Sau cơn sốt meme coin, Pump.fun bị cáo buộc lừa đảo, rửa tiền và các tội danh lớn khác

《 Bài viết được đăng lại từ Deep潮, tiêu đề gốc: Tổng quan vụ kiện Pump.fun hàng năm: Người bí ẩn, ghi chép nội bộ và câu trả lời đang chờ tiết lộ 》

Các cáo buộc cốt lõi không chỉ đơn thuần là “thua lỗ”.

Tháng 1 năm 2025, thị trường meme coin đang ở đỉnh cao của cơn sốt điên cuồng. Cùng với việc Tổng thống Mỹ Donald Trump phát hành TRUMP coin, một cơn sốt đầu cơ chưa từng có đã lan rộng, huyền thoại làm giàu từ “đồng tiền gấp 100 lần” đã thu hút sự chú ý của thị trường.

Cùng lúc đó, một vụ kiện chống lại nền tảng Pump.fun cũng đang âm thầm bắt đầu.

Chuyển sang thời điểm gần đây.

Đồng sáng lập kiêm Giám đốc điều hành Pump.fun Alon Cohen đã hơn một tháng rồi không lên tiếng trên mạng xã hội. Đối với Alon, người luôn hoạt động tích cực, luôn “lướt sóng” để hóng tin, sự im lặng này càng khiến người ta chú ý hơn. Dữ liệu cho thấy, khối lượng giao dịch hàng tuần của Pump.fun đã giảm từ đỉnh cao tháng 1 là 33 tỷ USD xuống còn 4,81 tỷ USD, giảm hơn 80%. Đồng thời, giá PUMP đã rơi xuống còn 0,0019 USD, giảm khoảng 78% so với đỉnh cao lịch sử.

Quay lại tháng 7, vài tháng trước, tình hình hoàn toàn khác biệt. Pump.fun đã bán ra token với giá cố định 0,004 USD mỗi token, bán hết trong vòng 12 phút, huy động được khoảng 6 tỷ USD, khiến tâm lý thị trường từng đạt đỉnh cao.

Từ sự náo nhiệt đầu năm đến sự trầm lắng hiện tại, thái độ của thị trường đã tạo ra sự đối lập rõ rệt.

Trong mọi biến động, duy nhất không ngừng lại là kế hoạch mua lại cổ phần. Đội ngũ Pump.fun vẫn đang thực hiện kế hoạch mua lại hàng ngày theo đúng quy trình. Tính đến nay, tổng số tiền mua lại đã đạt 2,16 tỷ USD, tiêu hủy khoảng 15,16% nguồn cung lưu hành.

Cùng lúc đó, vụ kiện bị bỏ qua trong cơn sốt thị trường nay đang âm thầm mở rộng quy mô.

Mọi chuyện bắt đầu từ $PNUT khoản lỗ của họ

Câu chuyện bắt đầu từ tháng 1 năm 2025.

Ngày 16 tháng 1, nhà đầu tư Kendall Carnahan đã đứng ra kiện tại Tòa án Quận Nam New York ( vụ án số: Carnahan v. Baton Corp.), nhằm vào Pump.fun và ba nhà sáng lập của nó. Yêu cầu của Carnahan rất rõ ràng, sau khi mua token $PNUT trên nền tảng, ông gặp thiệt hại và cáo buộc Pump.fun bán chứng khoán chưa đăng ký, vi phạm Đạo luật Chứng khoán năm 1933 của Mỹ.

Theo hồ sơ vụ kiện, số tiền thiệt hại thực tế của nhà đầu tư này chỉ là 231 USD.

Chỉ hai tuần sau, ngày 30 tháng 1, một nhà đầu tư khác là Diego Aguilar cũng đệ đơn kiện tương tự (vụ án số: Aguilar v. Baton Corp.). Khác với Carnahan, Aguilar mua nhiều loại token hơn, bao gồm $FRED, $FWOG, $GRIFFAIN và các meme coin khác phát hành trên Pump.fun. Phạm vi kiện của anh rộng hơn, đại diện cho tất cả các nhà đầu tư đã mua token chưa đăng ký trên nền tảng này.

Lúc này, hai vụ kiện đều độc lập, bị cáo đều là cùng một nhóm người:

Công ty vận hành Pump.fun Baton Corporation Ltd và ba nhà sáng lập: Alon Cohen (Giám đốc điều hành), Dylan Kerler (Giám đốc kỹ thuật) và Noah Bernhard Hugo Tweedale (Giám đốc điều hành).

Hai vụ án hợp nhất, những người thua lỗ 240.000 USD trở thành nguyên đơn chính

Hai vụ kiện độc lập nhanh chóng thu hút sự chú ý của tòa án. Thẩm phán Tòa án Quận Nam New York Colleen McMahon phát hiện ra một vấn đề: vì hai vụ đều nhắm vào cùng một nhóm bị cáo, cùng một nền tảng, cùng hành vi vi phạm, tại sao lại xử lý riêng biệt?

Ngày 18 tháng 6 năm 2025, Thẩm phán McMahon trực tiếp đặt câu hỏi cho nhóm luật sư nguyên đơn:

Tại sao lại tồn tại hai vụ kiện độc lập về cùng một vấn đề? Bà yêu cầu các luật sư giải thích vì sao không nên hợp nhất hai vụ này.

Ban đầu, luật sư nguyên đơn cố gắng bảo vệ, cho rằng có thể giữ hai vụ án riêng biệt, một dành cho token $PNUT , một dành cho tất cả token trên nền tảng Pump.fun, và đề xuất bổ nhiệm hai nguyên đơn chính riêng biệt.

Nhưng rõ ràng thẩm phán không đồng ý. Chiến lược “chia để trị” này không chỉ gây lãng phí nguồn lực pháp lý, mà còn có thể dẫn đến các phán quyết mâu thuẫn nhau. Vấn đề chính là, tất cả nguyên đơn đều gặp phải vấn đề cốt lõi giống nhau: họ đều cáo buộc Pump.fun bán chứng khoán chưa đăng ký, và đều cho rằng mình là nạn nhân của cùng một hệ thống lừa đảo.

Ngày 26 tháng 6, Thẩm phán McMahon ra quyết định hợp nhất hai vụ án. Đồng thời, dựa trên quy định của Đạo luật Cải cách Trách nhiệm Tranh chấp Chứng khoán Cá nhân (PSLRA), chính thức bổ nhiệm Michael Okafor, người thiệt hại lớn nhất, làm nguyên đơn chính (theo hồ sơ tòa án, Okafor đã thiệt hại khoảng 242.000 USD trong các giao dịch trên Pump.fun, vượt xa các nguyên đơn khác).

Từ đó, các nhà đầu tư vốn riêng rẽ đã tạo thành một liên minh thống nhất.

Chuyển hướng cáo buộc sang Solana Labs và Jito

Chỉ một tháng sau khi hợp nhất vụ án, nguyên đơn đã tung ra một “bom tấn”.

Ngày 23 tháng 7 năm 2025, nguyên đơn nộp “Đơn sửa đổi cáo trạng hợp nhất”, danh sách bị cáo mở rộng một cách kịch tính. Lần này, không chỉ nhắm vào Pump.fun và ba nhà sáng lập, mà còn trực tiếp nhắm vào các thành viên chủ chốt của hệ sinh thái Solana.

Các bị cáo mới gồm:

Solana Labs, Quỹ Solana và các quản lý cấp cao của họ (bị cáo của Solana): Nguyên đơn cáo buộc Solana không chỉ đơn thuần cung cấp công nghệ blockchain. Theo hồ sơ vụ kiện, Pump.fun và Solana Labs có mối liên hệ chặt chẽ về kỹ thuật và giao tiếp, vượt xa mối quan hệ nhà phát triển- nền tảng thông thường.

Jito Labs và các quản lý cấp cao của họ (bị cáo của Jito): Nguyên đơn cho rằng, chính công nghệ MEV của Jito đã giúp nội bộ có thể trả phí bổ sung để đảm bảo các giao dịch của mình được ưu tiên thực hiện, từ đó mua token trước người dùng bình thường, thực hiện arbitrage không rủi ro.

Chiến lược của nguyên đơn rõ ràng, họ cố gắng chứng minh rằng Pump.fun, Solana và Jito không hoạt động độc lập, mà hình thành một liên minh lợi ích chặt chẽ. Solana cung cấp hạ tầng blockchain, Jito cung cấp công cụ MEV, Pump.fun vận hành nền tảng, ba bên tạo thành một hệ thống dường như phi tập trung, nhưng thực chất bị thao túng.

Các cáo buộc cốt lõi không chỉ đơn thuần là “thua lỗ”

Nhiều người có thể nghĩ rằng, đây chỉ là hành động bảo vệ quyền lợi của một nhóm nhà đầu tư vì thua lỗ do chơi coin. Nhưng nếu đọc kỹ các tài liệu dài hàng trăm trang của tòa án, sẽ thấy, các nguyên đơn đang hướng cáo buộc vào một hệ thống lừa đảo được thiết kế tinh vi.

Cáo buộc đầu tiên: Bán chứng khoán chưa đăng ký

Đây là nền tảng pháp lý của toàn bộ vụ án.

Nguyên đơn cho rằng, tất cả meme coin phát hành trên nền tảng Pump.fun đều về bản chất là hợp đồng đầu tư, theo kiểm tra Howey, các token này phù hợp với định nghĩa chứng khoán. Tuy nhiên, bị cáo chưa từng nộp bất kỳ tuyên bố đăng ký nào cho Ủy ban Chứng khoán Mỹ (SEC), và công khai bán các token này cho công chúng, vi phạm Điều 5, Điều 12(a)(1) và Điều 15 của Đạo luật Chứng khoán năm 1933.

Nền tảng khi bán token qua “đường cong liên kết” (bonding curve) cũng hoàn toàn không tiết lộ các thông tin rủi ro cần thiết, tình hình tài chính hay nền tảng dự án, những điều này đều phải cung cấp khi phát hành chứng khoán đăng ký.

Lưu ý: Kiểm tra Howey (Howey Test) là tiêu chuẩn pháp lý do Tòa án Tối cao Mỹ xác lập trong vụ SEC v. W.J. Howey Co. năm 1946, dùng để xác định một giao dịch hoặc kế hoạch có cấu thành “hợp đồng đầu tư” hay không. Nếu đạt tiêu chuẩn này, tài sản đó sẽ bị coi là “chứng khoán” (Security), phải chịu sự giám sát của Ủy ban Chứng khoán Mỹ (SEC), và tuân thủ các yêu cầu đăng ký, công bố theo Đạo luật Chứng khoán năm 1933 và 1934.

Cáo buộc thứ hai: Vận hành doanh nghiệp cờ bạc trái phép

Nguyên đơn mô tả Pump.fun như một “sòng bạc meme coin” (Meme Coin Casino). Họ chỉ ra rằng, hành vi người dùng bỏ SOL mua token về bản chất chính là “đặt cược”, kết quả chủ yếu dựa vào may rủi và đầu cơ thị trường, chứ không phải là công dụng thực sự của token. Nền tảng như “gã cờ bạc”, thu 1% phí từ mỗi giao dịch, giống như sòng bạc ăn chênh lệch.

Cáo buộc thứ ba: Lừa đảo qua điện thoại và tuyên truyền giả mạo

Pump.fun tuyên truyền “khởi động công bằng” (Fair Launch), “không presale” (No Presale), “chống rút lui” (Rug-proof), tạo ấn tượng mọi người đều bắt đầu từ cùng một vạch xuất phát. Nhưng thực tế, đây là một lời nói dối hoàn toàn.

Hồ sơ vụ kiện chỉ ra rằng, Pump.fun bí mật tích hợp công nghệ MEV của Jito Labs. Điều này có nghĩa, những người biết “bí mật” và sẵn sàng trả “tip” thêm, có thể mua token trước các giao dịch của người dùng bình thường thông qua “Jito bundles” (Jito bundles), rồi bán ra khi giá tăng để kiếm lời, chính là hành vi front-running.

Cáo buộc thứ tư: Rửa tiền và chuyển tiền trái phép không phép

Nguyên đơn cáo buộc Pump.fun nhận và chuyển khoản một lượng lớn tiền mà không có giấy phép chuyển tiền nào. Hồ sơ còn cho biết, nền tảng này thậm chí giúp nhóm hacker Triều Tiên Lazarus Group rửa tiền bẩn. Cụ thể, hacker đã phát hành meme coin mang tên “QinShihuang” (Tần Thủy Hoàng) trên Pump.fun, lợi dụng lượng truy cập và thanh khoản cao của nền tảng để trộn lẫn “tiền bẩn” với các khoản hợp pháp của nhà đầu tư nhỏ lẻ.

Cáo buộc thứ năm: Thiếu hoàn toàn bảo vệ nhà đầu tư

Khác với các nền tảng tài chính truyền thống, Pump.fun không có quy trình “Know Your Customer” (KYC), không có quy định chống rửa tiền (AML), thậm chí không có xác minh tuổi tác cơ bản nhất.

Luận điểm cốt lõi của nguyên đơn có thể tóm gọn trong một câu: Đây không phải là một khoản đầu tư bình thường bị ảnh hưởng bởi biến động thị trường, mà là một hệ thống lừa đảo được thiết kế từ đầu để khiến nhà đầu tư nhỏ lẻ thua lỗ, nội bộ hưởng lợi.

Điều này làm thay đổi bản chất của vụ kiện một cách căn bản. Nguyên đơn không còn chỉ cáo buộc Pump.fun phạm tội riêng lẻ, mà còn mô tả nó như một phần của một “mạng lưới tội phạm” lớn hơn.

Sau một tháng, ngày 21 tháng 8, nguyên đơn đã nộp “Bản cáo trạng RICO”, chính thức cáo buộc tất cả các bị cáo cấu thành một “tổ chức tống tiền”, qua đó vận hành một “sòng bạc meme coin” bị thao túng, dưới vỏ bọc “nền tảng khởi động công bằng”.

Lập luận của nguyên đơn rất rõ ràng, Pump.fun không hoạt động độc lập, phía sau có Solana cung cấp hạ tầng blockchain, Jito cung cấp công cụ MEV. Ba bên hình thành một liên minh lợi ích chặt chẽ, cùng lừa đảo nhà đầu tư nhỏ lẻ.

Nhưng bằng chứng của nguyên đơn là gì? Câu trả lời sẽ được hé lộ sau vài tháng.

Chứng cứ then chốt, người bí ẩn và ghi chép trò chuyện

Sau tháng 9 năm 2025, tính chất vụ án đã có sự chuyển biến căn bản.

Bởi vì nguyên đơn đã có bằng chứng xác thực.

Một “người bí mật” (confidential informant) đã cung cấp cho nhóm luật sư nguyên đơn những bản ghi chép nội bộ đầu tiên, khoảng 5000 đoạn. Các ghi chép này được cho là từ các kênh liên lạc nội bộ của Pump.fun, Solana Labs và Jito Labs, ghi lại sự phối hợp kỹ thuật và giao dịch giữa ba bên.

Sự xuất hiện của chứng cứ này như một báu vật đối với nguyên đơn. Trước đó, tất cả cáo buộc về sự móc nối kỹ thuật, thao túng MEV, nội bộ ưu tiên giao dịch đều chỉ dừng lại ở phỏng đoán, thiếu bằng chứng trực tiếp.

Và những ghi chép nội bộ này, theo lời đồn, có thể chứng minh mối “ thông đồng” giữa ba bên.

Một tháng sau, ngày 21 tháng 10, người bí mật này lại cung cấp bộ hồ sơ thứ hai, số lượng còn ấn tượng hơn, hơn 10.000 đoạn ghi chép trò chuyện và tài liệu liên quan. Các tài liệu này được cho là ghi lại chi tiết:

Cách Pump.fun phối hợp kỹ thuật với Solana Labs

Cách Jito tích hợp công cụ MEV vào hệ thống giao dịch của Pump.fun

Cách ba bên thảo luận về cách “tối ưu hóa” quy trình giao dịch (nguyên đơn cho rằng đây là cách nói bóng gió để thao túng thị trường)

Cách nội bộ sử dụng thông tin để thực hiện giao dịch

Trong hồ sơ, luật sư nguyên đơn cho biết, các ghi chép này “bộc lộ một mạng lưới lừa đảo tinh vi”, chứng minh mối quan hệ giữa Pump.fun, Solana và Jito không đơn thuần là “đối tác kỹ thuật” như bề ngoài.

Đơn xin sửa đổi cáo trạng lần hai

Đối mặt với lượng chứng cứ khổng lồ này, nguyên đơn cần thời gian để sàng lọc và phân tích. Ngày 9 tháng 12 năm 2025, tòa đã chấp thuận yêu cầu của nguyên đơn nộp “Đơn sửa đổi cáo trạng lần hai”, cho phép họ đưa các chứng cứ mới này vào vụ kiện.

Nhưng vấn đề là, hơn 15.000 đoạn ghi chép trò chuyện cần phải xem xét, phân loại, dịch (phần có thể là nội dung không phải tiếng Anh), và phân tích ý nghĩa pháp lý, đây là một khối lượng công việc khổng lồ. Thêm vào đó, mùa Giáng sinh và Năm mới sắp tới, nhóm luật sư nguyên đơn rõ ràng không đủ thời gian.

Ngày 10 tháng 12, nguyên đơn nộp đơn đề nghị gia hạn thời hạn nộp “Đơn sửa đổi cáo trạng lần hai”.

Chỉ một ngày sau, ngày 11 tháng 12, Thẩm phán McMahon đã chấp thuận đề nghị gia hạn. Thời hạn mới được ấn định là ngày 7 tháng 1 năm 2026. Điều này có nghĩa, sau kỳ nghỉ Tết, một “Đơn sửa đổi cáo trạng lần hai” có thể chứa đựng nhiều cáo buộc gây chấn động sẽ trình diện tòa.

Tình hình vụ án hiện tại

Tính đến nay, vụ kiện này đã kéo dài gần một năm, nhưng cuộc đấu tranh thực sự mới bắt đầu.

Ngày 7 tháng 1 năm 2026, nguyên đơn sẽ nộp “Đơn sửa đổi cáo trạng lần hai” chứa tất cả các chứng cứ mới, và chúng ta sẽ thấy 15.000 đoạn chat đó thực sự tiết lộ điều gì. Trong khi đó, phía bị cáo lại cực kỳ im lặng. Đồng sáng lập Alon Cohen của Pump.fun đã hơn một tháng rồi không lên tiếng trên mạng xã hội, các quản lý cấp cao của Solana và Jito cũng chưa có phản hồi công khai nào về vụ kiện.

Điều thú vị là, mặc dù quy mô và ảnh hưởng của vụ kiện ngày càng lớn, thị trường tiền điện tử dường như không quá quan tâm. Giá của Solana không biến động mạnh do vụ kiện, $PUMP token dù vẫn giảm giá liên tục, nhưng phần lớn là do sự sụp đổ của câu chuyện meme coin toàn cục, chứ không phải do ảnh hưởng trực tiếp của vụ kiện.

Kết luận

Vụ kiện liên quan đến thua lỗ meme coin đã biến thành một vụ kiện tập thể chống lại toàn bộ hệ sinh thái Solana.

Vụ án này đã vượt ra ngoài phạm vi “một số nhà đầu tư bảo vệ quyền lợi vì thua lỗ”. Nó chạm đến vấn đề cốt lõi của ngành công nghiệp tiền điện tử: Liệu sự phi tập trung có thực sự tồn tại, hay chỉ là một ảo ảnh được đóng gói kỹ lưỡng? Liệu khởi động công bằng có thực sự công bằng?

Tuy nhiên, nhiều câu hỏi then chốt vẫn còn bỏ ngỏ:

Người bí ẩn đó rốt cuộc là ai? Cựu nhân viên? Đối thủ cạnh tranh? Hay là gián điệp của cơ quan quản lý?

Trong 15.000 đoạn chat đó, rốt cuộc có gì? Là bằng chứng rõ ràng về thông đồng, hay chỉ là những trao đổi công việc bình thường bị cắt xén?

Bị cáo sẽ biện hộ như thế nào?

Năm 2026, khi “Đơn sửa đổi cáo trạng lần hai” được nộp và vụ án tiến triển, có thể chúng ta sẽ có câu trả lời.

Bài viết này, về sự kết thúc của cơn sốt meme coin, Pump.fun bị cáo buộc tội lừa đảo, rửa tiền và năm tội danh lớn khác, ban đầu xuất hiện trên Chain News ABMedia.