O quadro DAC8 da União Europeia para reporte fiscal de criptomoedas aperta o cerco aos intervenientes identificáveis, mantendo, por enquanto, as finanças descentralizadas (DeFi) em grande parte à distância. O regime enfatiza intermediários—pense em custodians e exchanges—que serão responsáveis por recolher e reportar dados padronizados de atividade dos utilizadores ao abrigo do Crypto Asset Reporting Framework (CARF) da OCDE. Na prática, isto significa um movimento em direção a uma atividade auditable na cadeia (on-chain), com foco nas entidades que interagem mais diretamente com utilizadores e ativos. Mas a exclusão de DeFi não está garantida como permanente; à medida que os reguladores ampliam os mecanismos de combate à lavagem de dinheiro (AML) e procuram uma melhor visibilidade dos mercados de criptomoedas, crescem as questões sobre se as plataformas DeFi poderão, eventualmente, ser tratadas como provedores de serviços de ativos virtuais (VASPs).
Principais conclusões
O EU DAC8 prioriza metas exequíveis ao direcionar os requisitos de reporte para custodians e exchanges, mantendo DeFi fora do âmbito regulatório imediato por agora.
Os quadros anti-lavagem de dinheiro (AML) estão a ser cada vez mais utilizados para definir responsabilidades nos mercados de criptomoedas, levantando a possibilidade de que alguns intervenientes de DeFi possam ser reclassificados como VASPs se a clareza de supervisão mudar.
Nos Estados Unidos, os legisladores estão a ponderar emendas ao Digital Commodity Intermediaries Act (DCIA), com disposições sobre DeFi a emergir como um ponto de discórdia na discussão mais ampla sobre a estrutura do mercado entre a CFTC e a SEC.
As redes de infraestrutura física descentralizada (DePIN) cresceram para um setor de aproximadamente 10 mil milhões de dólares, apoiadas por uso no mundo real que gerou cerca de 72 milhões de dólares em receita na cadeia no ano passado, mesmo com muitas tokens do espaço a sofrer quedas acentuadas.
Iniciativas DeFi nativas do Bitcoin—como ZK-rollups que usam BTC como colateral base—estão a acelerar o interesse institucional em tratar o Bitcoin como um ativo de tesouraria e fonte de liquidez na cadeia, sinalizando uma mudança na forma como os ativos na cadeia são utilizados.
Tickers mencionados: $BTC
Sentimento: Neutro
Contexto de mercado: O pano de fundo regulatório permanece cauteloso, mas pragmático, com instituições a procurar caminhos claros de conformidade enquanto os investidores observam sinais de clareza estrutural a longo prazo, tanto na UE como nos EUA. À medida que as narrativas de DeFi e infraestrutura na cadeia convergem, o capital está a deslocar-se para protocolos e classes de ativos que possam demonstrar utilidade tangível além do valor do token.
Por que é importante
O quadro DAC8 da UE representa uma abordagem calibrada à tributação de criptomoedas que centra a confiança, mas verifica a atividade através de um regime formal de partilha de dados. Ao ancorar o reporte CARF em intermediários identificáveis, os reguladores podem construir um rasto de transações e atividades de utilizadores ao estilo remessa, que é mais facilmente auditable do que uma heurística puramente na cadeia. Esta abordagem, por sua vez, reduz possivelmente o atrito para instituições focadas em conformidade, ao mesmo tempo que preserva espaço para que as inovações DeFi amadureçam fora do perímetro fiscal nacional imediato. A potencial expansão da responsabilidade baseada em AML para DeFi—se os reguladores decidirem classificar plataformas DeFi como VASPs—poderá alterar o cálculo de risco para desenvolvedores, provedores de custódia e venues de liquidez, incentivando os projetos a adotarem padrões de padronização e verificabilidade.
Entretanto, DeFi continua a ser um ponto de discórdia política e regulatória nos Estados Unidos. O DCIA, desenhado para harmonizar a supervisão entre a CFTC e a SEC, entra numa fase em que emendas estão a ser propostas e debatidas, com foco particular em como recursos como governança de desenvolvedores, market making automatizado e provisão de liquidez seriam tratados sob os regimes existentes. O resultado poderá influenciar o ritmo com que intermediários centralizados e descentralizados alinham-se com qualquer novo modelo de estrutura de mercado, afetando ciclos de financiamento, investimentos em conformidade e cronogramas de desenvolvimento de produtos.
No lado da infraestrutura, as redes de infraestrutura física descentralizada (DePIN) evoluíram silenciosamente para um segmento de grande dimensão, gerador de receita. Um relatório conjunto State of DePIN 2025, da Messari e Escape Velocity, estima o setor em cerca de 10 mil milhões de dólares, com receita na cadeia de aproximadamente 72 milhões de dólares no ano passado. Esta tendência reforça uma mudança mais ampla para modelos de infraestrutura centrados em ativos, onde uso e fluxo de caixa importam mais do que o desempenho isolado do token. Mesmo com muitas tokens DePIN a sofrer quedas acentuadas de preço, as redes subjacentes estão a fornecer utilidade no mundo real, desde largura de banda e computação até dados de sensoriamento energético, o que pode atrair interesse institucional se as considerações de governança e segurança se tornarem mais padronizadas.
Outro fio na conversa DeFi centra-se no próprio Bitcoin. Projetos que constroem pilhas DeFi sobre BTC—como empréstimos apoiados em Bitcoin, stablecoins atreladas à rede BTC e ZK-rollups que ancoram provas na camada base do Bitcoin—estão a avançar o debate sobre as capacidades do Bitcoin para além de uma reserva de valor. O surgimento de ferramentas DeFi nativas do BTC aponta para um futuro em que o Bitcoin serve não só como ativo de tesouraria para corporações, mas também como uma camada fundamental para finanças na cadeia, colateralização e dinheiro programável. A experimentação contínua com BTC como colateral base demonstra como o mundo está a repensar amplamente o papel da criptomoeda original em arquiteturas financeiras mais amplas.
Neste pano de fundo regulatório e tecnológico, dados recentes do mercado apresentam um quadro misto para DeFi e atividade cripto mais ampla. Numa semana em que as 100 principais criptomoedas por capitalização de mercado sofreram uma queda geral, alguns tokens menores focados em DeFi enfrentaram algumas das perdas mais acentuadas, destacando um sentimento de risco reduzido entre os investidores, mesmo enquanto os utilizadores continuam a impulsionar casos de uso no mundo real. O DefiLlama acompanha o valor total bloqueado nos protocolos DeFi, ilustrando a sensibilidade do setor ao risco macro e à ação dos preços dos tokens, mesmo quando as tendências de receita impulsionadas pelo uso começam a superar narrativas especulativas em alguns projetos. No conjunto, estes fios mostram um ecossistema cada vez mais interligado—claro regulatório, infraestrutura na cadeia e utilidade no mundo real contribuindo todos para onde o capital e a atividade dos desenvolvedores irão a seguir.
O que acompanhar a seguir
Cronogramas do CARF do EU DAC8 e o primeiro lote de entidades de reporte previsto para 2027, com reguladores a continuar a avaliar os limites regulatórios de DeFi.
Emendas futuras ao DCIA, enquanto os legisladores dos EUA procuram uma divisão mais clara das responsabilidades de fiscalização entre a CFTC e a SEC, incluindo disposições específicas para DeFi.
Resultados e implicações do relatório State of DePIN 2025, especialmente em relação às tendências de receita na cadeia e sinais de adoção institucional.
Progresso das iniciativas DeFi baseadas em Bitcoin da Citrea, incluindo marcos na mainnet e metas de liquidez (por exemplo, o benchmark de liquidez inicial de 50 milhões de dólares) à medida que DeFi nativo do BTC expande.
Fontes & verificação
Crypto Asset Reporting Framework (CARF) da OCDE e orientações DAC8 sobre metas de reporte exequíveis.
Colaboração entre Animoca Brands Japan e RootstockLabs para levar ferramentas DeFi nativas do Bitcoin às instituições japonesas.
Materiais do Senate Agriculture Committee relacionados às emendas propostas pela Senadora Klobuchar e discussões sobre jurisdição da CFTC/SEC sobre mercados de cripto.
Relatório State of DePIN 2025 da Messari e Escape Velocity, detalhando a escala do setor DePIN e receita na cadeia.
Lançamento da mainnet DeFi baseada em Bitcoin da Citrea e divulgações relacionadas, incluindo colateral baseado em BTC e a stablecoin ctUSD.
Figuras-chave e próximos passos
Bitcoin (CRYPTO: BTC) continua a ser central na experimentação contínua com finanças na cadeia, enquanto as instituições equilibram o potencial de DeFi apoiado em BTC com as considerações regulatórias e de sustentabilidade que acompanham a expansão do uso da camada base. Os desenvolvimentos políticos na UE e nos EUA irão moldar a rapidez e a forma como as aplicações DeFi e centradas em BTC escalam. Investidores e construtores devem acompanhar marcos regulatórios concretos, novos lançamentos de produtos que utilizem BTC como colateral e atualizações sobre implantações de infraestrutura DePIN que ligam atividade na cadeia a capacidades do mundo real.
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Este artigo foi originalmente publicado como DeFi Remains Outside Regulation as Regulators Crack Down Elsewhere on Crypto Breaking News – sua fonte confiável para notícias de cripto, notícias de Bitcoin e atualizações de blockchain.
