Thị trường ông già Noel sụp đổ! Bitcoin giả vượt 9 vạn, vụ thanh lý 1.55 tỷ bùng nổ

Vào ngày 18 tháng 12, Bitcoin giảm mạnh xuống khoảng 8,5 đô la và tăng lên 9 đô la chỉ sau một đêm, phá vỡ thị trường ông già Noel dự kiến của thị trường, gây ra thảm kịch thanh lý phái sinh trị giá 1,55 tỷ đô la. Bitcoin ETF đã chứng kiến dòng tiền chảy ra 6,34 tỷ đô la trong tuần này, tỷ lệ thất nghiệp của Hoa Kỳ tăng lên mức cao nhất vào năm 2021 và cái bóng của đợt tăng lãi suất dự kiến của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản vào thứ Sáu, khi các nhà giao dịch chuẩn bị cho một đợt thoái lui sâu hơn.

Các quỹ ETF bỏ trốn và niềm tin của các tổ chức sụp đổ

(Nguồn: Farside Investor)

Lý do chính dẫn đến sự sụp đổ của thị trường ông già Noel là sự rút tiền liên tục của các quỹ tổ chức. Theo dữ liệu của Farside Investors, Bitcoin ETF đã mất 6,34 tỷ đô la trong tuần này, với dòng tiền ròng chảy ra trong hai ngày liên tiếp. Mô hình dòng tiền chảy ra này đặc biệt gây tử vong vào đêm trước kỳ nghỉ, vì tháng Mười Hai theo truyền thống là cửa sổ quan trọng để các tổ chức đặt ra cho năm tới và dòng tiền chảy ra có nghĩa là thiếu niềm tin vào triển vọng ngắn hạn.

Đằng sau dòng tiền ETF là sự cộng hưởng của nhiều yếu tố. Đầu tiên là dữ liệu việc làm do Cục Thống kê Lao động công bố, cho thấy tỷ lệ thất nghiệp đã tăng lên mức cao nhất kể từ năm 2021. Trong khi việc làm mới vượt quá mong đợi, tỷ lệ thất nghiệp tăng vọt từ 4,4% lên 4,6%, vượt kỳ vọng của thị trường là 4,4% và vượt dự báo cuối năm trước đó của các quan chức Fed là 4,5%. Tín hiệu yếu này trên thị trường lao động đã khiến các nhà đầu tư tổ chức đánh giá lại việc phân bổ tài sản rủi ro của họ.

Thứ hai là sự thay đổi trong môi trường thanh khoản vĩ mô. Mặc dù Cục Dự trữ Liên bang đã công bố đợt cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản lần thứ ba liên tiếp trong năm nay vào tuần trước, nhưng kỳ vọng của thị trường về việc cắt giảm lãi suất vào năm 2026 đang hạ nhiệt. Các nhà đầu tư hiện đang đặt cược vào hai đợt cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản vào năm 2026, nhưng Chủ tịch Fed Atlanta Bostic gần đây đã nói rằng có khả năng việc cắt giảm lãi suất sẽ không thể thực hiện được vào năm tới. Sự không chắc chắn về chính sách này khiến các quỹ tổ chức lựa chọn chờ xem.

Động lực ba đằng sau dòng tiền ETF

Tín hiệu suy yếu trên thị trường việc làm: Tỷ lệ thất nghiệp tăng lên 4,6% lên mức cao mới vào năm 2021 và kỳ vọng về một cuộc hạ cánh mềm cho nền kinh tế đã chững lại

Kỳ vọng cắt giảm lãi suất đã hạ nhiệt: Những tiếng nói diều hâu trong Fed đang gia tăng và số lần cắt giảm lãi suất vào năm 2026 có thể thấp hơn kỳ vọng của thị trường

Hiệu ứng cuối năm được khuếch đại: Các tổ chức bước vào chế độ kiểm soát rủi ro, giảm phân bổ tài sản biến động và thanh khoản cạn kiệt theo mùa

Thứ ba là hiệu ứng cuối năm. Trong hai tuần cuối cùng của tháng Mười Hai hàng năm, các nhà đầu tư tổ chức thường giảm các hoạt động giao dịch của họ, chốt lợi nhuận quanh năm và tránh rủi ro không cần thiết. Sự cạn kiệt thanh khoản theo mùa này khiến thị trường dễ bị tổn thương hơn trước các sự kiện bất ngờ. Khi dòng tiền ETF được chồng lên môi trường thanh khoản thấp vào cuối năm, sự biến động giá sẽ được khuếch đại đáng kể.

Làn sóng thanh lý phái sinh và phá vỡ kỹ thuật

Dữ liệu từ nền tảng phân tích blockchain CoinGlass cho thấy tổng cộng 1,55 tỷ USD các hợp đồng phái sinh Bitcoin đã bị thanh lý trong ngày qua. Mặc dù thanh lý ở quy mô này không được coi là cực đoan lịch sử, nhưng chúng đủ để gây ra biến động giá mạnh trong môi trường thanh khoản thấp. Hiệu ứng gợn sóng của việc thanh lý là nguyên nhân trực tiếp khiến giá Bitcoin giảm nhanh chóng từ 9 triệu đô la xuống còn 8,5 nghìn đô la.

Về mặt kỹ thuật, 9 triệu đô la đã từng là ngưỡng tâm lý quan trọng đối với thị trường. Khi Bitcoin chạm mức này trong một thời gian ngắn, nó đã kích hoạt một số lượng lớn các lệnh cắt lỗ và chốt lời. Nhiều nhà giao dịch đã thiết lập một tuyến phòng thủ ở mức 9 triệu đô la, tin rằng miễn là mốc này được giữ vững, thị trường ông già Noel có thể tiếp tục. Tuy nhiên, lực mua không đủ mạnh để hỗ trợ mức này và khi giá giảm nhanh, các lệnh cắt lỗ của các lệnh mua được kích hoạt theo chuỗi, tạo ra một thác nước đi xuống.

Nhìn vào cấu trúc hàng tuần, Bitcoin đã hình thành một mô hình đầu rõ ràng sau nhiều lần đột phá thất bại trên 10 nghìn đô la. Giá hiện tại nằm dưới các đường trung bình động chính, đã bắt đầu thoái lui và đóng vai trò là ngưỡng kháng cự động xung quanh khu vực 103.000 đến 108.000 USD. Chỉ báo MACD tiếp tục cho thấy xu hướng giảm và biểu đồ tiêu cực tiếp tục mở rộng, cho thấy đà giảm vẫn chiếm ưu thế.

Hiệu suất của Ethereum thậm chí còn thảm họa hơn. Giá đã giảm 4% và gần đây được giao dịch ở mức 2.824 đô la, sau một đợt rút lui nhanh chóng sau khi vượt qua mức 3.000 đô la trước đó. Trong tuần qua, Ethereum đã trải qua mức giảm tích lũy 16%, mức giảm lớn nhất trong số 10 loại tiền điện tử hàng đầu theo vốn hóa thị trường. Sự sụt giảm quá mức này cho thấy khi niềm tin thị trường sụp đổ, các tài sản kém thanh khoản hơn có xu hướng bị ảnh hưởng nặng nề hơn.

Việc Ngân hàng Trung ương Nhật Bản tăng lãi suất là cọng rơm cuối cùng đè bẹp lưng lạc đà

Các nhà giao dịch Bitcoin đang theo dõi chặt chẽ việc tăng lãi suất tiềm năng của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản vào thứ Sáu. Nếu Ngân hàng Trung ương Nhật Bản tăng lãi suất, nó có thể đảo ngược “giao dịch chênh lệch lãi suất” đồng yên, một nguồn thanh khoản toàn cầu quan trọng và trong lịch sử đã đẩy giá các tài sản rủi ro như Bitcoin lên cao. Thông thường, cạn kiệt thanh khoản dẫn đến ít đô la chảy vào các tài sản rủi ro như Bitcoin và cổ phiếu.

Giám đốc đầu tư của Bitwise, Matt Hougan, nói với Decrypt trước đó vào thứ Tư rằng việc tăng lãi suất sẽ không gây ra nhiều biến động, đồng thời nói thêm rằng việc tăng lãi suất hoàn toàn được mong đợi và do đó nên được định giá theo giá thị trường. “Điều đó đang được nói, đó vẫn là một tiêu đề đáng lo ngại - lãi suất của Nhật Bản đạt mức cao nhất trong 30 năm! ——Trong môi trường thị trường hiện tại, phản ứng của các nhà đầu tư đối với tiêu đề này có thể dẫn đến áp lực giảm giá ngắn hạn.”

Sự sụp đổ của thị trường ông già Noel về cơ bản là một hiệu ứng cộng hưởng của nhiều đợt giảm giá trong môi trường thanh khoản thấp. Dòng tiền ETF cho thấy sự thiếu niềm tin của tổ chức, thanh lý phái sinh gây ra sự phá vỡ kỹ thuật và kỳ vọng về việc tăng lãi suất của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản đã trở thành cọng rơm cuối cùng nghiền nát lưng lạc đà. Trên thị trường dự đoán Myriad, người dùng cho rằng xác suất Bitcoin phục hồi trong giai đoạn Giáng sinh là dưới 4%, cho thấy thị trường đang cực kỳ bi quan về triển vọng ngắn hạn.

Đối với các nhà giao dịch, mức hỗ trợ quan trọng nhất hiện nằm ở Giá trung bình thị trường thực (TMMP) ở mức 81.500 đô la. Nếu mức này được giữ vững, vẫn có khả năng xu hướng tăng sẽ tiếp tục. Tuy nhiên, nếu mức đóng cửa hàng tuần bị phá vỡ, mức hỗ trợ tiếp theo là 74.000 USD. Mặc dù thị trường ông già Noel bị phá vỡ, nhưng không thể đánh giá thấp khả năng tự sửa chữa của thị trường và mấu chốt nằm ở thời điểm thanh khoản trở lại.