การวิเคราะห์เบื้องต้นเกี่ยวกับโปรโตคอล CCA ที่ร่วมกันเผยแพร่โดย Uniswap และ Aztec

ผู้แต่ง: Zhixiong Pan

มาพูดคุยเกี่ยวกับโปรโตคอลใหม่ CCA ที่เปิดตัวร่วมกันระหว่าง Uniswap และ Aztec ซึ่งมีชื่อเต็มว่า “Continuous Clearing Auction” ซึ่งถูกออกแบบมาเพื่อใช้ในการค้นหาราคาและเริ่มต้นสภาพคล่องสำหรับสินทรัพย์ใหม่ หลังจากกระบวนการประมูลสิ้นสุดลง ทีมงานโปรเจกต์สามารถนำเงินทุนและโทเค็นที่ระดมได้ไปนำเข้า Uniswap v4 เพื่อเชื่อมต่อกับการซื้อขายในตลาดรองได้.

ข้อเรียกร้องหลักของข้อตกลงนี้คือการแก้ปัญหา “การกำหนดราคาใหม่ของสินทรัพย์อย่างไร” ในประวัติศาสตร์มีวิธีการหลายประเภท: การแจกจ่ายเหรียญโดยทีม (เหมือนกับการแจกฟรี), การประมูลแบบดัตช์, การขายในราคาคงที่, รวมถึง LBP, Bonding Curve และอื่นๆ ซึ่งโดยพื้นฐานแล้วคือ “การใช้กลไกบางอย่างในการขายโทเคนบางส่วนให้กับผู้เข้าร่วมในช่วงแรกสุด”.

แต่ในมุมมองของ Uniswap กลไกที่มีอยู่เหล่านี้ต่างมีจุดบกพร่อง: บางตัวมีการตั้งราคาแบบสุ่ม บางตัวต้องการลำดับเวลาอย่างมาก และบางตัวไม่สามารถสร้างสภาพคล่องที่ยั่งยืนได้ ดังนั้นพวกเขาจึงหวังว่า CCA จะสามารถดูแลทั้งสองเรื่องได้: การค้นหาราคาอย่างยุติธรรม และการเริ่มต้นสภาพคล่องที่ราบรื่นและยั่งยืน.

ในแง่ของความหมาย CCA เป็นโปรโตคอลที่เป็นอิสระจาก Uniswap v4 ซึ่งเป็นชุดกรอบการขายและการกำหนดราคาโดยรวม อย่างไรก็ตาม มันสามารถเชื่อมต่อกับแกน AMM ผ่านกลไก hooks ของ Uniswap v4 ได้ โดยเฉพาะหลังจากการประมูล CCA เสร็จสิ้น จะมีการฉีดสภาพคล่องเข้าสู่สมาร์ทคอนแทรคของ Uniswap v4 โดยอัตโนมัติ

แล้วมันเกี่ยวข้องกับ Aztec อย่างไร? การมีส่วนร่วมของ Aztec ในเรื่องนี้ลึกซึ้งมาก: พวกเขาไม่เพียงแต่มีส่วนร่วมในการออกแบบกลไก CCA แต่ยังเป็นโครงการแรกที่ใช้ CCA ในการประมูลโทเค็น นอกจากนี้ CCA โปรโตคอลเองยังสามารถรองรับ KYC / ความสามารถในการปฏิบัติตามกฎระเบียบ การประมูลของ Aztec ครั้งนี้ใช้ฟังก์ชันการยืนยันตัวตนที่เรียกว่า ZKPassport ซึ่งเป็นโครงการในระบบนิเวศของ Aztec พัฒนาด้วยภาษา Noir ของพวกเขา ผ่านการพิสูจน์ความรู้ศูนย์ในการตรวจสอบความถูกต้องตามกฎระเบียบโดยไม่เปิดเผยรายละเอียดความเป็นส่วนตัวของผู้ใช้.

กลับไปที่ CCA มันไม่ใช่ “โซลูชันเดียว” ที่มีกฎที่เขียนตายแน่นอน แต่เป็นการจัดเตรียมกรอบการประมูลที่สามารถปรับแต่งได้ โดยสามารถแบ่งออกเป็นขั้นตอนต่าง ๆ ได้ดังนี้:

1. ขั้นตอนการตั้งค่า: ผู้เริ่มการประมูลจะต้องกำหนดกฎบนบล็อกเชนก่อน เช่น เวลาเริ่มต้นและเวลาสิ้นสุด จำนวน “รอบ” หรือช่วงเวลาที่แบ่งการประมูลออกเป็นกี่รอบ อัตราส่วนของโทเค็นที่ปล่อยในแต่ละช่วงเวลา ราคาขั้นต่ำ (floor price) ความจำเป็นของรายชื่อขาว / การตรวจสอบตัวตน และวิธีการนำสภาพคล่องเข้าสู่ Uniswap v4 หลังจากการประมูลสิ้นสุดลง เป็นต้น.
2. ขั้นตอนการเสนอราคา: ในระหว่างการประมูล ผู้เข้าร่วมสามารถเสนอราคาได้ตลอดเวลา โดยการเสนอราคาแต่ละครั้งจะประกอบด้วยสองพารามิเตอร์: จำนวนเงินที่ลงทุน และราคาสูงสุดที่ยอมรับได้ หลังจากนั้นยังสามารถเพิ่มหรือปรับเปลี่ยนการเสนอราคาได้ การสั่งซื้อแต่ละครั้งจะถูกบันทึกแยกกัน.
3. ระยะการแบ่งปัน: ระบบจะทำการแบ่งราคาที่เสนอโดยอัตโนมัติตาม “ระยะการปล่อย” ที่เหลืออยู่ ดังนั้น ยิ่งเสนอราคาตั้งแต่เนิ่นๆ ระยะเวลาที่เข้าร่วมก็จะยิ่งมากขึ้น มีโอกาสเข้าร่วมการชำระบัญชีในหลายรอบมากขึ้น.
4. ระยะการชำระบัญชี: ในแต่ละรอบ ระบบจะสะสมข้อเสนอที่มีผลทั้งหมดในรอบนี้ จากนั้นจะใช้กฎที่เป็นหนึ่งเดียวเพื่อหาค่าราคา ซึ่งสามารถขายโทเค็นทั้งหมดที่ต้องปล่อยในรอบนี้ได้ ราคาเหล่านี้จะกลายเป็นราคาขายสุดท้ายของรอบนั้น ข้อเสนอทั้งหมดที่มี max_price สูงกว่าหรือเท่ากับราคานี้ จะได้รับส่วนแบ่งตามกฎในรอบนี้.
5. ปิดท้าย: เมื่อรอบทั้งหมดสิ้นสุดลง การประมูลทั้งหมดก็จะประกาศสิ้นสุด ผู้เข้าร่วมสามารถรับโทเค็นที่ตนได้รับและเงินส่วนที่ไม่ได้ทำธุรกรรม; โปรโตคอลจะตามกลยุทธ์ที่ตกลงกันไว้ล่วงหน้า นำสินทรัพย์ที่ระดมได้และสินทรัพย์อีกด้านที่ฝ่ายโครงการเตรียมไว้ไปใส่ใน Uniswap v4 อย่างเป็นทางการเพื่อเปิดตลาดรองของสภาพคล่อง.

ฉันคิดว่ามันเหมือนกับการแบ่งเวลาของ “การประมูลแบบครั้งเดียว” แบบดั้งเดิม: ไม่ได้เคลียร์ทั้งหมดในช่วงเวลาหนึ่งอีกต่อไป แต่จะแบ่งรอบใหญ่เป็นหลายช่วงเล็ก ๆ ทำให้ราคาและการเล่นเกมถูกเปิดเผยตามแกนเวลา นี่คือเหตุผลที่มันถูกตั้งชื่อว่า “การประมูลเคลียร์ต่อเนื่อง” (Continuous Clearing Auction).