Giá Bitcoin bước vào giai đoạn mở rộng vừa phải khi lợi nhuận từ thị trường giao ngay vượt xa các công cụ phái sinh

Adler AM cho biết đà tăng giá của Bitcoin đang dẫn dắt bởi thị trường giao ngay, với chỉ số áp lực phái sinh ở mức “Mở rộng (Vừa phải)”, phân kỳ tiêu cực, và chưa có dấu hiệu của đòn bẩy quá mức.​
Tóm tắt

• Chỉ số áp lực phái sinh tổng hợp của Adler AM, được chuẩn hóa trên thang điểm Z-Score từ 0–5, đã chuyển sang tích cực sau các mức trung tính đến tiêu cực trong tháng 12.
• Phân kỳ giữa giá và mở lệnh mở (open interest) là tiêu cực, nghĩa là giá BTC tăng nhanh hơn OI, một đặc điểm điển hình của một đợt tăng trưởng lành mạnh, dẫn dắt bởi thị trường giao ngay.
• Chế độ hiện tại là “Mở rộng (Vừa phải)”; rủi ro tăng lên nếu OI tăng tốc, phân kỳ chuyển sang tích cực rõ ràng, và các khoản thanh lý tăng đột biến mà không có sự hỗ trợ mới từ thị trường giao ngay.

Giá Bitcoin (BTC) đã phục hồi trong bối cảnh tâm lý rủi ro trở lại, với phân tích thị trường cho thấy đợt tăng này đang do hoạt động giao dịch giao ngay dẫn dắt chứ không phải các vị thế đòn bẩy, theo nghiên cứu từ Adler AM.

Giá BTC dự kiến sẽ đi về đâu vào năm 2026?

Chỉ số áp lực phái sinh tổng hợp đã trở lại vùng tích cực sau giai đoạn giảm đòn bẩy trong tháng 12, theo phân tích. Thị trường giao ngay hiện đang dẫn dắt đợt tăng hơn là đòn bẩy, phản ánh một động thái được các nhà phân tích mô tả là có cấu trúc lành mạnh hơn.

Thị trường đã chuyển sang chế độ mở rộng vừa phải, với tốc độ tăng giá vượt xa sự tích tụ của các vị thế phái sinh, cho thấy tính chất dẫn dắt của thị trường giao ngay, theo báo cáo.

Chỉ số tổng hợp, dao động từ 0 đến 5 và được chuẩn hóa qua Z-Score 90 ngày, phản ánh áp lực phái sinh tổng hợp bao gồm đà mở lệnh, đà giá, phân kỳ, gia tốc, và mức độ vị thế tuyệt đối. Chỉ số đã trở lại vùng tích cực sau một thời gian dài quanh mức 0 và dưới 0 trong tháng 12, theo phân tích.

Mức đọc hiện tại cho thấy sự lạc quan vừa phải nhưng không quá mức, còn xa vùng “quá nóng” trên +1.5, theo báo cáo. Chế độ này được phân loại là “Mở rộng (Vừa phải)”, nghĩa là cả giá và OI đều tăng cùng lúc.

Z-Score tích cực xác nhận sự trở lại của tâm lý tích cực trong thị trường phái sinh, theo phân tích. Giữ vững trên mức +1.5 sẽ kích hoạt sự củng cố, trong khi giảm xuống vùng tiêu cực kèm theo các khoản thanh lý tăng sẽ báo hiệu sự suy yếu.

Phân kỳ, được tính là sự khác biệt giữa thay đổi OI 7 ngày và thay đổi giá 7 ngày, hiện nằm trong vùng tiêu cực, nghĩa là giá đã tăng nhiều hơn OI trong tuần qua, theo dữ liệu. Điều này trái ngược với giữa tháng 12, khi phân kỳ rất tích cực trong bối cảnh giá giảm, cho thấy tích trữ vị thế ngắn hạn.

Phân kỳ tiêu cực được xem là dấu hiệu của một đợt tăng trưởng dẫn dắt bởi thị trường giao ngay, vốn bền vững hơn về mặt lịch sử, theo phân tích. Rủi ro sẽ xuất hiện nếu phân kỳ đảo chiều thành tích cực mà không có sự hỗ trợ của giá, báo hiệu đòn bẩy quá mức.

Chỉ số tổng hợp vẫn nằm trong vùng mở rộng vừa phải, với mô hình phân kỳ xác nhận rằng nhu cầu giao ngay là động lực chính, theo báo cáo. Mục tiêu chính là theo dõi gia tốc của OI; nếu các phái sinh bắt đầu đuổi theo giá một cách quyết liệt, điều này sẽ làm tăng nguy cơ điều chỉnh cục bộ, các nhà phân tích cho biết.

Chế độ (Vừa phải) hiện tại có nghĩa là cả giá và OI đều tăng nhưng chưa đạt ngưỡng cực đoan trên 80th percentile, thể hiện giai đoạn xu hướng bình thường không có dấu hiệu của sự hưng phấn quá mức, theo phân tích.

Chuyển sang chế độ Mở rộng mạnh sẽ xảy ra khi phá vỡ các ngưỡng trên của cả hai chỉ số, trong khi chuyển sang Phân phối sẽ xảy ra nếu OI tiếp tục tăng trong khi giá đảo chiều giảm, theo báo cáo. Dấu hiệu suy yếu chính là phân kỳ tích cực trên +5% mà không có sự hỗ trợ của giá.

Yếu tố kích hoạt chính cho sự tiếp tục là giá duy trì trên mức hiện tại với tốc độ tăng OI từ từ hơn là bùng nổ, các nhà phân tích cho biết. Rủi ro chính là sự đảo chiều đột ngột của phân kỳ sang tích cực mà không có sự hỗ trợ của giá, điều này sẽ cho thấy tích trữ vị thế đầu cơ quá mức.