Autor: Jae, PANews
O preço do Ethereum tem vindo a cair recentemente, mas o cofundador do Ethereum, Vitalik Buterin, tem vindo a lançar sinais intensos sobre a evolução técnica e a construção do ecossistema.
Em 2026, Vitalik considera esse ano como o momento em que o Ethereum irá “recuperar terreno”. Além de tentar reverter, do ponto de vista técnico, as preocupações com a centralização causadas pelos últimos dez anos de busca por escalabilidade, no que diz respeito ao ecossistema, a Fundação Ethereum lançou um plano de “enxugamento financeiro”, e Vitalik também doará mais de 16.000 ETH para impulsionar um ecossistema de pilha completa, verificável e de código aberto.
Este conjunto de ações procura, no meio da volatilidade do mercado, acrescentar mais certezas ao futuro do Ethereum.
Adeus ao financiamento desenfreado, a fundação inicia o “enxugamento financeiro”
Na semana passada, Vitalik confirmou num tweet que a Fundação Ethereum (EF) entrou numa fase de “contração moderada”.
Dados da plataforma de análise on-chain Arkham mostram que a fundação atualmente possui ETH avaliado em cerca de 392 milhões de dólares, enquanto Vitalik detém aproximadamente 517 milhões de dólares. Com o preço do ETH a oscilar, a fundação decidiu implementar uma disciplina financeira mais rigorosa nos próximos cinco anos.
Esta decisão é motivada por duas metas conflitantes: por um lado, o Ethereum precisa cumprir um roteiro de progresso urgente para garantir a sua posição como a “máquina do mundo” de alto desempenho e escalável; por outro lado, a fundação deve assegurar a sua sustentabilidade a longo prazo, resistindo às oscilações do mercado e a dificuldades externas.
No entanto, o aperto financeiro não significa parar o desenvolvimento ou os investimentos, mas sim um foco mais apurado. O papel da fundação está a passar de um “financiador do ecossistema” para um “guardião do protocolo”. Os recursos serão direcionados para o desenvolvimento do protocolo base, enquanto algumas tarefas que antes eram consideradas “projetos especiais” serão transferidas para Vitalik pessoal.
Vitalik enfatiza que as prioridades do Ethereum estão a mudar de “buscar adoção mainstream” para “fornecer ferramentas às pessoas que realmente precisam dele”. Será uma luta contra o “lixo corporativo (Corposlop)”.
Os chamados planos corporativos, muitas vezes, sacrificam excessivamente a descentralização por questões de conformidade ou conveniência, mas na nova fase, o Ethereum priorizará ferramentas que permitam autonomia, segurança e cooperação para indivíduos e comunidades. Este retorno ao espírito “cyberpunk” pode conduzir o Ethereum a reformular os seus fundamentos de longo prazo.
Recentemente, a Fundação Ethereum anunciou o financiamento do quarto trimestre de 2025, que caiu de cerca de 32,65 milhões de dólares no primeiro trimestre de 2025 para 7,38 milhões de dólares no quarto trimestre, com foco principal em crescimento do protocolo, ferramentas para desenvolvedores, criptografia, provas de conhecimento zero e camadas de consenso.
Isto reflete que a fundação passou de uma abordagem de “regar a floresta” para uma de “regar com precisão”, abandonando a expansão cega do ecossistema e focando na solidez e segurança do protocolo base.
E a estratégia de retração da fundação é também um teste de resistência à sua própria organização. Quando o mercado de alta recuar, a questão será se o ecossistema Ethereum conseguirá sobreviver com o seu valor intrínseco e disciplina financeira, e essa resposta está a ser escrita.
Vale destacar que, em comparação com o Bitcoin, que está numa fase de controvérsia quanto à defesa quântica, o Ethereum já demonstrou maior senso de urgência e capacidade de ação.
Recentemente, a fundação criou uma equipa dedicada à pós-quântica, colocando essa questão como prioridade estratégica do Ethereum. Este processo indica uma mudança de uma pesquisa de fundo para uma prática de engenharia ativa, reforçando a segurança da rede.
Doando 16.384 ETH, visando sistemas completos de hardware e software
Em contraste com a retração da fundação, Vitalik fez uma aposta agressiva com fundos pessoais.
Para preencher possíveis lacunas financeiras após a redução do financiamento da fundação, Vitalik assumiu tarefas que antes eram da responsabilidade do “projeto da fundação”, tendo retirado 16.384 ETH de sua própria carteira (cerca de 45 milhões de dólares), com o objetivo de construir um sistema de pilha completa, aberto, seguro e verificável, que proteja a vida pessoal e o ambiente público. Segundo o monitor OnchainLens, nos últimos dois dias Vitalik vendeu 1.441 ETH, avaliado em 3,297 milhões de dólares, possivelmente para financiar doações.
Curiosamente, o número 16.384 tem um forte significado simbólico, sendo o limiar de ativação do Genesis da cadeia Beacon do Ethereum, talvez representando a grande expectativa de Vitalik para que o Ethereum entre numa nova fase de cinco anos de desenvolvimento.
Na essência, isto não é apenas uma transferência de fundos, mas um forte investimento na construção de uma ecologia de pilha completa, verificável e de código aberto. Vitalik já escreveu no seu blog que a rede se tornou uma parte principal da vida real, impulsionada digitalmente desde finanças, comunicações até saúde.
Porém, se o sistema operativo, o processador ou o compilador subjacente forem “caixas pretas” fechadas, mesmo que a blockchain seja descentralizada, os utilizadores ainda enfrentam riscos de “Cavalo de Troia”.
A verificação de ponta a ponta significa que os utilizadores podem verificar desde o conjunto de instruções de hardware até à interface de interação final (UI).
O Ethereum desempenhará um papel de “âncora de confiança” nesta meta. Ao delegar a verificação ao terminal, elimina-se a “confiança passiva” nos fornecedores de infraestrutura centralizada.
Assim, os fundos doados por Vitalik têm uma aplicação bastante ampla, não se limitando ao âmbito tradicional da blockchain, abrangendo também hardware, comunicações e biotecnologia:
- Chips de código aberto (projeto Vensa): visa promover a comercialização de hardware aberto, garantindo que aplicações de segurança não dependam de chips fechados e não confiáveis.
- Soluções avançadas de privacidade (ucritter): suportam pilhas tecnológicas que integram provas de conhecimento zero (ZK), criptografia homomórfica total (FHE) e privacidade diferencial.
- Comunicação criptografada e sistemas operativos: financiam aplicações de comunicação criptografada de código aberto, redes sociais descentralizadas e sistemas operativos “local-first” para combater a vigilância de plataformas centralizadas.
- Biotecnologia: inclui apoio a tecnologias de vacinas de código aberto e ferramentas de monitorização da qualidade do ar interior.
Os fundos de Vitalik também criarão um sistema de financiamento privado complementar à fundação, aumentando a tolerância a falhas do ecossistema Ethereum.
Reconstruir a economia dos criadores, propondo um mercado de previsão para criadores
No nível de aplicação, o experimento de economia de criadores do Ethereum também entrou numa fase avançada.
Durante o último mercado de alta, os tokens de criadores (Creator Coins) foram muito esperados, acreditando-se que resolveriam a exploração dos criadores pelas plataformas, mas os resultados foram escassos.
Vitalik afirmou claramente: na era em que a IA consegue gerar conteúdo em grande quantidade a baixo custo, aumentar os incentivos apenas criará bolhas especulativas. O verdadeiro desafio é identificar e amplificar conteúdo de alta qualidade.
Em outras palavras, o problema fundamental do modelo “tokens de criadores” não é a falta de incentivos, mas a ausência de um mecanismo de curadoria de conteúdo de qualidade (Curatorship).
Atualmente, a maioria dos tokens de criadores está presa num ciclo de “tráfego — especulação”: o valor do token reflete o tráfego do criador, não a profundidade do conteúdo. Este modelo tende a levar os criadores a produzir conteúdos que agradam aos algoritmos e aos especuladores de curto prazo, resultando na mediocridade do ecossistema.
Além disso, como os tokens de criadores geralmente são impulsionados por especuladores, os seus detentores são pouco diversos e facilmente manipuláveis por baleias. Qualquer indivíduo com capital suficiente pode comprar 51% dos tokens para controlar a governança, criando uma desconexão grave entre o valor do token e a qualidade do conteúdo que representa.
Vitalik cita o exemplo do Substack, que criou um sistema de subscrição baseado em reputação e curadoria subjetiva. Embora não seja descentralizado, o Substack demonstra o valor de um “mecanismo de curadoria” na ecologia de conteúdo.
Inspirado por isso, Vitalik propõe criar um “mercado de previsão de criadores”:
- Criar um DAO de curadoria: estabelecer pequenos DAOs que não tenham como objetivo emitir tokens, mas que tenham forte capacidade de curadoria, atuando como guardiões responsáveis por descobrir e endossar criadores de alta qualidade.
- Tokens como ferramentas de previsão: transformar os tokens de criadores numa ferramenta de previsão, ou seja, usá-los para prever se o criador que emitiu tokens será ou não aceito pelo DAO.
O valor dos tokens de criadores será ancorado por um mecanismo de recompra e queima após a entrada no DAO, ligando assim o valor do token ao reconhecimento profissional do criador.
Isto também incentivará os especuladores a passarem a ser “previsionistas de potenciais criadores”, direcionando o jogo para a qualidade do conteúdo.
Esta mudança de estratégia significa que o Ethereum deixará de se focar apenas em “distribuir benefícios” e passará a “definir valor”. Com a integração do sistema de “mercado de previsão de criadores”, o Ethereum tenta criar uma camada de distribuição de conteúdo mais próxima de um mercado de conhecimento, combatendo a disseminação de lixo digital.
Expansão da rede principal e pressão no espaço de sobrevivência, os roteiros de L2 irão reescrever as regras
Olhar para a história do desenvolvimento do Ethereum revela que a sua escalabilidade tem sido um processo de evolução e correção contínua. Como núcleo da narrativa de expansão do Ethereum, as soluções L2 enfrentam agora uma avaliação severa.
Recentemente, Vitalik afirmou num artigo: a visão de L2 como “sharding de marca” já não se aplica, a menos que L2 consiga alcançar “expansão extrema” ou oferecer inovações que transcendam a escalabilidade. Esta declaração aponta para a situação delicada atual do ecossistema L2.
Originalmente, a missão do L2 era suportar a alta frequência de cálculos e armazenamento do L1, reduzindo a carga de gás para os utilizadores, mas a situação mudou drasticamente:
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A melhoria do desempenho da rede principal: com o aumento do limite de gás e a implementação de técnicas como PeerDAS, o Ethereum L1 tornou-se numa camada de computação extremamente poderosa. Quando os custos na rede principal forem suficientemente baixos, os L2 mediocres perderão sentido.
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Estagnação no avanço da segurança do L2: muitos L2 têm um progresso lento na implementação de validação totalmente descentralizada (Stage 2). Algumas iniciativas, por motivos regulatórios ou de rotina técnica, preferem permanecer na Stage 1, parecendo mais com pontes entre blockchains independentes do que extensões do Ethereum.
Vitalik acredita que o L2 não deve apenas procurar ser “mais barato que o L1”, mas sim “fazer o que o L1 não consegue”. Ele enumera várias direções inovadoras para o L2, que também estabelecerão novas regras de sobrevivência:
- Funcionalidades de privacidade específicas para não EVM / máquinas virtuais: oferecer ambientes nativos e fáceis de usar para transações privadas, algo difícil de alcançar em larga escala no L1.
- Diferenciação de funcionalidades: focar em oferecer funções que o mainnet não possui, como otimizações específicas para aplicações, bem como novas abordagens para IA, redes sociais, identidades e outras aplicações não financeiras.
- Performance extrema: oferecer “TPS” (transações por segundo) ou “latência ultra baixa” que o mainnet, mesmo após expansão, não consegue atingir.
De modo geral, o mercado de L2 passará de uma fase de crescimento selvagem impulsionado por benefícios de escalabilidade para uma fase de competição especializada de inovação. Nesse processo, os menos aptos sairão, e os mais aptos sobreviverão.
O Ethereum está a passar de uma fase de expansão “grande e abrangente” para uma fase de foco “mais refinado e profundo”. Deixou de tentar ser uma “cura universal para tudo” e passou a definir claramente o seu papel de “servir às pessoas que realmente precisam dele”.
A ativação do enxugamento financeiro pela fundação visa consolidar a capacidade de desenvolvimento sustentável a longo prazo, enquanto o investimento pessoal de Vitalik visa preencher lacunas em áreas-chave. A otimização dupla do ecossistema e da tecnologia está a pressionar os projetos a evoluir de uma mera “especulação de arbitragem” para uma verdadeira “inovação funcional”.
Embora a transição envolva dores, ela também trará um ecossistema de código aberto, verificável e mais resiliente, que talvez seja a verdadeira sabedoria de sobrevivência do Ethereum para os próximos cinco anos.
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