preço a uma queda acentuada. Isso indica que, na época, os mineradores foram forçados a vender devido à pressão de custos. Considerando que o custo de equilíbrio médio dos mineradores atualmente é de cerca de 50.000 dólares, a menos que o preço se aproxime desse nível, os mineradores podem não se tornar extremamente pessimistas. Historicamente, as vendas dos mineradores reforçam a tendência de baixa, e 2022 foi o exemplo mais típico de como a pressão de venda dos mineradores teve um impacto forte na direção do mercado. O fornecimento dos mineradores em 2021 foi absorvido pelos compradores, mas em 2022, não. Essa situação é semelhante a uma queda de US$ 122.000 para US$ 80.000, sem suporte suficiente de demanda para sustentar o preço.
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