Escrito por: Shenchao TechFlow
A escassez de liquidez e a diminuição da atividade dos usuários forçam cada projeto a procurar novas oportunidades para conquistar mais usuários e participação de mercado.
Ontem, por exemplo, a Pump.fun também anunciou sua nova plataforma de negociação descentralizada, PumpSwap.
Como o nome indica, swap refere-se à operação central de troca de tokens no DeFi; como uma plataforma centrada na cultura memecoin, as ações do Pump.fun têm um toque mais voltado para plataformas DeFi em geral.
Então, o que é exatamente o PumpSwap? Por que a Pump.fun decidiu lançá-lo neste momento? Talvez possamos vislumbrar algumas pistas em seu contexto e motivações.
Do crescimento ao controle
Com o seu mecanismo único de “mercado interno e externo” e a cultura memecoin, Pump.fun atraiu rapidamente uma grande quantidade de usuários e volume de transações no último ciclo.
No entanto, à medida que a plataforma se desenvolve, as limitações do seu modelo atual começam a tornar-se evidentes.
O mecanismo interno e externo da Pump.fun trouxe-lhe uma grande quantidade de usuários, mas também a fez enfrentar um problema que não pode ser ignorado - a experiência do usuário é limitada pela estabilidade da liquidez.
Limitações do mercado interno: A liquidez do mercado interno depende totalmente dos recursos da própria plataforma; quando a liquidez é insuficiente, a experiência de negociação dos usuários é afetada.
Dependência do mercado externo: quando o mercado interno não consegue atender à demanda dos usuários, as transações são redirecionadas para o mercado externo, cuja liquidez depende de plataformas de terceiros como a Raydium. Embora esse modelo resolva problemas de curto prazo, a dependência da Pump.fun de plataformas externas continua a ser um risco a longo prazo.
No modelo atual, o Pump.fun precisa pagar milhões de dólares em taxas de transação anualmente a plataformas externas como a Raydium. Essas taxas não apenas aumentam os custos operacionais da plataforma, mas também significam que uma parte dos lucros do Pump.fun é dividida com provedores de liquidez externos.
Para se libertar da dependência de plataformas externas, a Pump.fun já tentou criar a sua própria piscina AMM (amm.pump.fun). Embora esta seja apenas uma versão de teste, com funcionalidades e página muito simples, o seu significado reside em fornecer à Pump.fun uma alternativa viável.
Através de testes, Pump.fun provou que tem total capacidade para construir um seu próprio pool de liquidez e controlar completamente as taxas de transação.
De acordo com a página atual do PumpSwap, este pool AMM na verdade está preparado para o produto Swap, com a página do produto e funcionalidades muito semelhantes.
(Leia: Pump.fun você fez sua própria piscina AMM?) O coração de arrebatar os lucros de Raydium é óbvio)
A mudança de produtos é mais uma questão de aparência, a razão mais profunda reside no controle da liquidez.
No passado, Pump.fun era o “fornecedor de tráfego” da Raydium, trazendo um grande volume de transações; agora, Pump.fun parece querer ser o “controlador” da liquidez, libertando-se completamente da dependência de plataformas externas.
Ao construir seu próprio pool de liquidez, Pump.fun pode não apenas reter mais lucros, mas também estabelecer as bases para lançar mais produtos DeFi (como contratos perpétuos, protocolos de empréstimo, etc.) no futuro, e criar maneiras mais ecológicas de jogar.
Visão geral das características do PumpSwap
Neste contexto, o PumpSwap lançado pela Pump.fun pode ser considerado uma plataforma de negociação descentralizada (DEX) com funcionalidades completas.
O seu objetivo central é proporcionar aos utilizadores uma experiência de negociação mais eficiente, ao mesmo tempo que promove o avanço do ecossistema em direção à diversificação e ao desenvolvimento sustentável. Como uma importante atualização estratégica do Pump.fun, o PumpSwap não se limita mais à negociação de memecoins, mas expande a sua amplitude e profundidade ecológica ao apoiar mais projetos de qualidade e ativos cross-chain.
De acordo com a introdução oficial, suas funções e vantagens são:
Migração instantânea e zero custos
A PumpSwap otimizou completamente o processo de migração de tokens existente. Todos os tokens que completaram a curva de vinculação (bonding curve) serão migrados diretamente para o PumpSwap, sem necessidade de pagar quaisquer taxas de migração.
Esta melhoria reduziu significativamente os custos para os usuários e para os projetos em comparação com a taxa de migração anterior de 6 SOL.
Maior liquidez e divisão de ganhos para criadores
PumpSwap não só oferece maior liquidez para os tokens, como também planeia lançar um mecanismo de partilha de receitas para criadores (Creator Revenue Sharing). Este mecanismo irá distribuir uma parte da receita do protocolo aos criadores de tokens, incentivando o lançamento de projetos de maior qualidade na PumpSwap, ao mesmo tempo que fortalece a ligação de interesses entre os criadores e a comunidade.
Criar e gerenciar pools de liquidez livremente
PumpSwap permite que os usuários criem gratuitamente seus próprios pools de liquidez ou adicionem fundos a pools de liquidez existentes. Essa flexibilidade permite que os usuários gerenciem seus ativos com mais facilidade, ao mesmo tempo que injetam mais liquidez no ecossistema.
Suporte para negociação de ativos diversificados
Além de memecoins, o PumpSwap também suporta a negociação de tokens de alta qualidade em colaboração, muitos dos quais são transferidos pela primeira vez para Solana através de pontes cross-chain. Esta funcionalidade não só expande a gama de ativos do PumpSwap, mas também oferece aos usuários mais opções de negociação.
Estrutura de taxas que combina equidade e incentivos:
As taxas de transação do PumpSwap são consistentes com as DEX principais, como o Raydium, cobrando uma taxa de 0,25% por transação. No entanto, o seu mecanismo de distribuição de taxas é mais inovador:
0,20% alocado a fornecedores de liquidez: Esta parte do mecanismo de recompensa visa atrair mais utilizadores para financiar o pool de liquidez, aumentando assim a profundidade de negociação e a estabilidade da plataforma.
0.05% alocado para o protocolo: esta parte da receita será utilizada para o desenvolvimento adicional da plataforma e construção do ecossistema.
No futuro, quando o mecanismo de compartilhamento de receitas para criadores for lançado, as regras de distribuição de custos mencionadas acima serão ainda mais otimizadas para garantir que os criadores possam beneficiar-se disso.
Semelhanças e diferenças entre Pump.fun e PumpSwap
Embora o PumpSwap seja o DEX nativo do Pump.fun, os dois têm diferenças e complementaridades claras em termos de funcionalidade e posicionamento.
A posição central da Pump.fun é ser uma plataforma de ferramentas para a cultura memecoin, ajudando os usuários a criar, gerir e promover projetos de memecoin através de ferramentas simples e fáceis de usar. O seu objetivo é reduzir a barreira de entrada para a emissão de memecoins, permitindo que mais usuários participem na criação e disseminação de memecoins.
Em comparação, o PumpSwap está mais orientado para a infraestrutura ecológica. Como a DEX nativa do Pump.fun, a missão do PumpSwap é fornecer soluções de negociação e liquidez mais eficientes para memecoins, ao mesmo tempo que promove a expansão do ecossistema para um domínio DeFi mais amplo, através de um mecanismo de compartilhamento de receita para criadores e suporte a ativos diversificados.
A relação entre Pump.fun e PumpSwap pode ser resumida como “entrada e núcleo”:
Pump.fun é a porta de entrada para os usuários no ecossistema, atraindo a participação dos usuários na criação e negociação de memecoins através de ferramentas e comunidade.
PumpSwap é o núcleo do ecossistema, proporcionando serviços mais abrangentes aos usuários através da integração de liquidez e suporte a transações, e impulsionando o desenvolvimento sustentável do ecossistema.
Um gráfico comparativo mais intuitivo é o seguinte:
Consegue fazer isso?
Mas agora você vai usar o PumpSwap para trocar tokens sozinho?
Com base na situação atual do mercado e dos usuários, a resposta é na maioria das vezes negativa; isso também significa que a Pump.fun precisa de mais atividades de incentivo, eventos e parcerias para realizar marketing conjunto, a fim de incentivar os usuários a começarem a usar o seu próprio PumpSwap.
Meme esfriou, fazer DEX para encontrar novos pontos de receita é uma boa coisa.
Mas o futuro sucesso do PumpSwap não depende apenas do design funcional do próprio produto, mas também de como o ambiente do mercado está “em sintonia”. Em outras palavras, este projeto depende em grande parte de “como o tempo está”.
O timing é crucial.
Se houver uma nova entrada de liquidez ou um melhor ambiente de mercado em alta, o volume de transações da PumpSwap pode testemunhar um crescimento explosivo. Afinal, os mercados em alta sempre conseguem aumentar o interesse das pessoas por memecoins e ativos emergentes, e a posição da PumpSwap é perfeitamente adequada para atender a essa demanda.
Por outro lado, se o mercado continuar em baixa, o entusiasmo especulativo dos usuários pode cair a níveis mínimos, e o desenvolvimento do PumpSwap também pode enfrentar uma pressão significativa.
Além disso, a Pump.fun precisa encontrar mais vantagens competitivas diferenciadas, especialmente no ecossistema Solana e até mesmo em um contexto mais amplo de DeFi. Afinal, a competição entre DEX já é bastante acirrada, e apenas a popularidade dos memecoins claramente não pode sustentar a lealdade dos usuários a longo prazo.
Como atrair mais usuários a permanecer a longo prazo na plataforma através de mecanismos de incentivo inovadores, experiências de produto únicas e até mesmo colaborações com outros projetos de destaque, é a questão-chave que a PumpSwap precisa resolver.
De um modo geral, o futuro do PumpSwap é um jogo de “tempo + ambiente”: no que diz respeito ao tempo, precisa de otimizar constantemente o produto e expandir o ecossistema; em termos de ambiente, precisa esperar que o entusiasmo do mercado aumente, trazendo nova liquidez e grupos de utilizadores.
No final, se esta plataforma conseguirá realmente destacar-se, dependerá de saber aproveitar as oportunidades quando o mercado aquecer, traçando um caminho de desenvolvimento único.
