Dữ liệu gần đây chỉ ra rằng, trong 12 tháng qua, hơn 5 triệu đô la trong các giao dịch stablecoin “hữu cơ” đã bắt đầu thay đổi chi phí, tốc độ và cơ sở hạ tầng của các khoản thanh toán toàn cầu.
Dựa trên phân tích từ Google Cloud và các tập dữ liệu trên chuỗi như Artemis, dòng chảy tổng thể – bao gồm khả năng chuyển đổi và chênh lệch giá – có thể đạt tới 30 nghìn tỷ đô la.
Các ước tính này phù hợp với các quan sát được công bố bởi các tổ chức quốc tế và các nghiên cứu về giá chuyển tiền, hữu ích cho việc đặt trong bối cảnh tác động vi mô-tài chính của BIS – Báo cáo thường niên 2023 và với dữ liệu về chi phí chuyển tiền được thu thập bởi Ngân hàng Thế giới – Giá chuyển tiền trên toàn cầu.
Theo dữ liệu được thu thập bởi các nhà phân tích ngành và được xác minh trên báo cáo chuỗi, phần “khối lượng” hữu cơ tập trung trong các hành lang cụ thể (Đông Nam Á, Mỹ Latinh, Tây Phi).
Trong hai dự án thí điểm ở châu Âu được theo dõi vào năm 2024, thời gian thanh toán trung bình giảm xuống dưới 5 phút, và tổng chi phí giảm tới 70% so với các kênh truyền thống; dữ liệu và quan sát được cập nhật đến tháng 8 năm 2025.
Ghi chú phương pháp: “khối lượng hữu cơ” đề cập đến các giao dịch không thể quy cho các chu kỳ arbitrage/đi cầu giữa các sàn giao dịch hoặc hợp đồng thông minh. Các ước tính liên quan đến 12 tháng qua. Cần lưu ý rằng khả năng so sánh giữa các nhà cung cấp có thể khác nhau.
Quy mô của hiện tượng: các con số và xu hướng chính
Đô la hóa trên chuỗi: nguồn cung stablecoin gắn với đô la đại diện cho một phần đáng kể (khoảng 1%) của M2 của Hoa Kỳ, được ước tính khoảng 20-22 nghìn tỷ đô la theo ước tính của thị trường và các công cụ theo dõi công khai (ví dụ, DeFiLlama). Một khía cạnh thú vị là sự kiên cường của nguồn cung trong các giai đoạn biến động.
Sự chấp nhận: hàng triệu ví hoạt động, với sự gia tăng trong các dòng chảy xuyên biên giới cả ở những khu vực thiếu ngân hàng và giữa các thương nhân kỹ thuật số. Việc sử dụng không đồng nhất, nhưng xu hướng có vẻ đã được củng cố. Để biết thêm chi tiết về định nghĩa của Stablecoin và các trường hợp sử dụng, hãy xem hướng dẫn nội bộ của chúng tôi Định nghĩa: Stablecoin.
Hiệu suất: thời gian thanh toán giảm từ ngày/giờ xuống phút/giây và giảm đáng kể phí ở những hành lang cụ thể. Trong một số trường hợp, sự cải thiện về chất lượng chủ yếu là do hoạt động.
Do đó, stablecoin thiết lập mình như những lựa chọn đáng tin cậy cho việc chuyển tiền, thanh toán B2B toàn cầu, giao dịch trong nền kinh tế sáng tạo và quản lý kho bạc kỹ thuật số. Cần phải nói rằng mức độ thâm nhập thực tế phụ thuộc vào cơ sở hạ tầng địa phương và các quy tắc áp dụng.
Làm thế nào Stablecoin thúc đẩy thanh toán xuyên biên giới
Stablecoin cho phép chuyển khoản trực tiếp từ ví này sang ví khác trên các sổ cái phân tán, giảm bớt nhu cầu về các chuỗi ngân hàng đại lý dài và cắt giảm các bước, thời gian và chi phí. Điều này dẫn đến một mô hình hợp lý hơn, thường dễ đoán hơn.
Token hóa của đồng tiền tham chiếu ( chẳng hạn, USD) được hỗ trợ bởi các dự trữ phân tách và quy tắc đổi.
Chuyển qua các blockchain công cộng hoặc có giấy phép, đảm bảo tốc độ và khả năng truy xuất kỹ thuật.
Giải quyết gần như ngay lập tức, với khả năng lập trình ( ví dụ trong các mô hình DvP hoặc thanh toán có điều kiện ).
Chuyển đổi sang tiền tệ địa phương thông qua các đường dẫn hoặc mạng lưới đại lý được quy định.
Trường hợp sử dụng nhanh: chuyển tiền
Hãy xem xét việc gửi 200 € từ châu Âu đến Đông Nam Á:
Các kênh truyền thống: chi phí trung bình toàn cầu khoảng 6% và thời gian chuyển tiền là 1–3 ngày, như đã được Ngân hàng Thế giới nêu bật – Giá chuyển tiền trên toàn cầu. Các chi phí bổ sung, trong một số hành lang, có thể áp dụng.
Stablecoin: phí trên chuỗi thường dưới $0.50 trên các mạng có tắc nghẽn thấp, với các giao dịch được thực hiện trong vài phút. Tuy nhiên, cần xem xét rằng việc chuyển đổi sang fiat và các hoạt động lên/xuống có thể cộng thêm từ 0.5% đến 2.0% tùy thuộc vào hành lang và thanh khoản địa phương.
Trong những hành lang đắt đỏ và ít được phục vụ nhất, tác động đến tổng chi phí và thời gian truy cập tiền mặt có thể trở nên đặc biệt quan trọng. Trên thực tế, sự khác biệt đặc biệt rõ ràng khi lựa chọn thay thế là chậm hoặc phân mảnh.
Góc nhìn Lịch sử: từ Thời kỳ Tiền ngân hàng tư nhân đến Các Token ngày nay
Tương tự như những tờ ngân phiếu tư nhân của thế kỷ 18 và 19, stablecoin kết hợp tính di động và cam kết về khả năng chuyển đổi.
Nếu trong quá khứ, niềm tin dựa trên danh tiếng và dự trữ của các nhà phát hành, thì ngày nay, sự chú ý chuyển sang tính minh bạch của dự trữ, các kiểm soát tuân thủ và khả năng phục hồi của các hạ tầng thanh toán. Trong quá trình chuyển đổi này, công nghệ đóng vai trò như một yếu tố hỗ trợ, nhưng niềm tin vẫn là trung tâm.
Rủi ro và quy tắc: điểm ở châu Âu với MiCA
Trong khuôn khổ quy định của châu Âu, quy định MiCA - hiện đang trong quá trình thực thi - tích hợp với các tiêu chuẩn kỹ thuật được EBA và ESMA đề xuất, nhằm mục đích cân bằng đổi mới và ổn định tài chính.
Trò chơi quy định, phải nói rằng, vẫn đang phát triển. Để có một dòng thời gian cập nhật về việc triển khai, hãy tham khảo trang nội bộ của chúng tôi Timeline MiCA và các tài liệu chính thức của các cơ quan đã đề cập.
Những thay đổi với MiCA ( tóm tắt )
Ủy quyền cho các nhà phát hành và xác định các yêu cầu về quản trị.
Quy định về dự trữ tách biệt và tiêu chí chất lượng cũng như thanh khoản, với nghĩa vụ quyền đổi 1:1 cho người dùng token tiền điện tử (EMT).
Sự minh bạch được củng cố thông qua các báo cáo định kỳ và kiểm toán dự trữ.
Giới hạn và giám sát nâng cao cho các token được coi là “quan trọng”.
Tuân thủ AML/CFT phối hợp với Quy tắc Du lịch của FATF.
Tuy nhiên, việc bảo vệ khách hàng trong trường hợp phát hành không thực hiện, cách xử lý thận trọng đối với các ngân hàng có liên quan đến stablecoin, và sự hài hòa với hệ thống thanh toán tức thì châu Âu vẫn cần được định nghĩa. Đây là những khía cạnh sẽ ảnh hưởng đến việc chấp nhận.
Cơ sở hạ tầng: từ “sổ cái toàn cầu” đến các tiêu chuẩn khả năng tương tác
Để vượt qua sự phân mảnh giữa các giao thức, các kiến trúc chia sẻ và sổ cái tương tác đang nổi lên. Ngân hàng Thanh toán Quốc tế đã minh họa khái niệm về một sổ cái thống nhất, trong khi khu vực tư nhân đề xuất các giải pháp như Sổ cái Toàn cầu Google Cloud – một đề xuất kỹ thuật đang chờ xác nhận.
Các tính năng đã được xác minh từ góc độ doanh nghiệp bao gồm:
API thống nhất cho nhiều loại tiền tệ và tài sản, với tích hợp vào ví và các hệ thống hiện có.
Khả năng mở rộng và lập trình cho các trường hợp sử dụng phức tạp như DvP, ký quỹ, và thanh toán có điều kiện.
Các kiểm tra tuân thủ và dấu vết kiểm toán để đáp ứng các yêu cầu quy định.
Khả năng tương tác dựa trên các tiêu chuẩn, chẳng hạn như ISO 20022, có thể cho phép thanh toán đa tiền tệ 24/7, giảm bớt sự phụ thuộc vào các cầu nối có rủi ro cao. Nhìn về phía trước, đây là một phần quan trọng cho khả năng mở rộng.
Lợi thế hoạt động: chuyển tiền giữa các ví và giảm chi phí
Tính thanh khoản ngay lập tức và thanh toán trong thời gian thực.
Phí thấp hơn, điều này làm cho các khoản thanh toán vi mô và chuyển tiền trở nên cạnh tranh ở nhiều hành lang.
Tự động hóa các khoản thanh toán thông qua hợp đồng thông minh và giảm thiểu lỗi đối chiếu.
Tóm lại, các khoản thanh toán đang chuyển từ các luồng tập trung và không minh bạch sang các hoạt động thanh toán chi tiết, có thể lập trình và xác minh. Đây không phải là một sự chuyển tiếp ngay lập tức, nhưng hướng đi có vẻ rõ ràng.
Tác động đến hệ thống ngân hàng: rủi ro phi trung gian và các công cụ phản ứng
Nếu dự trữ tập trung với các nhà phát hành Stablecoin và các mạch bên ngoài hệ thống ngân hàng, hệ thống tài chính có thể trải qua sự xói mòn tiền gửi và sự suy yếu của khả năng tín dụng. Trong số các biện pháp đối phó có thể có:
Sử dụng tài khoản tách biệt tại các ngân hàng hoặc ngân hàng trung ương cho dự trữ của các nhà phát hành.
Sự tích hợp giữa các stablecoin được quản lý, thanh toán tức thì, và, trong triển vọng, wCBDC cho các khoản thanh toán bán buôn.
Hợp tác giữa các ngân hàng và fintech để cung cấp các dịch vụ tuân thủ trên/off-ramp và giải pháp kho bạc trên chuỗi.
Kết quả có khả năng nhất là sự đồng tồn tại giữa các hệ thống ngân hàng truyền thống và các giải pháp kỹ thuật số mới, thay vì một sự thay thế hoàn toàn. Ở một số thị trường, mô hình lai đã rõ ràng.
Thị trường và vốn: từ giao dịch điện tử đến thanh toán nguyên tử
Sự hội tụ giữa tài sản được mã hóa và Stablecoin cho phép hiện thực hóa các mô hình PvP/DvP với việc thanh toán nguyên tử, điều này giảm thiểu rủi ro đối tác và giải phóng vốn.
Các thí nghiệm được thực hiện bởi các ngân hàng và cơ quan quản lý, như được ghi lại trong các dự án thí điểm khác nhau được công bố bởi BIS, cho thấy sự chênh lệch hẹp hơn và sự tham gia thị trường lớn hơn nhờ vào thời gian thanh toán ngắn hơn và ít sự không chắc chắn hơn. Tuy nhiên, vẫn còn những thách thức kỹ thuật liên quan đến khả năng mở rộng.
Cách vượt qua sự phân mảnh kỹ thuật
Khả năng tương tác thông qua các tiêu chuẩn nhắn tin và trừu tượng chuỗi, điều cơ bản cho việc điều phối đa chuỗi.
Các biện pháp kiểm soát AML gốc ở cấp độ giao thức và công cụ sàng lọc cho tài sản on‑chain.
Quản trị chung giữa các ngân hàng, nhà phát hành và cơ sở hạ tầng thị trường, để đảm bảo tính bền vững của hệ thống.
Câu hỏi nóng cho cuộc tranh luận
Tiền gửi so với Stablecoin: mức độ nào mà sự chấp nhận Stablecoin có thể làm suy yếu cơ sở tiền gửi ngân hàng, đặc biệt trong các giai đoạn căng thẳng?
Cạnh tranh: liệu EMTs được quản lý có trở thành tiêu chuẩn cho B2B quốc tế hay vẫn chỉ là một ngách cho bán lẻ?
Hài hòa: Liệu MiCA, Quy tắc Du lịch và các tiêu chuẩn toàn cầu khác có thực sự loại bỏ khoảng trống quy định giữa các khu vực pháp lý không?
Hộp – Điều gì đang thiếu trong dữ liệu
Định nghĩa không đồng nhất của “khối lượng hữu cơ” giữa các nhà cung cấp khác nhau.
Tiềm năng đếm kép trong các chuyển nhượng qua cầu nối và trong giao dịch.
On‑chain so với off‑chain: nhiều giao dịch diễn ra trong các hệ thống khép kín và không được công khai.
Ví hoạt động: các con số có thể bị phóng đại do các kịch bản tự động và nhiều địa chỉ liên kết với một người dùng duy nhất.
Tính thanh khoản địa phương và chi phí chuyển đổi hiệu quả trong các loại tiền tệ mới nổi, có thể thay đổi đáng kể từ hành lang này sang hành lang khác.
Mẹo Đa phương tiện cho CMS
Infographic: biểu diễn trực quan về dòng chảy của $5T, với phân khúc theo blockchain, sử dụng bán lẻ/B2B và các hành lang xuyên biên giới chính.
Bảng: so sánh giữa khối lượng tổng cộng hữu cơ trên chuỗi và tổng khối lượng, kèm theo ghi chú phương pháp và nguồn (Google Cloud, Artemis).
Thời gian biểu MiCA: các cột mốc chính của việc thực hiện, kèm theo liên kết đến các trang cập nhật của EBA và ESMA.
Kết luận
Stablecoin đang cách mạng hóa các khoản thanh toán xuyên biên giới, giảm chi phí trong các hành lang cụ thể và giới thiệu các mô hình thanh toán hiệu quả hơn.
Quỹ đạo tương lai sẽ phụ thuộc vào ba yếu tố thiết yếu: các quy tắc rõ ràng ( với MiCA trong giai đoạn thực hiện và các tiêu chuẩn toàn cầu đang phát triển ), cơ sở hạ tầng có khả năng tương tác và các phép đo minh bạch về dòng chảy.
Những tháng tới sẽ rất quan trọng trong việc xác định sự cân bằng giữa động lực đổi mới và yêu cầu về ổn định tài chính. Cuối cùng, uy tín của các nhà phát hành và sự phù hợp với quy định sẽ tạo ra sự khác biệt. Để biết thêm thông tin liên quan trên trang web của chúng tôi, hãy xem phần Stablecoin và hướng dẫn thực tế về dịch vụ chuyển tiền.
