Sự đảo ngược thị trường sau khi thanh lý đòn bẩy cấp sử thi: tỷ lệ funding giảm xuống mức thấp của Thị trường Bear, Bitcoin và Ethereum trình diễn "bán non" lớn.

Sau khi cuộc xung đột thương mại giữa Trung Quốc và Mỹ leo thang vào thứ Sáu tuần trước dẫn đến việc thanh lý đòn bẩy lớn nhất trong lịch sử 19 tỷ USD, tỷ lệ funding của thị trường sản phẩm phái sinh mã hóa đã giảm mạnh xuống mức thấp nhất trong thời kỳ thị trường Bear của năm 2022. Nhà cung cấp phân tích on-chain Glassnode cho biết đây là một trong những “sự điều chỉnh đòn bẩy dữ dội nhất trong lịch sử mã hóa”. Tuy nhiên, tỷ lệ funding siêu thấp cho thấy vị thế Short đã tích lũy quá mức, tạo điều kiện cho sự bật lại hình chữ V sau đó. Tính đến thứ Hai, Bitcoin đã tăng hơn 5% từ đáy, trong khi Ethereum tăng lên đến 12%, tâm lý thị trường đã chuyển sang bullish và hiện tỷ lệ Long-Short đã chuyển sang ưu thế bullish.

Cấu trúc đòn bẩy được thiết lập lại hoàn toàn: Ý nghĩa tín hiệu của tỷ lệ funding

Tỷ lệ funding là cơ chế độc đáo của thị trường hợp đồng tương lai vĩnh cửu tiền điện tử, nhằm mục đích giữ giá hợp đồng gắn với giá giao ngay thông qua các khoản thanh toán định kỳ giữa các nhà giao dịch vị thế Long và vị thế Short. Khi tỷ lệ funding cực thấp hoặc âm, điều này có nghĩa là số lượng vị thế Short trong thị trường nhiều hơn vị thế Long, cho thấy các nhà đầu tư sản phẩm phái sinh dự đoán chung rằng giá sẽ giảm và sẵn sàng trả phí để giữ vị thế Short.

Glassnode trong báo cáo hàng tuần đã chỉ ra rằng sự sụt giảm mạnh của tỷ lệ funding là “dấu hiệu rõ ràng cho thấy bong bóng đầu cơ đã bị rửa trôi một cách hệ thống”, đánh dấu rằng thị trường đã trải qua “một trong những lần tái cấu trúc đòn bẩy mạnh mẽ nhất”. Các nhà giao dịch vị thế Short đã tranh thủ cơ hội để bán khống mạnh mẽ trong đợt bán phá giá lớn vào cuối tuần, dẫn đến tỷ lệ funding giảm xuống mức thấp nhất kể từ đáy thị trường Bear năm 2022.

Vị thế Short quá mức: Bitcoin, Ethereum khởi động sự đảo ngược hình chữ V

Mặc dù tỷ lệ funding hiện vẫn ở trạng thái âm nhẹ (dữ liệu từ CoinGlass cho thấy tỷ lệ funding của hợp đồng vĩnh cửu Bitcoin và Ethereum vẫn thiên về vị thế Short), nhưng tỷ lệ funding cực kỳ thấp lại báo hiệu khả năng thị trường chạm đáy. Khi vị thế Short tích lũy quá mức, thị trường dễ dàng rơi vào trạng thái “bán tháo”, một khi giá bắt đầu tăng nhẹ, sẽ kích hoạt một lượng lớn vị thế Short bị thanh lý, dẫn đến giá bị đẩy lên cao, hình thành “ép giá Short” (Short Squeeze).

Thị trường xác nhận logic này:

· Thị trường giao ngay bật lại: Giá Bitcoin đã mạnh mẽ tăng lên hơn 5% kể từ khi giảm xuống mức thấp dưới 110,000 vào Chủ Nhật; Ethereum đã bật lại đến 12% kể từ khi giảm xuống dưới 3,800.

· Chuyển đổi tâm lý: Dữ liệu từ CoinGlass cho thấy tỷ lệ tài khoản Long-Short trên thị trường đã chuyển sang ưu thế Long, hiện tại tỷ lệ tài khoản Long chiếm 60%, tỷ lệ tài khoản Short chiếm 40%. Trong tâm lý thị trường tổng thể, khoảng 54% ý kiến nghiêng về bullish hoặc cực kỳ bullish.

Tổng quan về việc thanh lý lịch sử: Sự tự sửa chữa của thị trường sau sự kiện thiên nga đen

Sự kiện này được một số người trong thị trường gọi là “Thứ Sáu Đen Tối của Tài sản tiền điện tử”, là cuộc thanh lý lớn nhất trong lịch sử tiền điện tử. Theo thống kê của TradingView, tổng giá trị thị trường tiền điện tử đã một lần “chìm sâu” (Wick Down) giảm 25% chỉ trong vài giờ.

Thông tin cho biết, có cá voi (Whales) đã sắp xếp một lượng lớn vị thế Short trước khi Trump công bố thuế mới đối với Trung Quốc. Sự sụt giảm giá mạnh sau đó đã dẫn đến việc 1.6 triệu (160万) nhà giao dịch nắm giữ vị thế Long với đòn bẩy bị thanh lý. Báo cáo của Kobeissi Letter cho biết, khối lượng giao dịch trên thị trường rất cao, Bitcoin thậm chí lần đầu tiên xuất hiện cây nến đỏ 20,000 , giá trị vốn hóa thị trường bốc hơi 380 tỷ, sau đó, dưới sự thúc đẩy của việc thanh lý vị thế Short, hình thành đáy hình chữ V. Quy mô thanh lý lần này gấp chín lần kỷ lục lịch sử trước đó. Việc thanh lý đòn bẩy là hiện tượng phổ biến trên thị trường, giúp loại bỏ tích lũy rủi ro đầu cơ quá mức trong thị trường sản phẩm phái sinh và đặt nền tảng cho sự tăng trưởng giá khỏe mạnh ở vòng tiếp theo.

Kết luận

Sự kiện này một lần nữa chứng minh chân lý vĩnh cửu trong thị trường mã hóa rằng “đòn bẩy là một con dao hai lưỡi”. Việc thanh lý kỷ lục, mặc dù mang lại nỗi đau lớn trong ngắn hạn, nhưng đã hoàn thành “đại thiết lập” đòn bẩy thị trường theo cách cực kỳ mạnh mẽ. Khi tỷ lệ funding giảm xuống mức thấp nhất trong lịch sử, sức mạnh vị thế Short đạt đến giới hạn, thì sức mạnh nội tại của thị trường sẽ kích hoạt sự phục hồi ngược lại. Sự phục hồi hình chữ V của Bitcoin và Ether chính là phản ứng mạnh mẽ đối với tâm lý quá bi quan. Mặc dù giá đã phục hồi trong ngắn hạn, nhưng các nhà đầu tư nên nhớ: thanh lý đòn bẩy chỉ là bề ngoài của sự thiết lập lại thị trường, trong khi sự không chắc chắn về địa chính trị và kinh tế vĩ mô vẫn là rủi ro cơ bản cần được cảnh giác lâu dài.

Bài viết này là tin tức thông tin, không cấu thành bất kỳ lời khuyên đầu tư nào. Thị trường mã hóa biến động mạnh, nhà đầu tư nên thận trọng trong quyết định.