NYDIG: ความสัมพันธ์ระหว่าง Bitcoin กับหุ้นเทคโนโลยีถูกเกินจริง

ตามการวิเคราะห์จากบริษัทบริการทางการเงิน NYDIG ความคล้ายคลึงกันในช่วงหลังระหว่าง Bitcoin กับหุ้นกลุ่มซอฟต์แวร์ของสหรัฐฯ ส่วนใหญ่มาจากการที่ทั้งสองได้รับผลกระทบจากปัจจัยมหภาคร่วมกัน มากกว่าที่จะแสดงให้เห็นถึงการรวมตัวกันในเชิงโครงสร้างใดๆ

ในสัปดาห์ที่ผ่านมา ราคาของ Bitcoin (BTC) ได้ปรับตัวขึ้นพร้อมกับหุ้นของบริษัทซอฟต์แวร์ของสหรัฐฯ ทำให้เกิดการคาดเดาว่าเงินดิจิทัลนี้กำลังกลายเป็นตัวแทนของภาคเทคโนโลยี อย่างไรก็ตาม Greg Cipolaro ผู้อำนวยการฝ่ายวิจัยของ NYDIG ในรายงานเมื่อวันศุกร์ ได้ปฏิเสธมุมมองนี้

“แม้กราฟราคาของ Bitcoin และหุ้นซอฟต์แวร์เมื่อปรับให้เป็นมาตรฐานแล้วจะดูค่อนข้างคล้ายคลึงกัน แต่การสรุปว่าพวกมันได้รวมตัวกันในเชิงโครงสร้าง หรือว่าพวกมันได้รับผลกระทบจากแนวโน้มเช่นปัญญาประดิษฐ์ (AI) หรือความเสี่ยงจากควอนตัม เป็นการเกินจริง” Cipolaro กล่าว

เขาย้ำว่าการปรับตัวขึ้นพร้อมกันนี้ “อาจสะท้อนให้เห็นว่าทั้งสองได้รับผลกระทบจากบริบทมหภาคในปัจจุบัน โดยเฉพาะสินทรัพย์เสี่ยงที่ไวต่อสภาพคล่องและมีระยะเวลาถึงกำหนดนาน มากกว่าจะเป็นหลักฐานของการรวมตัวกันในเชิงโครงสร้างระหว่าง Bitcoin กับหุ้นกลุ่มซอฟต์แวร์”

ราคาของ Bitcoin: “ส่วนใหญ่ไม่ได้ถูกควบคุมโดยตลาดหุ้น”

ความสัมพันธ์ระหว่าง Bitcoin กับหุ้นกลุ่มซอฟต์แวร์ได้เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญในช่วง 90 วันที่ผ่านมา ตั้งแต่ Bitcoin ทำจุดสูงสุดเหนือ 126,000 ดอลลาร์ในต้นเดือนตุลาคม อย่างไรก็ตาม Cipolaro ชี้ให้เห็นว่าความสัมพันธ์ระหว่าง Bitcoin กับดัชนีสำคัญอย่าง S&P 500 และ Nasdaq ก็เพิ่มขึ้นในช่วงเวลาเดียวกัน ซึ่งแสดงให้เห็นว่า “การเปลี่ยนแปลงนี้ไม่ได้จำกัดอยู่แค่หุ้นกลุ่มซอฟต์แวร์เท่านั้น”

แม้ความสัมพันธ์ระหว่าง Bitcoin กับหุ้นเหล่านี้จะเพิ่มขึ้น Cipolaro ก็เตือนว่า “ความผันผวนของราคาของ Bitcoin ส่วนใหญ่ยังไม่สามารถอธิบายได้ด้วยตลาดหุ้น”

จากการวิเคราะห์ทางสถิติ เขากล่าวว่าเพียงประมาณ 25% ของความผันผวนของราคาของ Bitcoin สามารถอธิบายได้จากความสัมพันธ์กับตลาดหุ้น ในขณะที่อย่างน้อย 75% ที่เหลือได้รับอิทธิพลจากปัจจัยภายนอกดัชนีหุ้นแบบดั้งเดิม

ความสัมพันธ์ระหว่าง Bitcoin กับดัชนีหลักในช่วง 90 วัน | แหล่งที่มา: NYDIG Cipolaro ยังเห็นว่าดูเหมือนว่า Bitcoin จะไม่ได้รับการประเมินค่าเป็นเครื่องมือป้องกันความเสี่ยงจากการเปลี่ยนแปลงทางเศรษฐกิจมหภาค ซึ่งเป็นคำอธิบายถึง “ความผิดหวังที่ยาวนานต่อการที่ Bitcoin ไม่ได้ ‘ทำตัวเหมือนทองคำ’ ถึงแม้จะถูกมองว่าเป็น ‘ทองคำดิจิทัล’”

แทนที่จะเป็นเช่นนั้น เขาชี้ให้เห็นว่านักลงทุนกำลังจัดสรรสินทรัพย์ตามเส้นโค้งความเสี่ยง มากกว่าที่จะซื้อ Bitcoin ด้วย “แนวคิดทางการเงินที่ชัดเจนและเฉพาะเจาะจง”

อย่างไรก็ตาม Cipolaro ยืนยันว่า Bitcoin มีโครงสร้างตลาดและแรงจูงใจทางเศรษฐกิจที่เป็นอิสระ โดยมีปัจจัยต่างๆ เช่น การดำเนินงานบนเครือข่าย แนวโน้มการยอมรับในวงกว้าง รวมถึงพัฒนาการด้านนโยบายและกฎระเบียบ ทั้งหมดนี้ทำให้ Bitcoin แตกต่างจากสินทรัพย์แบบดั้งเดิม

“ความแตกต่างนี้เป็นการเสริมสร้างบทบาทของ Bitcoin ในฐานะเครื่องมือในการกระจายความเสี่ยงของพอร์ตการลงทุน” เขากล่าว “แม้ว่าความสัมพันธ์ระหว่าง Bitcoin กับตลาดหุ้นจะอยู่ในระดับสูง แต่ก็ยังไม่เพียงพอที่จะตัดสินผลตอบแทนของ Bitcoin ได้อย่างสมบูรณ์”