Bitcoin đi vào vũ trụ đa không-thời gian? AfterDark ETF bỏ qua phiên giao dịch chứng khoán Mỹ và chỉ được tổ chức vào ban đêm

Nicholas Financial Corporation (gọi tắt là Nicholas Financial), một công ty quản lý tài sản của Mỹ, gần đây đã nộp đơn lên Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) để tung ra một sản phẩm tài chính Bitcoin ETF sáng tạo “After Dark”. Chỉ nắm giữ Bitcoin BTC vào ban đêm ở Hoa Kỳ và đầu tư vào các tài sản rủi ro thấp như trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ hoặc tiền mặt vào ban ngày nghe có vẻ kỳ diệu.

Theo hồ sơ đăng ký, quy trình hoạt động của AfterDark (tên chính thức là Nicholas Bitcoin and Treasuries AfterDark ETF (NGTH) như sau: Khi thị trường chứng khoán Mỹ đóng cửa lúc 4 giờ chiều theo giờ miền Đông, quỹ sẽ mua Bitcoin và giữ nó cho đến khi thị trường chứng khoán Mỹ mở cửa vào ngày hôm sau (khoảng sáng giờ miền Đông 9:30) và sau đó bán Bitcoin và đầu tư vào trái phiếu kho bạc Mỹ ngắn hạn, tiền mặt và các tài sản khác. Nói cách khác, trong giờ giao dịch ban ngày, quỹ không nắm giữ Bitcoin.

So với các quỹ ETF Bitcoin truyền thống hoặc quỹ tín thác giao ngay (nắm giữ trực tiếp 24/7), thiết kế của AfterDark rất hiếm và gây đột phá, cố gắng tận dụng biến động chênh lệch của Bitcoin trong “giờ giao dịch thị trường chứng khoán Hoa Kỳ phi truyền thống” như một phân bổ chênh lệch giá chiến lược.

Tại sao một số người nghĩ rằng “giữ ban đêm” có thể có lợi hơn

Theo dữ liệu từ nền tảng phân tích tài sản tiền điện tử Velo.xyz, cũng như phân tích ngành, Bitcoin có nhiều khả năng tăng trong các ngày lễ truyền thống của thị trường chứng khoán Hoa Kỳ (tức là vào ban đêm theo giờ EST) trong năm qua; Trong quá trình mở cửa và giao dịch chứng khoán Mỹ, Bitcoin thường giảm hoặc giao dịch đi ngang.

Nhà phân tích thị trường tài chính Eric Balchunas, hiện là nhà phân tích ETF cấp cao tại Bloomberg, chỉ ra rằng dữ liệu lịch sử vào năm 2024 cũng cho thấy Bitcoin có nhiều khả năng tích lũy lợi nhuận trong cái gọi là “phiên không giao dịch” của “sau khi cổ phiếu Mỹ đóng cửa/trước khi mở cửa”, có nghĩa là nếu việc tiếp xúc với Bitcoin có thể được giới hạn vào ban đêm và chuyển sang các tài sản ổn định hơn vào ban ngày, về mặt lý thuyết, nó có thể đạt được sự cân bằng giữa “lợi nhuận ban đêm tốt hơn + giảm biến động trong ngày”. Nói cách khác, một số nhà đầu cơ giá lên Bitcoin có thể thức dậy mỗi sáng để thấy Bitcoin “tăng”, nhưng khi thị trường chứng khoán Mỹ mở cửa, giá Bitcoin lại giảm và “mức cao hàng ngày” này có thể trở thành lợi nhuận thực sự và có thể bắt được nếu nó có thể bị khóa qua đêm.

AfterDark được cấu trúc như thế nào và cách thức hoạt động

Theo tuyên bố đăng ký được đệ trình lên SEC, AfterDark không áp dụng phương pháp “nắm giữ trực tiếp Bitcoin vật lý”, nhưng có thể xây dựng các vị thế Bitcoin qua đêm thông qua các hợp đồng tương lai, ETP liên quan đến Bitcoin (sản phẩm niêm yết trên thị trường thứ cấp) hoặc các công cụ phái sinh khác. vào ban ngày, nó được chuyển đổi thành các tài sản có độ biến động thấp như Kho bạc Hoa Kỳ, các công cụ thị trường tiền tệ hoặc tiền mặt.

Thiết kế này mang lại cho các nhà quản lý quỹ sự linh hoạt hơn - không chỉ để tránh biến động cao 24/7 mà còn tuân thủ các yêu cầu quy định (so với các thách thức về lưu ký, bảo mật và tuân thủ có thể liên quan đến việc nắm giữ tiền vật lý). Đồng thời, việc phân bổ tài sản rủi ro thấp trong ngày có thể làm giảm sự biến động tổng thể của danh mục đầu tư. Đối với một số nhà đầu tư tổ chức hoặc nhà đầu tư muốn tiếp xúc với Bitcoin theo cách tương đối ít rủi ro, đây là một sự thỏa hiệp.

Ngoài ra, Nicholas Financial đã đồng thời nộp đơn lên SEC cho ETF thứ hai: Nicholas Bitcoin Tail ETF (BHDG). ETF này không tập trung vào chiến lược “nắm giữ ban đêm/đóng cửa ban ngày”, mà sử dụng các quyền chọn và cấu trúc phái sinh để cung cấp một số biện pháp bảo vệ giảm giá trong trường hợp Bitcoin giảm mạnh. Nói cách khác, Nicholas Financial hy vọng sẽ bao gồm cả “các nhà đầu tư tích cực theo đuổi alpha ban đêm” và “các nhà đầu tư ổn định theo đuổi bảo vệ rủi ro”.

Ý nghĩa chiến lược “chênh lệch múi giờ/chênh lệch múi giờ” chưa từng có của Bitcoin ETF

Sự xuất hiện của AfterDark có nghĩa là một kiểu tích hợp mới giữa tài sản tiền điện tử và các sản phẩm tài chính truyền thống, không chỉ đơn giản là “nhồi Bitcoin vào ETF”, mà thiết kế một chiến lược tổng hợp “phân chia thời gian + xoay vòng tài sản + quản lý rủi ro” dựa trên giờ giao dịch và đặc điểm hành vi thị trường. Bằng cách này, Bitcoin ETF không còn chỉ là “mua và nắm giữ trong một thời gian dài”, mà có thể liên quan đến đầu tư ngắn hạn, cấu trúc thời gian và quản lý chiến lược.

Đây có thể là một bước ngoặt quan trọng đối với toàn bộ hệ sinh thái Bitcoin ETF. Nếu AfterDark được chấp thuận và được thị trường chấp nhận tốt, nó có thể dẫn đến nhiều phương tiện đầu tư tài sản tiền điện tử hơn được thiết kế “dựa trên giờ thị trường / đặc điểm biến động” trong tương lai, không chỉ giao ngay, hợp đồng tương lai hoặc phái sinh, mà còn cả ETF “chia thời gian, chiến lược”. Điều này sẽ làm phong phú thêm các lựa chọn của nhà đầu tư và cũng có thể thu hút những người nhạy cảm với sự biến động nhưng muốn tiếp xúc với tài sản tiền điện tử.

Tuy nhiên, sự đổi mới này cũng đi kèm với những rủi ro tiềm ẩn. Việc sử dụng hợp đồng tương lai hoặc phái sinh ngụ ý đòn bẩy và rủi ro đối tác, đồng thời những thay đổi về thanh khoản, thuế và thanh khoản thị trường đều có thể đặt ra thách thức cho ETF. Ngoài ra, liệu nó có thể thực sự tái tạo xu hướng “lên vào ban đêm và giảm vào ban ngày” trong quá khứ hay không vẫn còn phải được kiểm chứng bởi thời gian.

AfterDark ETF đã chính thức nộp đơn lên SEC. Liệu nó có được phê duyệt hay không vẫn chưa được xác định. Nếu mọi thứ suôn sẻ, các công cụ phái sinh này có thể có sẵn ngay sau năm 2026.

Bài viết này Bitcoin đi vào vũ trụ đa không-thời gian? AfterDark ETF bỏ qua phiên giao dịch chứng khoán Mỹ và chỉ giữ qua đêm xuất hiện đầu tiên trên Chain News ABMedia.