2023 Q3 Web3 Primary Market Review and Track Analysis: O mercado em alta é gradual, como colocá-lo?

*Autor:*Colin

A atividade do lado da oferta e da procura no mercado primário diminuiu durante três trimestres consecutivos

No 3º trimestre de 2023, o montante total de financiamento do mercado foi de 1,694 mil milhões de dólares, tendo havido 170 eventos de financiamento, tendo a dimensão média do financiamento aumentado ligeiramente (Rampa e BitGo, duas infraestruturas de fundos para instituições tradicionais, completaram 400 milhões de financiamentos). Em outubro de 2023, o valor arrecadado foi de US$ 426 milhões, o menor valor arrecadado em quase quatro anos. A quantidade de financiamento e eventos de financiamento continuou a diminuir, a negociação geral no mercado não está ativa, e as instituições ainda são principalmente estratégias conservadoras, e os principais fundos são investidos em infraestrutura e projetos fundamentais fortes, como o Flashbot.

Fonte: RootData

O sentimento do mercado foi atenuado e espera-se que aumente nos próximos dois trimestres

No processo de declínio contínuo nos fundos de investimento e financiamento, o declínio está diminuindo gradualmente, e as principais faixas originais, como DeFi, GameFi e jogos, caíram para o ponto de congelamento, e os projetos RWA e BTC não trouxeram atividade contínua no mercado de altcoin.

Acreditamos que o estado atual do mercado primário tem sido semelhante ao embotamento emocional no 4º trimestre de 2019, as instituições só investem em projetos com fundamentos fortes, e os projetos de otimização da pista convencional completaram o layout do quadro básico no último ano e meio, e são relativamente conservadores para projetos emocionais ou de pequena inovação, sendo difícil para o mercado quebrar o ponto de congelamento emocional com uma nova narrativa em um curto período de tempo. O estado atual do mercado precisa de relançar a confiança após uma mudança qualitativa no crescimento fundamental.

FONTE DO GRÁFICO: ROOTDATA 2023.09.28

Considerando o volume atual de fundos on-chain, o número de carteiras e os fundamentos da infraestrutura continuam a crescer, acreditamos que o mercado primário está experimentando um fundo e deve atingir o fundo do poço nos próximos dois trimestres:

1. Zksync, Starknet, Celestia, Layerzero, Eigenlayer, Scroll e outros projetos terão grandes atualizações fundamentais e iterações testnet nos próximos dois trimestres, ou a mainnet será lançada, o que pode impulsionar a atividade potencial de comportamento on-chain e oportunidades para um layout ecológico adicional.

2. Após a atualização do Ethereum Cancun, o ecossistema L2 trará mais prosperidade, o TVL do ecossistema L2 no 3º trimestre se estabilizará em 10 bilhões de dólares americanos, e o volume de ativos e volume de negociação entrará em um período de gargalo de crescimento.

3. A pista de jogo inaugurará um lançamento em grande escala, que tem uma alta probabilidade de impulsionar o mercado; No segundo semestre de 2021, o volume de financiamento do jogo ultrapassou os 5 mil milhões de dólares e, após mais de um ano e meio de preparação, a nova geração de jogos em cadeia melhorou bastante em termos de qualidade de produção, maturidade operacional, jogabilidade e otimização da experiência, e será lançada nos próximos três trimestres.

Análise de trilhas do setor

No geral, este ciclo de baixa do mercado durou mais de 6 trimestres, durante os quais quase todas as narrativas antigas evoluíram e se desenvolveram em graus variados, algumas das quais foram totalmente falsificadas pelo mercado, e novas narrativas também apareceram uma a uma para testar as águas, gerando feedback efetivo do mercado. Nos 6 trimestres de pesquisa observacional, acreditamos que o mercado gerou materiais indutivos e dedutivos suficientes, o que pode levar a ideias e perspetivas de pesquisa mais confiáveis.

A ETH terá uma atualização de Cancun nos próximos seis meses, e o BTC terá seu próximo halving em 7 meses; Acreditamos que, a partir do 3º trimestre de 2023, as pistas centrais potenciais no próximo ciclo de mercado em alta emergiram basicamente no mercado

Com base na experiência de mercado passada e resumo indutivo, dividimos as principais faixas existentes em quatro categorias de acordo com a prioridade de ocorrência, as razões para o surto de crescimento, a escala da oferta global e outros fatores:

Impulsionado pela legitimidade do Ethereum (importante)

A legitimidade do Ethereum descreve principalmente o caminho tecnológico central do desenvolvimento atual do blockchain, e essa categoria levantou mais de 10 bilhões de dólares americanos no bear market de 6 trimestres, representando basicamente cerca de 40% de toda a escala de captação de recursos do mercado.

À medida que o airdrop de projetos de grande escala se tornou uma das poucas vias eficazes de emissão de ativos e hotspots de mercado no mercado em baixa, tais projetos continuaram a acumular dados de usuários e recursos ecológicos elevados. Ao mesmo tempo, a importante competência central dos projetos na categoria “legitimidade Ethereum” no estágio inicial é a BD ecológica, que aumenta a voz da marca e a atenção ecológica por meio de notícias cooperativas, aninhamento narrativo, expectativas de airdrop e forte endosso de capital de projetos principais. O desenvolvimento fundamental de tais projetos baseia-se principalmente na construção da ecologia e narrativa tecnológica, que não é muito afetada pelo sentimento do mercado e pelo preço do Bitcoin, e com melhor força financeira e efeito airdrop, acreditamos que é mais fácil se tornar a principal pista líder do mercado no estágio inicial do mercado em alta. **

Ponto de viragem na tendência objetiva ou criação de uma nova classe de ativos (significativa)

O rápido crescimento do mercado primário e a liderança do mercado geralmente requer um dos seguintes critérios:

• A pista original ou o ambiente técnico desenvolveu-se de forma constante, e novas ideias narrativas ou estratégias operacionais foram geradas, como GameFi e DeFi;
• Tendências objetivas e crescimento constante do volume de utilizadores ou ativos, atingindo alterações qualitativas que conduzam a novas categorias de produtos, como a negociação de derivados;
• Novas narrativas, gerando novas classes de ativos, com canais de distribuição ilimitados para um grande número de novos ativos, como NFTs;

Portanto, separamos quais categorias de pistas no mercado atual atendem a um dos critérios acima, e acreditamos que alguns segmentos do mercado começaram a se aproximar gradualmente do ponto de inflexão, e é mais provável que se torne o motor da próxima rodada de mercado em alta.

Expansão em escala de faixas maduras

Confiando em avanços no cenário do usuário ou experiência operacional para trazer tráfego em grande escala