Đợt thị trường tăng này đã chuyển từ "narrative chuỗi công" sang "narrative lợi nhuận" làm chủ.

Tác giả: Haotian Nguồn: X, @tmel0211

Tin tức về việc PLUME sắp lên sàn Binance đã khiến thị trường một lần nữa chú ý đến tân binh RWAFi này. Từ TVL hơn 330 triệu USD trong 2 tháng, đến hơn 177,000 người nắm giữ RWA ổn định ở vị trí số 1, Plume đã thực hiện một cuộc sửa đổi câu chuyện cho lĩnh vực RWAFi bằng dữ liệu?

1）177.000 người nắm giữ RWA và 330 triệu đô la Mỹ, hai con số này thoạt nhìn có thể không có ý nghĩa, nhưng nếu nói rằng 177.000 người nắm giữ RWA vượt qua tổng số người nắm giữ RWA của Ethereum và Solana, và 330 triệu đô la TVL có hơn 90% tỷ lệ sử dụng vốn hiệu quả làm nền tảng , có lẽ sẽ khiến mọi người phải nhìn nhận lại về “người chơi số một” luôn chăm chỉ trên tuyến đầu RWAFi;

2）Nếu như đợt tăng giá trước là do “narrative blockchain công cộng” dẫn dắt, thì đợt này rõ ràng đã chuyển sang “narrative lợi nhuận”. Tam giác lợi nhuận được hình thành bởi Plume, Ethena và Ondo đại diện cho ba con đường khác nhau: Ethena tạo ra lợi nhuận ổn định từ đồng đô la tổng hợp, Ondo tập trung vào trái phiếu quốc gia và các loại hình thu nhập cố định truyền thống, trong khi Plume chọn lợi nhuận hỗn hợp — kết hợp lợi nhuận TradFi và chiến lược DeFi.

Điều này có thể kết hợp tính ổn định của trái phiếu quốc gia TradFi và tính quyết liệt của đòn bẩy vòng trong DeFi, dù sao thì một điểm, mô hình lợi nhuận của nó không phải là lâu đài trên không, mà có hơn 40 triệu đô la RWA đang hoạt động theo thời gian thực.

3）Điều đáng chú ý hơn nữa là cách các ông lớn tham gia. Apollo, Galaxy, Fidelity - những gã khổng lồ tài chính truyền thống này không chỉ đơn thuần là đầu tư tiền rồi chờ đợi lợi nhuận, mà còn phát hành và triển khai tài sản trực tiếp trên Plume. Sự ràng buộc sâu sắc này, vừa là cổ đông vừa là khách hàng, phần nào giải quyết được vấn đề khởi động lạnh khó nhất của RWA - có tài sản, có tính thanh khoản, có sự bảo chứng, ba trong một.

Trên đây.

Tất nhiên, mặc dù vậy, thách thức của lĩnh vực RWAFi vẫn còn tồn tại, thực ra chủ yếu là do sự không chắc chắn trong quy định và mức độ chấp nhận của các tổ chức truyền thống, Plume chọn con đường thực tế để trước tiên làm rõ “hiệu quả vốn” và “lợi nhuận thực” - những điểm mà các tổ chức truyền thống quan tâm, sử dụng một câu chuyện lợi nhuận hoàn toàn mới để chứng minh giá trị của cơ sở hạ tầng cơ bản, điều này có lẽ thuyết phục hơn bất kỳ câu chuyện lớn lao nào khác và tầm nhìn nào khác.