Huyền thoại Big Short Michael Burry đặt cược chống lại cơn sốt AI với các hợp đồng quyền chọn Palantir và Nvidia

Quản lý tài sản Scion của Michael Burry đang chống lại những công ty công nghệ trí tuệ nhân tạo (AI), tiết lộ các tùy chọn bán lớn trên Palantir Technologies và Nvidia, chiếm khoảng 80% trong một danh mục đầu tư tập trung, trị giá $44 triệu.

Déjà Vu Phố Wall: Nhà giao dịch kỳ cựu Michael Burry đặt cược chống lại cơn sốt AI

Bản 13F mới nhất của Scion, được phát hành vào khoảng ngày 3 tháng 11, cho thấy một xu hướng ngược lại: các tùy chọn bán nhằm vào các tên tuổi AI nổi bật trong khi những cược tăng giá mới xuất hiện trong lĩnh vực chăm sóc sức khỏe và dịch vụ năng lượng. Quan điểm của công ty là điển hình cho Michael Burry—hoài nghi về các câu chuyện đồng thuận và sẵn sàng tập trung rủi ro khi các định giá có vẻ căng thẳng.

Burry là một nhà đầu tư người Mỹ và là người sáng lập Scion Capital, nổi tiếng với việc dự đoán và kiếm lợi từ cuộc khủng hoảng nhà ở năm 2008, một câu chuyện được phổ biến qua cuốn sách và bộ phim “The Big Short.” Cược tiêu đề rất đơn giản và nổi bật: tùy chọn bán liên quan đến 5 triệu cổ phiếu Palantir và 1 triệu cổ phiếu Nvidia.

Trong một danh mục đầu tư gọn gàng như vậy, sự tập trung không chỉ là một lời thì thầm; đó là một chiếc loa lớn. Hồ sơ định hình các vị trí như một niềm tin mạnh mẽ chống lại các cổ phiếu liên kết với AI ở mức giá cao. Burry không chỉ chơi phòng thủ. Scion đã thêm tùy chọn gọi trên Pfizer và Halliburton, báo hiệu sự quan tâm đến dòng tiền của Big Pharma và sức mạnh chu kỳ của dịch vụ dầu khí.

Những cuộc gọi đó mang lại cơ hội tăng giá nếu các đường ống cung cấp và nhu cầu khoan giữ ổn định. Về phía cổ phiếu, Scion đã tăng gấp đôi cổ phần của mình trong Lululemon Athletica, và mở các vị trí mới trong công ty cho vay sinh viên SLM Corporation và nhà cung cấp dịch vụ chăm sóc sức khỏe Molina Healthcare.

Bộ ba đó giống như một cược vào khả năng phục hồi của người tiêu dùng và chăm sóc sức khỏe tại Mỹ, với sự chú ý đến các dòng doanh thu ổn định. Cũng đáng chú ý là những lần thoái vốn: Scion đã thanh lý các khoản đầu tư trước đây liên quan đến thương mại điện tử Trung Quốc và rời khỏi các công ty bảo hiểm sức khỏe Mỹ, cắt giảm rủi ro về quy định và vĩ mô cả ở nước ngoài và trong nước.

Cái nhìn về nhà: tránh các tác động chính sách và ảnh hưởng địa chính trị, tái phân bổ vào các lĩnh vực có chất xúc tác sạch hơn. Danh mục đầu tư hiện tại kết hợp ba vị trí cổ phiếu cốt lõi với bốn cược tùy chọn, nhưng tùy chọn chiếm ưu thế về giá trị. Nói cách khác, tính hướng đi là câu chuyện, và thời điểm quan trọng. Đây không phải là một phân bổ mà bạn chỉ cần thiết lập và quên đi; nó là một bàn cờ được xây dựng cho sự biến động.

Đọc theo cách địa lý, hồ sơ cho thấy Scion giảm bớt rủi ro từ Trung Quốc trong khi hướng tới các cơ hội tại Mỹ từ các hội thuốc ở New York đến khu vực dầu khí ở Houston và bán lẻ ở Bờ Tây. Sự xoay chuyển đó phản ánh một xu hướng đầu tư rộng lớn hơn để tìm kiếm giá trị ngoài đám đông AI.

Tất nhiên, việc đến sớm và việc sai có thể trông giống nhau trong một thời gian. Nếu động lực AI tiếp tục chạy, các tùy chọn bán có thể héo úa; nếu thu nhập hoặc sự nhiệt tình nguội đi, khoản thanh toán có thể lớn hơn. Các tùy chọn mua và tên dòng tiền cung cấp sự cân bằng, nhưng đây vẫn là một tư thế beta cao theo thiết kế.

Tóm lại, Q3 của Scion là Burry trong trạng thái đầy đủ: hoài nghi về những người yêu thích thị trường, tận dụng cơ hội khi các mức định giá trông hợp lý, và hoàn toàn không sợ hãi khi đưa ra những tuyên bố lớn, rõ ràng với các giao dịch tập trung. Đối với những độc giả theo dõi vị thế hơn là các nhà bình luận, hồ sơ cung cấp một bản đồ rõ ràng về nơi mà Burry nghĩ rằng trọng lực sẽ tự khẳng định lại.

Những gì đã thay đổi trong Q3—và tại sao điều đó quan trọng

• AI trên thông báo: Các tùy chọn bán của Palantir và Nvidia chiếm ưu thế, cho thấy một kỳ vọng rằng các hệ số phấn khởi cuối cùng sẽ gặp phép toán.
• Xu hướng chăm sóc sức khỏe: Các quyền chọn của Pfizer và một khoản đầu tư mới vào Molina cho thấy một thiên hướng về dòng tiền bảo vệ và nhu cầu liên quan đến chính sách.
• Năng lượng như một công cụ phòng ngừa: Halliburton nhắc đến khả năng tăng trưởng chu kỳ nếu nguồn cung toàn cầu bị thắt chặt hoặc chi tiêu vốn tăng.
• Lựa chọn tiêu dùng/tín dụng: Lululemon tăng gấp đôi, SLM đã thêm—nhắm vào các tên tại Mỹ hơn là chỉ số rộng.

Điểm mấu chốt

Cấu trúc tập trung của Scion khuếch đại cả rủi ro và phần thưởng. Đó là một danh mục đầu tư mà đọc như một luận án, không phải là một giỏ hàng thị trường—thụ động ở những nơi tiếng tăm lớn nhất, mang tính xây dựng ở những nơi dòng tiền và chu kỳ vẫn còn chỗ để thở.

Mặc dù ông đã dự đoán chính xác cuộc khủng hoảng năm 2008, nhưng hồ sơ của Burry sau sự kiện đó không hoàn hảo và đã có một vài lần mà thị trường đã làm ông khiêm tốn. Và trong khi bản năng trái chiều của Burry khiến ông trở thành một cái tên quen thuộc, hồ sơ theo dõi của ông kể từ đó đã có những kết quả không đồng nhất. Một số cược vĩ mô của ông—như các vị thế bán khống trước đây trên Tesla và các chỉ số thị trường rộng—đã thất bại trước khi mang lại lợi nhuận, khiến các nhà phê bình tranh luận rằng thời điểm của ông có thể đủ sớm để gây hại.

Với việc cổ phiếu AI vẫn ghi nhận lợi nhuận mạnh và dòng tiền từ các tổ chức, các tùy chọn bán hiện tại của anh ấy có thể không đạt hiệu quả nếu sự nhiệt tình và lợi nhuận vẫn giữ vững. Trong các thị trường bị chi phối bởi câu chuyện nhiều như bởi các con số, ngay cả người từng bán khống bong bóng nhà ở cũng không miễn dịch với việc đúng quá sớm - hoặc chỉ đơn giản là sai.

Câu hỏi thường gặp ❓

• Tập trung vào đâu trong các khoản đầu tư mới của Scion? Chủ yếu là các lĩnh vực ở Mỹ—chăm sóc sức khỏe, dịch vụ năng lượng và một số tên tiêu dùng chọn lọc—sau khi giảm bớt sự tiếp xúc với Trung Quốc.
• Điều gì khiến hồ sơ này nổi bật đối với các nhà đầu tư Bắc Mỹ? Danh mục này tập trung 80% vào các tùy chọn bán liên quan đến AI trong khi thêm vào sự tiếp xúc với các tùy chọn mua ở Pfizer và Halliburton.
• Còn lại bao nhiêu vị trí vốn cốt lõi trong cuốn sách của Mỹ? Ba: Lululemon, Molina Healthcare và SLM Corporation.
• Tại sao Scion rút khỏi thương mại điện tử Trung Quốc và các công ty bảo hiểm y tế Mỹ? Hồ sơ chỉ ra những bất lợi về địa chính trị và quy định cũng như một sự chuyển hướng sang các yếu tố thúc đẩy sạch hơn tại Mỹ.