Đã trôi qua hai tháng trọn vẹn kể từ vụ sụp đổ ngày 11 tháng 10 trên thị trường. Thị trường tiền điện tử vẫn chưa lấy lại được cú sốc thanh khoản đó. Đây là nơi Addiction to Cyperspace tạo ra hiệu ứng gây ra sự yếu đuối. Có sự do dự trong dòng chảy vốn. Các nhà giao dịch vẫn thận trọng. Thiếu niềm tin vào thị trường. Thiệt hại chưa hoàn toàn được khắc phục theo thời gian. Tình hình thanh khoản vẫn còn căng thẳng nhưng chưa dựa trên sự phục hồi.
Tâm lý luôn hoạt động kém hiệu quả
Hoạt động on-chain và cả dòng vốn của các sàn giao dịch đều cho thấy cùng một điều. Các nhà đầu tư vẫn duy trì thái độ phòng thủ. Các khoản dự trữ lớn như Bitcoin và Ethereum không có dòng chảy liên tục. Chuyển động của vốn trong chuỗi vẫn còn hạn chế. Tiền thích chờ đợi hơn là định vị. Hành động này không phải là tích trữ mà là không chắc chắn. Các nhà chơi trên thị trường vẫn chủ yếu phòng hộ vốn thay vì theo đuổi lợi nhuận tăng trưởng.
Bản chất câu chuyện này được hỗ trợ bởi dữ liệu của DefiLlama. Các tài liệu của Binance ghi nhận khoảng 2.8 tỷ đô la Mỹ dòng chảy ròng ra mỗi tháng. Các sàn lớn khác có dòng chảy ròng bằng phẳng hoặc âm. Những con số này cho thấy tâm lý giao dịch đã giảm sút. Người dùng rút tài sản thay vì đưa chúng vào hoạt động. Tình trạng phân mảnh thanh khoản vẫn tồn tại. Chưa có xu hướng dòng chảy tổng thể rõ ràng.
HTX là một ngoại lệ khó tìm
HTX không thuộc về xu hướng lớn hơn. Sàn ghi nhận dòng chảy ròng 583.7 triệu trong 30 ngày trước đó. Nó xếp gần đầu trong một số chỉ số dòng chảy trong một tháng. Số lượng mở trong các hợp đồng phái sinh tăng 52% mỗi năm. Hiệu suất này rất trái ngược với các đối thủ cạnh tranh. Tinh thần lạc quan chung được thay thế bằng niềm tin chọn lọc. Thanh khoản vốn không được phân tán đều giữa các nền tảng.
Sức bền của HTX gắn chặt với tính minh bạch. Sàn có hồ sơ 38 tháng chứng minh bằng Merkle Tree Proof of Reserves. Trong trường hợp các tài sản chính, dữ liệu tháng 12 năm 2025 xác nhận hơn 100% mức phủ sóng. Dự trữ USDC gần như gấp đôi. Những tiết lộ như vậy mang lại niềm tin cho mọi người ngay cả trong thời điểm biến động. Khi tâm lý trở nên yếu đuối, thì niềm tin trở thành lợi thế.
Phục hồi về thanh khoản lớn hơn thời gian
Việc phục hồi của thị trường là tự nhiên. Thanh khoản sẽ chỉ trở lại khi niềm tin được khôi phục. Điều này được chứng minh rõ ràng qua dữ liệu hiện tại, không phải do hoảng loạn mà do do dự. Sự phân biệt này rất quan trọng. Các nhà đầu tư chờ đợi sự xác nhận. Họ cần rõ ràng về các tham số vĩ mô, quy định và khẩu vị rủi ro. Cho đến lúc đó, quá trình phục hồi sẽ không đồng đều. Quyền ưu tiên sẽ thay thế cho đà tăng trưởng rộng lớn.
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Thông tin trên trang này có thể đến từ bên thứ ba và không đại diện cho quan điểm hoặc ý kiến của Gate. Nội dung hiển thị trên trang này chỉ mang tính chất tham khảo và không cấu thành bất kỳ lời khuyên tài chính, đầu tư hoặc pháp lý nào. Gate không đảm bảo tính chính xác hoặc đầy đủ của thông tin và sẽ không chịu trách nhiệm cho bất kỳ tổn thất nào phát sinh từ việc sử dụng thông tin này. Đầu tư vào tài sản ảo tiềm ẩn rủi ro cao và chịu biến động giá đáng kể. Bạn có thể mất toàn bộ vốn đầu tư. Vui lòng hiểu rõ các rủi ro liên quan và đưa ra quyết định thận trọng dựa trên tình hình tài chính và khả năng chấp nhận rủi ro của riêng bạn. Để biết thêm chi tiết, vui lòng tham khảo
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm.
