Cục Dự trữ Liên bang họp vào ngày 27-28 tháng 1 và CME cho thấy xác suất duy trì lãi suất là 95,6%. Lạm phát PCE 2,8% trong tháng 11 cao hơn nhiều so với mục tiêu 2% và việc tạm dừng cắt giảm lãi suất là một kết luận đã được báo trước. Bitcoin dao động 8,8-9 triệu đô la, giảm 7,3% trong tuần và mức tăng của năm trở lại bằng không, so với mức cao mới của vàng. Trump đe dọa áp thuế 100% đối với Canada. Cổ phiếu AI bị bán tháo, với META giảm 12,4% và Nvidia giảm 9,5%.
Dữ liệu của CME cho thấy 95,6% khả năng Fed sẽ tạm dừng cắt giảm lãi suất
Cục Dự trữ Liên bang sẽ tổ chức cuộc họp lãi suất vào tuần tới (27-28/1) và sẽ công bố quyết định lãi suất vào thứ Năm tới (29/1). Thị trường hiện được cho là sẽ tạm dừng cắt giảm lãi suất tại cuộc họp này. Theo “Fed Watch” của CME, tính đến thời điểm hiện tại, xác suất Fed cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản vào tháng 1 chỉ là 4,4% và xác suất giữ nguyên lãi suất là 95,6%.
Thị trường việc làm và lạm phát là những chủ đề muôn thuở trên thị trường tài chính Mỹ. Đánh giá từ dữ liệu có sẵn, dữ liệu việc làm của Mỹ vào tháng trước là trái chiều và việc tiếp tục hạ nhiệt của thị trường việc làm sẽ làm giảm hiệu suất của thị trường tài chính. Lạm phát vẫn chưa lắng xuống và dữ liệu PCE mới nhất đã giúp thị trường hiểu rõ hơn về tình trạng thực sự của sự thay đổi giá cả, làm giảm thêm kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang.
Việc chính phủ liên bang Mỹ đóng cửa kéo dài chưa từng có vào năm 2025 đã dẫn đến sự chậm trễ trong việc thu thập, đối chiếu và công bố dữ liệu kinh tế quan trọng, khiến thị trường tài chính không thể hiểu được tình trạng lạm phát thực sự. Khoảng trống dữ liệu này đã khiến các nhà đầu tư phụ thuộc nhiều hơn vào các thước đo lạm phát hiện có, trong khi dữ liệu PCE cho tháng 11 cho thấy rõ ràng áp lực lạm phát vẫn còn đó.
Về lạm phát, dữ liệu mới nhất do Cục Phân tích Kinh tế Hoa Kỳ (BEA) công bố cho thấy chỉ số giá PCE của Mỹ tăng 2,8% so với cùng kỳ năm ngoái trong tháng 11, không thay đổi so với kỳ vọng; Chỉ số giá PCE của Mỹ đã tăng 0,2% trong tháng 11 so với quý trước, phù hợp với kỳ vọng. Chỉ số giá PCE cốt lõi của Mỹ, không bao gồm giá thực phẩm và năng lượng, đã tăng 2,8% so với cùng kỳ năm ngoái và 0,2% so với tháng trước trong tháng 11, cả hai đều phù hợp với kỳ vọng.
Chỉ số PCE cốt lõi cho tháng 11 vẫn còn xa so với mục tiêu dài hạn của Fed là 2% đối với chính sách tiền tệ và cũng khác với chỉ số CPI do Bộ Lao động Mỹ công bố trước đó. Chỉ số giá chi tiêu tiêu dùng cá nhân và chỉ số cốt lõi đều ở mức 2,8%, giá hàng hóa duy trì đà tăng, với giá hàng tiêu dùng không lâu bền (như thực phẩm, đồ uống, quần áo, giày dép, xăng dầu và các mặt hàng sinh kế cơ bản khác) tăng nhanh; Sự thay đổi của chỉ số giá dịch vụ suy yếu, nhưng xu hướng chung không rõ ràng.
PCE cốt lõi liên tục trên mục tiêu 2% là lý do trực tiếp nhất khiến Fed tạm dừng cắt giảm lãi suất. Nếu lạm phát không được kiểm soát và lãi suất được cắt giảm vội vàng, nó có thể khiến kỳ vọng lạm phát vượt khỏi tầm kiểm soát, lặp lại cơn ác mộng lạm phát đình trệ của những năm 1970. Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell đã nhiều lần nhấn mạnh rằng bằng chứng rõ ràng về việc lạm phát tiếp tục giảm xuống mục tiêu 2% phải được xem xét trước khi xem xét cắt giảm lãi suất hơn nữa.
Mức tăng của Bitcoin trong năm trở lại bằng không, lệch khỏi giá vàng
Theo thống kê của CoinGlass, sau khi tăng lên 90.000 đô la vào ngày 24 tháng 1, vào ngày 25 tháng 1, Bitcoin tiếp tục xu hướng giảm, dao động trong khoảng từ 8,8 đến 9 đô la, giảm 7,3% trong tuần này và mức tăng trong năm gần bằng không. Được thúc đẩy bởi Bitcoin, tiền điện tử đã giảm gần như trên diện rộng. Ethereum giảm xuống dưới 3.000 USD, giảm gần 1%, BNB và Dogecoin giảm 1,41% và trong 24 giờ qua, gần 10 người trên thế giới đã bị thanh lý, với tổng số tiền thanh lý là 1,21 tỷ USD.
Trái ngược hoàn toàn với sự suy thoái của Bitcoin, vàng và bạc đã mở ra một thị trường bùng nổ vào tháng Giêng, tiếp tục làm mới mức cao lịch sử và trở thành dòng chảy cốt lõi của các quỹ trú ẩn an toàn. Sự phân kỳ này một lần nữa đặt câu hỏi về câu chuyện của Bitcoin là “vàng kỹ thuật số”. Trong bối cảnh nhiều bất ổn như Cục Dự trữ Liên bang tạm dừng cắt giảm lãi suất, mối đe dọa thuế quan của Trump và căng thẳng địa chính trị, các nhà đầu tư đang chọn tài sản trú ẩn an toàn truyền thống thay vì Bitcoin.
Việc giảm mức tăng trong năm có nghĩa là tất cả lợi nhuận của Bitcoin trong ba tuần đầu tiên của năm 2026 đã bị xóa sổ. Chu kỳ tăng và giảm nhanh chóng này cho thấy tính chất mong manh và đầu cơ của giá Bitcoin. Nếu Bitcoin đáng tin cậy như vàng, nó không nên hoàn toàn từ bỏ mức tăng vào đầu năm chỉ trong vài tuần.
Việc thanh lý 10 triệu USD và thanh lý 1,21 tỷ USD, mặc dù không phải là mức cao nhất trong lịch sử, cho thấy các nhà giao dịch có đòn bẩy một lần nữa bị ảnh hưởng nặng nề bởi sự biến động. Những đợt thanh lý này chủ yếu tập trung vào phe bò, có nghĩa là một số lượng lớn các nhà giao dịch đặt cược rằng Bitcoin sẽ tăng, nhưng sự sụt giảm đột ngột khiến họ mất cảnh giác.
Trump đe dọa leo thang chiến tranh thương mại với thuế quan 100% đối với Canada
Sau khi Tổng thống Mỹ Trump đưa ra một vòng đe dọa thuế quan mới đối với Canada, Thủ tướng Canada Carney đã kêu gọi người dân nước này “mua sản phẩm nội địa” vào ngày 24 để đối phó với các mối đe dọa từ bên ngoài. Trước đó, ông Trump đã đăng tải trên mạng xã hội đe dọa sẽ áp thuế 100% đối với hàng hóa Canada vào Mỹ nếu Canada “đạt được thỏa thuận” với các nước liên quan.
Mức thuế 100% là mức trừng phạt cực kỳ hiếm gặp, đồng nghĩa với việc giá hàng hóa Canada tại Mỹ sẽ trực tiếp tăng gấp đôi. Mức thuế này cực kỳ hiếm trong lịch sử thương mại hiện đại và thường chỉ được sử dụng trong các tình huống chiến tranh hoặc đối đầu cực đoan. Việc Trump sử dụng mối đe dọa cực đoan này cho thấy chiến lược gây áp lực cực đoan của ông trong các cuộc đàm phán thương mại.
Canada là một trong những đối tác thương mại lớn nhất của Hoa Kỳ, với hai quốc gia giao dịch hơn 600 tỷ đô la mỗi năm. Canada xuất khẩu một lượng lớn năng lượng (dầu khí), phụ tùng ô tô, gỗ và nông sản sang Hoa Kỳ. Nếu Trump thực hiện thuế quan 100%, nó sẽ không chỉ ảnh hưởng nặng nề đến nền kinh tế Canada mà còn đẩy giá năng lượng và hàng hóa ở Mỹ lên, làm trầm trọng thêm áp lực lạm phát.
Lời kêu gọi “mua sản phẩm nội địa” của Thủ tướng Canada Carney là một phản ứng dân tộc chủ nghĩa kinh tế điển hình. Bằng cách khuyến khích tiêu dùng nội địa, Canada đang cố gắng giảm sự phụ thuộc vào thị trường Mỹ và cho Trump thấy rằng họ cũng có phương tiện trả đũa. Canada có thể áp đặt thuế quan đối ứng đối với hàng hóa của Mỹ hoặc hạn chế xuất khẩu năng lượng sang Mỹ, tất cả những điều này sẽ gây tổn hại đáng kể cho nền kinh tế Mỹ.
Cổ phiếu AI bị bán tháo và lĩnh vực công nghệ luân chuyển
Vào ngày 29 tháng 10 năm 2025, cổ phiếu AI đã bị thị trường bán tháo sau khi META công bố thu nhập. Kể từ đó, chỉ số ngành S&P 500 của Mỹ đã trải qua những thay đổi đáng kể kể từ ngày 23 tháng 1 năm 2026. Đầu tiên, chỉ số công nghiệp thông tin giảm 7,5% và cổ phiếu tiện ích giảm 5,5%. Thứ hai, cổ phiếu công nghiệp, cổ phiếu vật liệu và cổ phiếu năng lượng lần lượt tăng 14,7%, 14,5% và 12,1%.
Bị ảnh hưởng bởi sự hạ nhiệt của cơn sốt đầu tư AI, tám cổ phiếu công nghệ hàng đầu tăng và giảm. META giảm 12,4%, Microsoft giảm 14%, Nvidia giảm 9,5% và Broadcom giảm 17,1%. Trong số tám cổ phiếu, chỉ có Google A và Google C đều tăng 19,4%. Vào ngày 23 tháng 1, Intel dự kiến doanh thu bán hàng quý đầu tiên là 117-127 tỷ USD, thấp hơn kỳ vọng của thị trường và giá cổ phiếu của công ty giảm 17,03% khi đóng cửa.
Cổ phiếu công nghệ đã không còn được ưa chuộng và hiệu suất trong tương lai của thị trường chứng khoán Mỹ phụ thuộc vào sự luân chuyển của ngành. Một yếu tố quan trọng trong tính bền vững của cơn sốt đầu tư AI là các nhà đầu tư sẵn sàng thấy AI cải thiện năng suất lao động và triển khai các ứng dụng hơn là tìm kiếm các mô hình suy luận hoàn hảo. Hiện tại, tổng nợ chính phủ Mỹ đã lên tới 38,65 nghìn tỷ USD và Nhà Trắng có kế hoạch tăng ngân sách chi tiêu quân sự lên 1,5 nghìn tỷ USD, tăng hơn 50% so với năm tài chính trước.
