Dòng vốn Bitcoin giảm mặc dù giá tăng – Phân kỳ giảm giá báo hiệu khả năng thị trường ...

Thị trường tiền điện tử đang xuất hiện một số tín hiệu kỹ thuật đáng lo ngại. Dòng vốn chảy vào Bitcoin tiếp tục giảm nhưng vẫn duy trì ở mức giá cao. Ali, một nhà phân tích thị trường, cho biết tình hình này giống với giai đoạn 2021-2022, khi Bitcoin giảm hơn 70% so với mức đỉnh. Ngoài ra, chỉ số Realized Cap Net Position Change phản ánh rằng dòng vốn chảy vào đang giảm, tạo các đỉnh thấp hơn so với mức giá vốn hóa tạo các đỉnh cao hơn.

Hiểu về sự suy giảm dòng vốn

Động thái dòng vốn của Bitcoin kể một câu chuyện rất khác so với diễn biến giá. Chỉ số Realized Cap Net Position Change có xu hướng giảm mặc dù giá vẫn kiên cường, cho thấy rằng mặc dù các nhà đầu tư hiện tại vẫn giữ vị trí, sự bổ sung vốn mới vào thị trường đã giảm mạnh.

Dữ liệu mới từ phân tích blockchain cho thấy xu hướng này là có thật. Quỹ ETF Bitcoin đầu tiên của BlackRock đã ghi nhận hơn 2,7 tỷ USD bị rút ra liên tiếp trong năm tuần, báo hiệu dòng vốn tổ chức rút mạnh. Điều này diễn ra cùng lúc với việc Bitcoin giao dịch gần mức cao nhất, liên quan đến việc các nhà đầu tư chuyên nghiệp giảm mức độ tiếp xúc dù giá vẫn ổn định tương đối.

Dòng vốn giảm trong khi giá vẫn cao cho thấy các nhà đầu tư hiện tại đang giữ cho thị trường đứng vững thay vì thu hút người mua mới. Do đó, bất kỳ áp lực bán đáng kể nào cũng có thể bắt đầu một đợt sụt giảm nhanh do thiếu nhu cầu mua đủ lớn để hấp thụ các lệnh bán lớn.

Vang vọng 2021-2022 – Lịch sử lặp lại

Cấu trúc thị trường hiện tại trông rất giống với tình hình trước đợt điều chỉnh lớn của Bitcoin năm 2021-2022. Trong thời gian đó, Bitcoin đã đạt mức cao kỷ lục gần 69.000 USD vào tháng 11/2021 khi các chỉ báo động lượng bắt đầu tạo đỉnh thấp hơn, báo hiệu sức mạnh suy yếu bất chấp giá tăng.

Phân kỳ giảm giá phát triển vào cuối năm 2021 là tín hiệu cảnh báo sớm của đợt giảm sâu sau đó. Việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ tăng lãi suất vào tháng 3/2022 diễn ra khi thị trường bị đòn bẩy quá mức, gây ra một làn sóng thanh lý khiến Bitcoin lao dốc mạnh kéo dài suốt một năm.

Các quỹ ETF Bitcoin ghi nhận tổng cộng 426,13 triệu USD bị rút ra trong ngày cuối cùng của tháng 12, vốn là tháng có dòng vốn rút mạnh nói chung. Tuy nhiên, sự hiện diện của hạ tầng trưởng thành hơn và sự chấp nhận các hệ thống này trong các tổ chức là điểm khác biệt so với môi trường 2021-2022, có thể mang lại sự vững vàng hơn trước các kịch bản giảm sâu nhất.

Nhà đầu tư dài hạn vẫn có lãi bất chấp yếu tố tiêu cực

Giữa bối cảnh dòng vốn suy giảm và rút vốn tổ chức, lượng nhà đầu tư dài hạn vẫn liên tục gia tăng. Dữ liệu on-chain cho thấy trong khi các nhà đầu tư ngắn hạn bán ra, thường phải chịu lỗ, thì các nhà đầu tư dài hạn lại liên tục mua vào.

Mô hình này thường thấy trên thị trường bitcoin, khi các nhà đầu tư tích trữ trong những thời kỳ biến động. Việc các nhà đầu tư dài hạn (tích lũy trong những giai đoạn thị trường biến động) cho thấy niềm tin mạnh mẽ rằng Bitcoin có tiềm năng dài hạn, bất chấp những thách thức ngắn hạn về công nghệ.

Hiện tại, khoảng 70% lượng Bitcoin lưu thông được lưu giữ bởi các địa chỉ không di chuyển đồng coin nào trong hơn sáu tháng. Sự tập trung này đồng nghĩa nguồn cung thanh khoản cho giao dịch bị hạn chế hơn. Trong khi điều này có thể hỗ trợ giá khi nhu cầu ổn định, nếu một nhà đầu tư dài hạn lớn quyết định bán, thị trường có thể bị tác động mạnh.

Kết luận

Diễn biến giá giảm hiện tại của Bitcoin phản ánh chính sự phân kỳ giảm giá từng xuất hiện trong thị trường gấu 2021-2022 với việc bán ra từ tổ chức tăng tốc và dòng tiền mới chậm lại. Dù vậy, việc mua tích lũy của các nhà đầu tư lớn cùng với hạ tầng hỗ trợ hệ sinh thái Bitcoin ngày càng phát triển tạo ra một mức độ bảo vệ nhất định trước rủi ro giảm sâu. Trong những tuần tới, sẽ rõ liệu sự phân kỳ giảm giá này sẽ dẫn đến các đợt điều chỉnh sâu hơn hay chỉ là sự tích lũy tạm thời, do đó quản trị rủi ro thận trọng sẽ là hoạt động quan trọng cho mọi thành viên thị trường.