Cờ Elliptic Định Hình Lại Xu Hướng Crypto Toàn Cầu Khi Ngân Hàng, Stablecoin và Các Trung Tâm Châu Á Nắm Dẫn Đầu

Tóm tắt ngắn gọn

• Elliptic cho biết chính phủ đã chuyển từ thực thi sang đổi mới vào năm 2025, nhờ vào các thay đổi chính sách thời Trump và Đạo luật GENIUS.
• Báo cáo cho thấy các ngân hàng đang chuẩn bị tham gia lưu ký và phát hành stablecoin sau khi giảm bớt các hạn chế lâu dài về quy định.
• Các trung tâm Châu Á Thái Bình Dương và Trung Đông có giấy phép và chế độ stablecoin tiên tiến, mặc dù các chuyên gia cảnh báo rằng sự phối hợp khu vực vẫn khó xảy ra.

Trung tâm Nghệ thuật, Thời trang và Giải trí của Decrypt.

Khám phá SCENE

Một sự chuyển đổi toàn cầu trong quy định tiền điện tử đang diễn ra, với các ngân hàng, stablecoin và trung tâm tài chính châu Á nằm ở vị trí dẫn dắt giai đoạn phát triển chính sách tiếp theo, theo Báo cáo Đánh giá Quy định Crypto Toàn cầu 2025 của Elliptic, được phát hành thứ Năm.

Báo cáo hàng năm cho biết các chính phủ năm nay tập trung vào “chuyển từ các phương pháp dựa trên thực thi” và xây dựng các khung pháp lý toàn diện ưu tiên đổi mới, rõ ràng là một sự thoát ly khỏi nhiều năm chống đối quy định.

Sự chuyển đổi rõ ràng nhất diễn ra ở Mỹ, nơi Tổng thống Donald Trump tuyên bố lãnh đạo tiền điện tử là “một trong những ưu tiên hàng đầu trong chính sách” của ông và đã phê duyệt Đạo luật GENIUS, khung pháp lý stablecoin liên bang đầu tiên của quốc gia.

Chuyển hướng chính sách Mỹ

Elliptic lưu ý rằng chính quyền Trump đã phản đối thái độ thực thi nặng nề của chế độ trước đó.

Báo cáo nhấn mạnh việc DOJ chấm dứt “quy định bằng truy tố,” SEC thành lập Nhóm Nhiệm vụ Crypto dưới sự chỉ đạo của Ủy viên Hester Peirce, và sự phối hợp liên bang mới về cấu trúc thị trường.

Sự chuyển hướng này đã “hồi sinh sự lạc quan rằng Mỹ có thể là nguồn sáng tạo và tăng trưởng crypto hàng đầu,” báo cáo cho biết.

“Sự thay đổi lớn nhất là cách stablecoins được sử dụng một cách bản địa trên các chuỗi khối,” Calvin Leyon, Trưởng phòng Onchain của Kraken, nói với Decrypt .

Stablecoins từng hành xử như “tín dụng ngân hàng tập trung… chủ yếu nằm trong sàn giao dịch hoặc cầu nối,” anh lưu ý, nhưng giờ đây xuất hiện như “tài sản thế chấp, trong các hệ thống thanh toán và như các công cụ sinh lợi” qua các hệ thống DeFi thực sự.

“Sự chuyển đổi đó đã thay đổi cách các nhà phát triển nghĩ về thanh khoản, và nó đã khiến stablecoins trở nên quan trọng hơn bao giờ hết đối với trải nghiệm người dùng và thiết kế giao thức,” Leyon bổ sung.

Ngành ngân hàng đón nhận crypto

Các nhà quản lý ngân hàng Mỹ đã phản đối các chính sách hạn chế khiến ngân hàng gần như bị cấm cung cấp dịch vụ liên quan đến crypto, đưa ra hướng dẫn toàn diện về lưu giữ và dịch vụ lưu ký crypto, theo báo cáo.

Các tổ chức tài chính lớn ở EU và Hồng Kông bắt đầu lên kế hoạch phát hành và cung cấp dịch vụ lưu ký stablecoin, điều mà báo cáo mô tả là “một sự chuyển đổi cấu trúc trong sự tham gia của các tổ chức trong hệ sinh thái crypto.”

“Quy định rõ ràng và toàn diện hơn đang mang lại sự tự tin nhiều hơn cho các tổ chức tài chính truyền thống khi tham gia vào lĩnh vực crypto,” báo cáo cho biết. “Sự hiện diện của các nhà chơi đã thành lập này cũng đang thúc đẩy sự trưởng thành lớn hơn của lĩnh vực.”

Các khung pháp lý stablecoin nhân rộng

Nhiều khu vực pháp lý đã triển khai các khung pháp lý stablecoin toàn diện trong năm nay, và báo cáo xác định đây là xu hướng chính cho sự phát triển liên tục vào năm 2026.

Hồng Kông đã ra mắt chế độ quản lý stablecoin với các tiêu chuẩn AML/CFT mạnh mẽ vào tháng 8, trong khi Vương quốc Anh và Hàn Quốc tiếp tục phát triển và nâng cao các khung pháp lý dự kiến của riêng họ.

Nhóm Wolfsberg, một hiệp hội gồm 12 ngân hàng toàn cầu lớn, đã đưa ra hướng dẫn vào tháng 9 về cung cấp dịch vụ ngân hàng cho các nhà phát hành stablecoin, theo báo cáo.

Thách thức trong phối hợp khu vực Châu Á Thái Bình Dương

Hồng Kông, Singapore, Hàn Quốc, Nhật Bản, UAE và Úc đã thúc đẩy các giấy phép, lưu ký, token hóa và khung pháp lý stablecoin mới, theo báo cáo, nhưng việc hài hòa khu vực vẫn còn xa vời.

Khi được hỏi liệu APAC có nên áp dụng tiêu chuẩn quy định toàn khu vực giống như Đạo luật GENIUS hay không, Peter Chung của Presto Labs nói với Decrypt, “Nếu hỏi tôi, đúng, họ nên — nhưng họ sẽ không… có quá nhiều lợi ích nhóm… các quốc gia trong khu vực APAC hoạt động dựa trên các nền tảng rất khác nhau.”

“Các quốc gia trong APAC rất khác biệt, mỗi quốc gia hoạt động dựa trên những đặc thù riêng của mình — thật khó để phối hợp dưới các nền tảng khác biệt như vậy,” Chung bổ sung.