À medida que a reunião de decisão de taxa de juros do Federal Reserve (Fed) se aproxima, juntamente com riscos macroeconómicos e políticos entrelaçados, os investidores tornam-se mais conservadores. O Bitcoin hoje (28) continua a oscilar abaixo da marca de 90 mil dólares, com um ambiente de mercado de aguardo intenso.
Dados on-chain: mercado passa a ser defensivo, aumento da procura por proteção
A agência de análise de dados blockchain Glassnode afirmou no seu relatório mais recente que o volume de negociações à vista estabilizou, mas ainda permanece baixo, indicando que o mercado está em fase de consolidação, sem sinais de tendência clara. O relatório destaca que, quer seja em mercados à vista, derivativos ou indicadores on-chain, todos mostram que o mercado mudou para uma postura “defensiva”, com pressão de venda ainda forte e uma procura por proteção a subir em paralelo.
Os analistas da Glassnode afirmaram: «Embora a alavancagem esteja a diminuir, a estrutura do mercado continua frágil devido à pressão de venda contínua e à procura por proteção. O que determinará a estabilidade futura depende de quando o sentimento de compra dos touros retornará e de quando a pressão de venda diminuirá.»
Retrações institucionais: ETF perde 13 mil milhões de dólares em uma semana
De fato, os movimentos dos investidores institucionais também confirmam os riscos de queda. Os dados mostram que, na semana passada, os ETPs de criptomoedas globais tiveram uma saída líquida de 1,7 mil milhões de dólares; os ETFs de Bitcoin à vista nos EUA tiveram cinco dias consecutivos de saída líquida, totalizando uma perda superior a 1,3 mil milhões de dólares. Este fenômeno típico de “des-risco” está alinhado com a tendência de enfraquecimento do preço das criptomoedas. Com a procura institucional a diminuir, o Bitcoin recuou mais de 10% desde o pico de 97.850 dólares em meados de janeiro.
A equipe de análise da Bitfinex observou que o mercado de derivativos mostra uma curva de volatilidade de curto prazo significativamente mais íngreme. Isso indica que os traders estão a fazer hedge tático para eventos de curto prazo (como a decisão do Fed), e não a apostar contra a estrutura de mercado de médio a longo prazo. A mudança na volatilidade implícita dos contratos a termo é mínima, sugerindo que o mercado não está em pânico excessivo.
Do ponto de vista macroeconómico, os analistas geralmente acreditam que o Bitcoin está a ser impedido de ultrapassar a marca de 9 mil dólares devido à reprecificação das expectativas de juros, e não por uma crise na estrutura de procura.
Jimmy Xue, cofundador da Axis, afirmou que, à medida que as expectativas de “juros elevados por mais tempo” aumentam, o limiar de investimento em ativos de risco sobe significativamente, obrigando o Bitcoin a competir de frente com os títulos do Tesouro dos EUA, que oferecem uma taxa de retorno próxima de 4%. Ele destacou:
O Bitcoin deve participar na competição aproveitando a sua vantagem como uma ferramenta de proteção estrutural, e não apenas como uma “espuma de liquidez de alto Beta”.
Custos de capital mais elevados significam que os dias em que os fundos institucionais compravam e lucravam facilmente em 2025 chegaram ao fim, dando lugar a uma fase de crescimento mais seletiva e focada no valor.
Venda de criptomoedas, investimento em ouro e prata
Um sentimento de proteção mais amplo intensificou este cenário, com turbulências geopolíticas, a crise de encerramento do governo dos EUA e riscos concentrados nos relatórios financeiros de grandes empresas de tecnologia a impulsionar o capital a fugir para ativos tradicionais de proteção, como ouro e prata. Paul Howard, diretor sénior da Wincent, afirmou que as preocupações macroeconómicas levam os traders a vender criptomoedas e a investir em commodities.
A CEO da OKX em Singapura, Gracie Lin, afirmou que, com múltiplos riscos macroeconómicos a sobrepor-se, o mercado está extremamente sensível às notícias. Com o ouro a atingir máximos e incertezas políticas e regulatórias por resolver, o Bitcoin poderá manter-se numa faixa de oscilações a curto prazo.
Ela destacou que o que realmente influenciará o mercado no futuro não são as decisões de taxa de juros em si, mas as mudanças de liquidez e o apetite ao risco do mercado antes e depois dessas decisões.
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