OCC xác nhận quan trọng: Ngân hàng có thể cung cấp dịch vụ trung gian tiền điện tử trực tiếp cho khách hàng

Viết bởi: 0xjs

Ngân hàng Quản lý Tài chính Hoa Kỳ (OCC) ngày 09/12/2025 đã ban hành Thư giải thích số 1188 (Interpretive Letter 1188) xác nhận rằng các ngân hàng toàn quốc có thể tham gia vào giao dịch tài sản mã hóa như “các bên chính không rủi ro” (riskless principal).

Ngân hàng Quản lý Tài chính Hoa Kỳ (OCC) đã phát hành Thư giải thích số 1188, xác nhận rằng ngân hàng quốc gia có thể thực hiện các giao dịch chính không rủi ro trong tài sản mã hóa như một phần của hoạt động ngân hàng của họ. Các giao dịch này liên quan đến ngân hàng với vai trò là đại lý trung gian, thực hiện giao dịch mã hóa với một khách hàng, đồng thời thực hiện các giao dịch đối ứng với khách hàng khác. Ngân hàng chỉ đóng vai trò trung gian, không sở hữu tài sản mã hóa, mà hoạt động như một nhà môi giới hoặc đại lý.

Điều này có nghĩa là ngân hàng có thể mua tài sản mã hóa từ một khách hàng và ngay lập tức bán lại cho khách hàng khác mà không cần giữ kho hoặc chịu rủi ro thị trường, chỉ giới hạn ở rủi ro thanh toán. Mô hình này tương tự như hoạt động môi giới trong thị trường chứng khoán hoặc ngoại hối truyền thống, được xem là thành phần hợp pháp của “hoạt động ngân hàng”.

Quyết định này thể hiện sự tiếp nhận ngày càng lớn của các cơ quan quản lý Hoa Kỳ đối với việc tích hợp tài sản mã hóa hơn là đàn áp nó.

Nhìn chung, đây là một tín hiệu tích cực, thúc đẩy việc áp dụng quy mô tổ chức, nhưng cũng mang lại một số thách thức tiềm năng.

Các tác động tích cực chính

• Tăng cường thanh khoản tổ chức và độ sâu thị trường: Ngân hàng có thể cung cấp dịch vụ trung gian giao dịch mã hóa trực tiếp cho khách hàng, tương tự như vai trò của Coinbase hoặc Binance, nhưng theo quy định pháp luật. Điều này sẽ thúc đẩy dòng vốn tổ chức, thu hẹp chênh lệch giá mua bán (bid-ask spreads), và tăng thanh khoản thị trường, đặc biệt đối với các tài sản chính như BTC, ETH và stablecoin. Dự kiến trong Quý 1/2026, nhiều ngân hàng sẽ ra mắt nền tảng giao dịch mã hóa, thu hút các nhà đầu tư lớn như quỹ hưu trí và các kho bạc doanh nghiệp.
• Thúc đẩy hội nhập giữa tài chính chính thống và mã hóa: Điều này cung cấp cho các ngân hàng (như JPMorgan, Bank of America) một “bến đỗ an toàn” liên bang, cho phép họ xử lý lệnh khách hàng mà không cần sàn giao dịch thứ ba. Trước đây, các ngân hàng dựa vào các nền tảng như Paxos hoặc Coinbase Prime; nay, họ có thể xây dựng sàn giao dịch riêng, thúc đẩy mã hóa chuyển từ “mặt trận đầu tư” sang “dịch vụ tài chính cốt lõi”. Điều này có thể làm tăng tỷ lệ phân bổ tài sản mã hóa trong quản lý tài sản (hiện một số ngân hàng đã đề xuất 1-4%).
• Tăng cường rõ ràng trong quy định và sức hút về tuân thủ: OCC nhấn mạnh rằng các ngân hàng phải tuân thủ BSA/AML (chống rửa tiền) và các yêu cầu quản lý rủi ro, giảm thiểu rào cản gia nhập cho các tổ chức. Đồng thời, họ bổ sung thêm Thư OCC tháng 11/2025 số 1186 (cho phép ngân hàng sở hữu một lượng hạn chế tài sản mã hóa để thanh toán mạng lưới), tạo thành khung pháp lý hoàn chỉnh. Phân tích ngành nhận định điều này sẽ thu hút nhiều dòng vốn tuân thủ hơn, giảm tác động của “sự không chắc chắn về pháp lý” đến thị trường.

Thách thức tiềm năng và tác động tiêu cực

• Rủi ro tập trung hóa và kiểm duyệt: Các giao dịch do ngân hàng kiểm soát có thể làm gia tăng sự tập trung trong ngành mã hóa, dễ bị can thiệp hoặc đóng băng tài sản bởi chính phủ (ví dụ như theo dõi các địa chỉ nhất định). Điều này trái ngược với tinh thần phi tập trung của DeFi, có thể làm giảm sức cạnh tranh của các sàn nhỏ, và gây lo ngại về “việc Wall Street kiểm soát”.
• Trở ngại thực thi: Mặc dù đã có phê duyệt liên bang, các ngân hàng cấp tiểu bang vẫn cần có giấy phép địa phương (như tại New York với DFAL), trong khi OCC yêu cầu kiểm tra an ninh chặt chẽ. Trong ngắn hạn, người dùng bán lẻ có thể chưa hưởng lợi ngay lập tức, chủ yếu hướng đến tổ chức. Biến động giá hoặc thất bại thanh toán vẫn có thể gây ra rủi ro thị trường tạm thời cho ngân hàng.
• Cạnh tranh gia tăng: Các ngân hàng truyền thống gia nhập thị trường có thể làm giảm thị phần của các sàn giao dịch mã hóa hiện tại như Coinbase. Các nền tảng này cần nâng cao tuân thủ để cạnh tranh. Tuy nhiên, điều này cũng có thể thúc đẩy toàn ngành trưởng thành hơn và nâng cao tiêu chuẩn chung.

Phản ứng thị trường và triển vọng

Thảo luận trên nền tảng X cho thấy cộng đồng mã hóa nhìn nhận đây là “thay đổi cuộc chơi” (game changer), nhấn mạnh sức thúc đẩy của nó đối với việc chấp nhận tổ chức.

Giá Bitcoin và Ethereum sau khi công bố đã tăng nhẹ, phản ánh sự lạc quan của thị trường.

Trong dài hạn, điều này có thể đánh dấu năm “ngày hội ngân hàng mã hóa” 2025, dự kiến đến cuối 2026, các giao dịch trung gian ngân hàng chiếm 10-20% thị trường mã hóa.

Tổng thể, quyết định này củng cố vị thế của mã hóa như một loại tài sản hợp pháp, thúc đẩy chuyển dịch từ rìa râm sang chính thống, nhưng cần cảnh giác với rủi ro tập trung hóa. Nhà đầu tư nên theo dõi các sản phẩm ngân hàng mới ra mắt và tiến trình lập pháp để đánh giá tác động thực tế.