O que Scott Bessent, a escolha de Trump para o Secretário do Tesouro, significa para os mercados

Scott Bessent está entrando em uma tempestade. A escolha de Trump para Secretário do Tesouro tem muito em suas mãos: a dívida de US$ 29 trilhões do governo, cortes de impostos expirando, guerras comerciais, mercados de criptomoedas e ações em alta, e até mesmo o futuro do Federal Reserve.

Bessent, que dirige a Key Square Group, não é estranho a grandes apostas. Ele é um cara de fundo de hedge até o fim. Mas agora, seu trabalho não é apenas ganhar dinheiro para os clientes.

Está a segurar a economia dos EUA enquanto ajuda Trump a concretizar a sua visão de uma “América revitalizada.” Se o SENATE der luz verde, Bessent terá o poder de mover os mercados, negociar acordos comerciais e orientar a política fiscal.

O homem tem opiniões. Sobre o Federal Reserve, tarifas e até mesmo a força do dólar americano, ele tem muito a dizer. Ele também sabe como causar impacto. Se sua abordagem funciona ou prejudica a economia é uma incógnita.

Uma coisa é certa: os seus planos terão efeitos nos mercados.

A maneira da Reserva Federal de Bessent

Trump nunca escondeu sua frustração com o Federal Reserve, e parece que Bessent sente o mesmo. Esqueça a independência - Trump quer que a Casa Branca tenha uma palavra a dizer na política monetária.

Bessent criticou as decisões do Fed antes, especialmente o corte de juros em setembro. “Se você estivesse preocupado com a integridade da instituição, você não teria feito isso”, disse Bessent. Ele criticou a medida, dizendo que danificou a reputação do Fed sem motivo real.

O mandato de Powell como presidente do Fed termina em maio de 2026, e Trump provavelmente escolherá seu substituto. Bessent lançou uma ideia: criar um “presidente sombra do Fed” para assumir as rédeas mais cedo.

“Você poderia fazer a nomeação mais antiga do Fed e criar um presidente do Fed sombra. Com base na orientação futura, ninguém realmente se importará mais com o que Jerome Powell tem a dizer”, disse Bessent. Ele argumenta que anunciar o próximo presidente agora acalmaria os mercados e tornaria Powell irrelevante.

Audacioso? Sim. Controverso? Absolutamente.

Trump também poderá preencher mais três assentos no conselho do Fed nos próximos quatro anos, dando-lhe ainda mais controle sobre o banco central. O envolvimento de Bessent na formação desse novo Fed provavelmente redefinirá como a política monetária é tratada nos EUA.

Tarifas não são apenas impostos para Bessent

Se pensou que as tarifas eram apenas ferramentas comerciais, pense de novo. Para Trump e Bessent, são armas - económicas e políticas. Trump prometeu tarifas tão altas como 20% sobre bens estrangeiros e ainda mais elevadas para importações chinesas. Alguns pensam que são apenas táticas de intimidação, mas Bessent leva-as a sério. Num artigo de opinião de novembro, ele considerou as tarifas um movimento necessário.

“Por muito tempo, a sabedoria convencional rejeitou o uso de tarifas como uma ferramenta de política econômica e externa”, escreveu Bessent. Ele comparou a estratégia tarifária de Trump às políticas econômicas iniciais de Alexander Hamilton nos EUA. Bessent acredita que as tarifas podem proteger empregos e empresas americanas, ao mesmo tempo em que alcançam metas de política externa.

Por exemplo, ele vê tarifas como uma forma de pressionar os aliados a gastar mais em defesa ou a cooperar em imigração e tráfico de fentanilo. Ele também acha que as tarifas podem impedir a agressão militar. Amor ou ódio à ideia, Bessent claramente vê as tarifas como mais do que impostos - são alavancagem.

Os críticos argumentam que as tarifas aumentam os custos para os consumidores e intensificam as guerras comerciais. Mas Bessent parece estar disposto a correr esse risco. Seu suporte à postura agressiva de Trump em relação às tarifas sinaliza mais batalhas comerciais pela frente, especialmente com a China.

Mercados e o dólar

O Secretário do Tesouro geralmente não assume o mérito pelo desempenho do mercado. Afinal, o que sobe, desce, e ninguém quer ser responsável por uma queda. Mas Trump adora vincular suas políticas a rallys do mercado, e Bessent está seguindo o mesmo caminho.

Num artigo de opinião no Wall Street Journal, ele disse: “Os mercados estão a sinalizar expectativas de um crescimento maior, menor volatilidade e inflação, e uma economia revitalizada para todos os americanos.”

Ele apontou para um raro rally em ações apesar do aumento das taxas de juros, chamando isso de prova de que a agenda de Trump impulsionará o crescimento sem causar inflação. Segundo Bessent, os mercados têm adotado a visão econômica de Trump.

No dólar, as coisas complicam-se. Trump quer um dólar forte para manter o seu estatuto de reserva global, mas também o quer fraco o suficiente para impulsionar a indústria dos EUA. Bessent sabe que este equilíbrio não será fácil.

“Se você tiver boas políticas econômicas, naturalmente terá um dólar forte”, disse ele em outubro. Ele não acredita em enfraquecer ativamente o dólar, mas acha que uma depreciação impulsionada pelo mercado é possível se a inflação cair e as taxas de juros caírem.

Bessent também observou que a eleição de Trump desencadeou a maior alta do dólar em um único dia em mais de dois anos. Ele apresentou isso como um sinal de confiança global na liderança dos EUA e no status do dólar. Mas gerir a política cambial enquanto equilibra tarifas e inflação testará suas habilidades.

Sobre criptografia, ele disse:

“Estou entusiasmado com a adesão de Trump à cripto e acho que se encaixa muito bem com o Partido Republicano, sua ética. Cripto é sobre liberdade e a economia cripto veio para ficar. Cripto está atraindo jovens, pessoas que não participaram dos mercados.”

Dívida e impostos: Resolução de um problema de $29 trilhões

A dívida dos EUA é enorme. Com mais de 36 trilhões de dólares, é um problema que Bessent terá que enfrentar de frente. Trump quer reduzir o déficit federal para 3% do PIB, de 6,2%.

Como? Desregulamentação, privatização e corte de programas como o Inflação Reduction Act. “Acho que uma prioridade vai ser desligar o IRA”, disse Bessent.

Ele também criticou a Secretária do Tesouro, Janet Yellen, pelas estratégias de financiamento a curto prazo. ‘Ela está financiando na parte da frente e está fazendo uma aposta no carry trade, o que não é uma boa gestão de risco’, disse ele em junho. Bessent prefere emitir títulos de ultra longo prazo para fixar as taxas baixas por décadas.

“Quando as taxas são muito baixas, você deveria prolongar a duração”, argumentou. Os cortes de impostos são outro grande item na lista de tarefas do Bessent. Muitos dos cortes de Trump em 2017 expiram em 2025, e estendê-los exigirá negociações com o Congresso.

Bessent já iniciou conversas com legisladores republicanos. “Há uma grande vontade de encontrar fontes de financiamento no Congresso Republicano”, disse ele. Espere uma luta sobre como financiar esses cortes sem aumentar o déficit.

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