Xem lại TGE năm 2025, những token chưa "quay trở về hình dạng ban đầu" đã làm gì đúng?

2026-01-04 00:38:52

Tác giả: Stacy Muur

Biên dịch: Deep潮TechFlow

Nếu bạn đã tham gia giao dịch trong sự kiện tạo token (TGE) năm 2025, có thể bạn đã quen với kịch bản mặc định này: tuần đầu sôi động, sau đó chậm lại và cuối cùng đành chấp nhận thực tế “giá phát hành chính là đỉnh cao”.

Hầu hết các token mới ra mắt không chỉ thể hiện kém mà còn thẳng thừng sụp đổ, bởi thị trường cuối cùng đã bắt đầu xem Tokenomics và thanh khoản là yếu tố cơ bản, chứ không phải là phần phụ không quan trọng.

Dù vậy, vẫn có một số ít token đạt được mức tăng đáng kể so với giá TGE vào cuối năm 2025. Những token này không chỉ tăng giá trong chốc lát hay vì mua ở đáy cực thấp để kiếm lời, mà còn thể hiện rõ ràng nhu cầu thực trên thị trường.

Dưới đây là tổng hợp các token có hiệu suất nổi bật năm 2025: $ASTER, $FOLKS, $AVICI, $RAIN, $TAKE và $SENTIS (cùng một số token “chật vật giữ trên mặt nước” như $IRYS, $FHE và $CORN). Dù hiệu suất của chúng khác nhau, nhưng đều có điểm chung.

Người chiến thắng năm 2025

@Aster_DEX($ASTER) là một trong những ví dụ thành công điển hình, đạt được tất cả mục tiêu mà dự án mơ ước ngay trong ngày đầu ra mắt: phủ sóng rộng rãi trên các nền tảng giao dịch, thanh khoản dồi dào, và một câu chuyện “Hợp đồng vĩnh viễn DeFi” mà trader thực sự hiểu và công nhận. Câu chuyện trung tâm xuyên suốt cả năm có thể tóm gọn là: “Nền tảng hợp đồng vĩnh viễn hỗ trợ riêng tư, được Binance hậu thuẫn”.

Dù giá $ASTER gây tranh cãi (có thể do liên quan đến các chủ đề chứng minh không kiến thức, thao túng của CZ, hoặc chỉ đơn giản là “thực thi tốt hơn”), thì ít nhất nó là một trong số ít token không phù hợp để “bán ngay sau TGE”.

@FolksFinance($FOLKS): “Chán” cũng có thể thành người chiến thắng

$FOLKS là một token vay mượn khác biệt, trong năm đã chứng minh giá trị của mình qua “sự chán nản”, và chính “chán nản” lại trở thành bí quyết chiến thắng. Công thức thành công là: “Ngày đầu ra mắt trên Binance và Kraken, quỹ cross-chain mở rộng liên tục, không có đợt mở khóa đột ngột rõ ràng”. Đặc biệt, điểm cuối — “không có đợt mở khóa đột ngột” — còn quan trọng hơn nhiều so với phần lớn người thừa nhận.

Mọi thứ có vẻ thuận lợi… cho đến khi đến ngày 15/12, thời điểm mở khóa.

@AviciMoney($AVICI)：Phá vỡ quy tắc bằng “câu chuyện đơn giản”

$AVICI là một trường hợp khá đặc biệt, thành công của nó không dựa vào công nghệ phức tạp nhất, mà bởi vì nó cung cấp câu chuyện rõ ràng nhất cho cộng đồng crypto: “Dự án khởi động công bằng và có sản phẩm thực”.

Điều thường được nhắc đến không phải là Tokenomics, mà là các trường hợp sử dụng thực tế: “ứng dụng ngân hàng số mới hoạt động, hỗ trợ thẻ Visa, có các tình huống tiêu dùng thực”. Trong một thị trường tràn ngập “tiện ích nội tại”, điểm bán của $AVICI mang lại cảm giác mới mẻ, thoát khỏi câu chuyện ảo trên chain, đem lại ứng dụng thực tế rõ ràng.

Chắc chắn, đây có thể là một trong những TGE xuất sắc nhất năm nay.

Khi token tăng giá vì “có lý do”, nó có thể tiến xa hơn

Trong hiệu suất hậu chu kỳ của năm 2025, người chiến thắng phản ứng mạnh nhất là @Sentism_ai($SENTIS). Chiến lược của nó rất đơn giản: câu chuyện về AI thông minh + phân phối khuyến khích liên tục + hỗ trợ rộng rãi trên các sàn giao dịch. Trên Twitter crypto, quan điểm chính luôn nhất quán: “AI thông minh là lớp tự động hóa DeFi thế hệ tiếp theo”. Câu chuyện rõ ràng này cung cấp cho trader một mô hình tâm lý đơn giản.

Về cơ chế, $SENTIS không phụ thuộc vào đợt ra mắt nóng sốt một lần. Cơ chế phân phối liên tục của token (thưởng nhiệm vụ / airdrop lùi / khuyến khích tham gia) duy trì sự hoạt động của người dùng. Động thái này thường chuyển thành nhu cầu thực liên tục, vì người tham gia sẽ chuẩn bị cho các phân bổ và mốc phát triển của hệ sinh thái trong tương lai. Cơ chế này thậm chí còn có thể hỗ trợ giá trước khi có thể sử dụng thực tế trên chain.

@overtake_world($TAKE)：Mẫu định giá lại theo sự kiện trong thị trường game

$TAKE Tiếp nối thành công tương tự, nhưng đóng gói thành một thị trường giao dịch game. Câu chuyện xuyên suốt là “Khả năng phân phối của Web2 kết hợp với hạ tầng Web3”.

Ưu điểm của nó là rõ ràng về logic — người chơi giao dịch tài sản, $TAKE là token phí giao dịch, đồng thời cơ chế staking và chia sẻ doanh thu mang lại động lực cho người nắm giữ. Khi nói về “Lợi nhuận thực” (Real Yield), thường là các token phát hành theo kiểu “lãi suất APY”, còn logic của $TAKE gần hơn với “phí giao dịch → mua lại → staking”. Dù có người hoài nghi mô hình này, thị trường vẫn công nhận hướng phát triển của nó.

@Rain__Protocol($RAIN)：Mẫu định giá dựa trên sự kiện

$RAIN là một ví dụ điển hình về việc định giá lại dựa trên sự kiện, chứ không phải “thành công dựa trên nền tảng”.

Sự tăng giá chính của token này đến từ một thông điệp đơn giản rõ ràng: một công ty niêm yết trên Nasdaq và dự định phân bổ hàng trăm triệu đô vào chiến lược kho bạc dựa trên $RAIN . Thông tin này nhanh chóng thay đổi hành vi định giá của thị trường — nhà cung cấp thanh khoản điều chỉnh spread, trader xu hướng đổ xô, vốn đang chờ đợi cũng nhanh chóng quay trở lại vì câu chuyện quá rõ ràng.

Dù điều này không thể chứng minh rõ ràng phù hợp dài hạn của sản phẩm $RAIN , cũng không loại bỏ rủi ro thực thi, nhưng giải thích tại sao hiệu suất giao dịch của $RAIN không giống các token nhỏ vốn hóa điển hình của TGE: lực mua không chỉ dựa vào phản ứng của cá nhân nhỏ lẻ, mà còn là câu chuyện đủ “tổ chức” để thu hút sự chú ý liên tục và dòng vốn lớn hơn.

“Token đáng kính nhưng chưa đạt đỉnh cao”

**@irys_xyz ($IRYS) và @mindnetwork_xyz ($FHE)：**Hai dự án này thuộc lĩnh vực “hạ tầng AI và chênh lệch quyền riêng tư”, đều hưởng lợi từ cơn sốt liên quan đến AI, giá duy trì trên vùng giá ban đầu và giữ đủ thanh khoản, tránh trở thành “bản dead”. Nếu có thể chuyển đổi các từ khóa hot thành sử dụng thực tế trên chain, chúng có khả năng thành công, vì chỉ dựa vào câu chuyện thì không thể duy trì lâu dài.
**@use_corn ($CORN)：**Dù không bùng nổ, nhưng so với các dự án cùng ngành, hiệu suất ổn định hơn, giống như một “sản phẩm có cấu trúc”. Trong thị trường năm 2025, bị phạt vì mở rộng quá mức, tính ổn định chính là một tín hiệu.
@LoadedLions_CDC $CORN $LION(：) chứng minh tầm quan trọng của phân phối và sức hút hệ sinh thái. Dù không dẫn đầu các câu chuyện hot năm 2025 như AI, hợp đồng vĩnh viễn, điểm thưởng, nhưng cũng không hoàn toàn sụp đổ. Rủi ro nằm ở chỗ, nếu tần suất sử dụng token GameFi không thể vượt qua phạm vi cộng đồng cốt lõi, có thể rơi vào “mức giá mãi mãi giảm”.

$LION # Điểm chung của các người chiến thắng

Sau khi tách rời câu chuyện và cảm xúc, một số mô hình cấu trúc dần lộ diện.

Phân phối quan trọng hơn đợt thổi phồng

Các token thể hiện tốt nhất tránh bị bán tháo nội bộ lớn trong TGE.

Ví dụ: $AVICI (tỷ lệ nắm giữ của đội nhóm 0%), $SENTIS (phân phối dựa trên hoạt động), $TAKE (khuyến khích cộng đồng và người dùng).

Bài học: Cấu trúc sở hữu của token khi phát hành quan trọng hơn nền tảng của các nhà đầu tư tư nhân.

Định giá ban đầu hợp lý hơn là chọn thời điểm hoàn hảo

Nhiều token hiệu quả không ra mắt trong thời kỳ thị trường nóng nhất, mà chọn mức định giá ban đầu hợp lý, giúp thị trường sau đó đánh giá lại giá trị của chúng.

Ví dụ: ### phát hành với FDV khoảng 3,5 triệu USD, có sản phẩm khả dụng, tiềm năng tăng trưởng thể hiện rõ ràng theo dạng bất đối xứng.

Bài học: Token có thể “kiếm” được định giá cao hơn thường thể hiện tốt hơn so với token định giá quá cao ngay từ đầu.

Sử dụng thực tế (hoặc sử dụng ngắn hạn rõ ràng) thúc đẩy giá

Khối lượng giao dịch hợp đồng vĩnh viễn của ASTER, mở rộng dịch vụ vay mượn của FOLKS, giao dịch thẻ tín dụng của $AVICI , và lưu lượng giao dịch thị trường của $AVICI — tất cả không chỉ là lời hứa trong whitepaper, mà còn là các tín hiệu thực tế có thể quan sát.

Ngay cả token $SENTIS còn đang trong giai đoạn đầu cũng liên kết phát hành token với hoạt động trên chain, qua đó duy trì sự quan tâm của thị trường dựa trên phản hồi giữa sử dụng và giá.

Bài học: Thị trường ngày nay không còn kiên nhẫn chờ đợi tầm nhìn thành hiện thực. Sử dụng thực tế > Tầm nhìn đẹp.

Cấu trúc mở khóa > quy mô mở khóa

Số lượng token của RAIN lớn, nhưng việc mở khóa theo dạng tuyến tính và minh bạch, do đó tác động pha loãng đã được thị trường định giá. SENTIS phân phối dần dần qua các hoạt động, còn $TAKE liên kết phát hành token với tăng trưởng.

Trong các dự án khác, điều thực sự làm mất niềm tin của thị trường không phải là pha loãng, mà là các mô hình pha loãng đầy không chắc chắn, có đợt mở khóa đột ngột.

Bài học: Pha loãng dự đoán được thì chấp nhận được, còn đột ngột thì không.

Giao dịch trên sàn là điều kiện cần, nhưng không phải yếu tố quyết định

Hầu hết các token thể hiện tốt đều có kênh giao dịch tốt, nhưng chỉ dựa vào việc ra mắt trên sàn cũng không thể quyết định thắng thua.

Vai trò của sàn là mở rộng kết quả: giúp token mạnh tăng nhanh, còn token yếu sẽ giảm nhanh hơn. Ngay cả khi không ra mắt Binance, $TAKE vẫn thành công.

Bài học: Thanh khoản là gia tốc, chứ không phải nền tảng.

$AVICI # Tổng kết cốt lõi

Năm 2025 âm thầm đánh dấu một bước chuyển của thị trường.

Thị trường không còn mua theo tiềm năng nữa, mà bắt đầu thưởng cho các thiết kế có cấu trúc:

Lượng lưu hợp lý
Cơ chế phân phối công bằng
Các trường hợp sử dụng thực tế đáng tin cậy
Mô hình mở khóa kiểm soát được

Những “anh hùng” của năm 2025 không phải dự án hoàn hảo không tì vết, mà chỉ đơn giản có khả năng tồn tại dưới áp lực phát hành của chính mình.

Nếu nói năm 2024 là năm của câu chuyện, thì năm 2025 là năm của thiết kế token dưới áp lực thử nghiệm.

Và chính điều này là bài học mà phần lớn các dự án TGE mới vẫn chưa học được.

ASTER-4,81%

Xem bản gốc

Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.