Bitcoin đạt 90.000 đô la—Nhưng đợt tăng có thể không kéo dài qua kỳ nghỉ

Tóm tắt ngắn gọn

• Bitcoin vượt mốc 90.000 USD sáng thứ Hai—được thúc đẩy bởi sự đầu cơ trên thị trường hợp đồng tương lai, không phải do mua thực tế trên thị trường giao ngay, như dữ liệu khối lượng on-chain cho thấy có sự phân kỳ.
• Các chỉ số nhu cầu chính yếu yếu: chênh lệch giá Coinbase âm, và các ETF Bitcoin giao ngay của Mỹ đã ghi nhận dòng chảy ròng liên tục trong những tuần gần đây.
• Dấu hiệu tích cực duy nhất đến từ các quỹ tiền mặt doanh nghiệp, đã đổ 2,23 tỷ USD vào tài sản kỹ thuật số tuần trước—là dòng chảy vào cao nhất kể từ tháng 9.

Bitcoin đã tăng lên mức cao tám ngày là 90.353 USD vào thứ Hai, nhưng dữ liệu on-chain đặt ra nghi vấn về tính bền vững của đợt tăng này. Kể từ đó, đồng tiền điện tử hàng đầu đã giảm lại và hiện đang giao dịch gần dưới 90.000 USD, tăng 2,2% trong ngày, theo dữ liệu của CoinGecko. Dữ liệu cho thấy đợt tăng này chủ yếu do hoạt động đầu cơ trên hợp đồng tương lai chứ không phải do nhu cầu thực sự của nhà đầu tư.

Kể từ ngày 18 tháng 12, lãi mở và CVD tổng hợp (CVD) cho hợp đồng tương lai vĩnh viễn đã có xu hướng tăng, trong khi CVD của thị trường giao ngay đã giảm, theo dữ liệu của Velo. Sự phân kỳ này là dấu hiệu điển hình của một đợt biến động do phái sinh dẫn dắt, nơi các cược có đòn bẩy đẩy giá lên cao mà không đi kèm với mua vào tương ứng trong thị trường giao ngay. Các chỉ số thị trường rộng hơn củng cố sự thận trọng này. Chênh lệch giá Coinbase, theo dõi sự khác biệt giá Bitcoin trên sàn Coinbase của Mỹ so với trung bình toàn cầu, đã chuyển sang âm sau một thời gian ngắn dương vào cuối tháng 11 và giữa tháng 12. Điều này cho thấy thiếu nhu cầu mua chênh lệch từ các nhà đầu tư Mỹ, một nhóm khách hàng chính. Hơn nữa, các ETF Bitcoin giao ngay của Mỹ đã ghi nhận dòng chảy ròng trong những tuần gần đây, không có dấu hiệu dòng tiền tổ chức lớn quay trở lại. Do đó, bức tranh kỹ thuật vẫn còn nhiều thách thức.

Lãi mở tổng hợp đã có xu hướng giảm kể từ cuối tháng 11, và Bitcoin đã nhiều lần bị từ chối mỗi khi cố gắng vượt qua và duy trì trên mức 90.000 USD, nhấn mạnh áp lực bán hàng liên tục. Ngoại lệ đáng chú ý duy nhất đối với dữ liệu dòng tiền giảm là từ bảng cân đối kế toán của các công ty. Các Quỹ Tài sản Kỹ thuật số (DATs) đã ghi nhận khoảng 2,23 tỷ USD dòng chảy ròng trong tuần từ 15-21 tháng 12, theo dữ liệu của DeFiLlama. Đây là mức tăng 72% so với 1,293 tỷ USD tổng dòng chảy DAT được báo cáo chỉ vài ngày trước đó, vào ngày 17 tháng 12, theo một báo cáo trước của Decrypt. Đây là dòng chảy vào lớn nhất trong tuần kể từ cuối tháng 9 và được thúc đẩy bởi các khoản mua vào lớn của các quỹ tiền mặt doanh nghiệp đối với Bitcoin, XRP và Ethereum. Nguyên nhân của đợt tăng này là quyết định lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang vào ngày 10 tháng 12, theo nguồn tin của Decrypt. Một đợt phục hồi dễ tổn thương Tuy nhiên, sự tích lũy tập trung của các tổ chức này vẫn chưa đủ để tạo ra sức mạnh thị trường rộng lớn hơn. Với mô hình thường thấy là thanh khoản cuối năm cạn kiệt, đợt phục hồi hiện tại—dựa trên hoạt động thị trường hợp đồng tương lai—có vẻ dễ bị tổn thương trước những lực cản đã từng khiến các nỗ lực duy trì đà tăng trên 90.000 USD thất bại. Điều này được phản ánh qua các dự đoán của người dùng trên thị trường dự đoán Myriad, thuộc sở hữu của công ty mẹ Decrypt là Dastan, chỉ đặt 3% khả năng xảy ra “đợt tăng giá Santa” trong kỳ nghỉ lễ.  Các nhà phân tích khác xem hoạt động hiện tại như là một sự củng cố trong phạm vi nhất định chứ không phải là một xu hướng hướng rõ ràng.

“Giao dịch Bitcoin quanh mức 90.000 USD không báo hiệu sức mạnh hay yếu thế rõ ràng tại thời điểm này,” Georgii Verbitskii, sáng lập nền tảng DeFi TYMIO, nói với Decrypt. “Về mặt kỹ thuật, Bitcoin vẫn đang mắc kẹt trong phạm vi đi ngang khoảng từ 85.000 đến 95.000 USD, và hiện tại đây là một thị trường không có xu hướng rõ ràng.” Verbitskii không kỳ vọng có một giải pháp rõ ràng cho đến giữa tháng 1, khi thị trường có thể làm rõ “liệu các công ty có quỹ tiền mặt lớn về Bitcoin có còn đủ điều kiện để nằm trong chỉ số MSCI hay không.” Đến lúc đó, ông xem thị trường như là “sự củng cố hơn là bắt đầu của một xu hướng mới.” Ryan Lee, nhà phân tích chính của sàn giao dịch tiền điện tử Bitget, dự đoán phạm vi hoạt động sẽ hạn chế hơn trong kỳ nghỉ lễ. “Trong kỳ nghỉ lễ, dự báo của chúng tôi là Bitcoin sẽ giao dịch trong khoảng từ 86.000 đến 93.000 USD và ETH trong khoảng từ 2.800 đến 3.200 USD,” Lee nói với Decrypt. Ông nhấn mạnh sự trở lại của dòng chảy tổ chức và khả năng phát triển rõ ràng hơn của các quy định là các yếu tố hỗ trợ chính.