Từ sở hữu đến kiểm soát: Khi Bitcoin bắt đầu "mua cổ phần công ty niêm yết"

Tác giả: Conflux

Bitcoin lần đầu tiên với tư cách là “tài sản góp vốn” gia nhập cấu trúc vốn của công ty niêm yết.

Vào ngày 4 tháng 2, công ty môi giới bảo hiểm niêm yết trên NASDAQ là Tianrui Xiang Holdings đã thông báo rằng, một nhà đầu tư không tiết lộ danh tính sẽ góp 15.000 Bitcoin để đổi lấy cổ phần của công ty. Theo giá Bitcoin khoảng 75.000 USD vào thời điểm đó, giá trị danh nghĩa của khoản góp vốn này khoảng 11 tỷ USD.

Thông báo không tiết lộ chi tiết cụ thể, nhưng nó đã hoàn thành một bước đột phá lịch sử: Bitcoin, lần đầu tiên với tư cách là “tài sản góp vốn”, gia nhập cấu trúc cổ phần của một công ty niêm yết trên NASDAQ.

Đây không phải là mua ETF, không phải là giữ BTC, cũng không phải là phát hành trái phiếu để mua coin. Đây là dùng Bitcoin trực tiếp đổi lấy cổ phần của công ty niêm yết.

Thời đại Kho Bạ Bitcoin

Trong hai năm qua, một sự thay đổi sâu sắc đang diễn ra: Bitcoin bắt đầu hệ thống hóa việc gia nhập bảng cân đối kế toán của các công ty niêm yết.

Lấy Strategy làm ví dụ, nó đã hoàn toàn thay đổi logic hoạt động truyền thống của các công ty niêm yết. Nó không còn dựa vào bán phần mềm để kiếm lợi nhuận nữa, mà trở thành một cỗ máy tài chính: liên tục phát hành cổ phiếu, trái phiếu chuyển đổi, v.v., để đổi lấy Bitcoin.

Về mặt pháp lý, nó là một công ty niêm yết trên NASDAQ;

Về mặt tài chính, nó giống như một “bộ khuếch đại tài sản Bitcoin”;

Trong thị trường vốn, nó trở thành một kênh Bitcoin có thể giao dịch trực tiếp mà không cần ETF.

Các công ty như Metaplanet của Nhật Bản, Twenty One Capital của Mỹ và Bitcoin Standard Treasury đều đi theo con đường tương tự với Strategy.

Loại hình công ty này đã hình thành một loài mới — Công ty Kho Bạ Bitcoin.

Liên minh Bitcoin của các công ty niêm yết

Tính đến hiện tại, các công ty niêm yết sở hữu nhiều Bitcoin nhất toàn cầu đã hình thành một liên minh lớn:

• Strategy (trước đây là MicroStrategy): hơn 710.000 Bitcoin
• Các công ty khai thác lớn như MARA, Riot, Hut 8
• Các nền tảng giao dịch như Coinbase, Bullish
• Các công ty kho bạ Bitcoin như Twenty One Capital, Metaplanet, Bitcoin Standard Treasury
• Thậm chí còn có các công ty công nghệ và thanh toán như Tesla, Block

Điểm chung của các công ty này là: họ biến Bitcoin từ một tài sản đầu tư, thành một phần của cấu trúc vốn công ty.

Và giao dịch của Tianrui Xiang với 15.000 Bitcoin còn là một bước nhảy vọt trong xu hướng phát triển này.

“Mua lại ngược” tài sản mã hóa

Nếu giao dịch thành công, Tianrui Xiang sẽ sở hữu hơn 15.000 Bitcoin, vượt qua Coinbase để trở thành công ty kho bạ Bitcoin thứ tám trên toàn cầu.

Nhưng điểm khác biệt giữa nó và Strategy, các công ty khai thác, sàn giao dịch là: nó không phải “mua Bitcoin bằng pháp định”, mà giống như dùng Bitcoin “mua luôn vỏ bọc của một công ty niêm yết trên NASDAQ”.

Trong cấu trúc này, giao dịch này không còn giống như một khoản đầu tư nữa, mà giống như một vụ “mua lại ngược” tài sản mã hóa vào thị trường vốn truyền thống.

Bitcoin không còn chỉ được các công ty “giữ”, mà bắt đầu được dùng để tái cấu trúc quyền sở hữu chính nó.

Từ hơn 700.000 Bitcoin của Strategy, đến các công ty khai thác, sàn giao dịch, công ty kho bạ, rồi đến giao dịch trực tiếp đổi Bitcoin lấy cổ phần của công ty niêm yết, một con đường rõ ràng đã hình thành: Bitcoin đang tái cấu trúc “mạng lưới các công ty niêm yết”.

Khi hệ thống này đủ lớn, Bitcoin không còn chỉ là một “tài sản mã hóa”, mà sẽ trở thành một hạ tầng tài chính tích hợp trong hệ thống toàn cầu.

Khi đủ nhiều công ty niêm yết xem Bitcoin là nền tảng vốn và quyền sở hữu, Bitcoin sẽ không còn chỉ là một “tài sản mã hóa”, mà sẽ trở thành một hạ tầng tài chính tích hợp trong hệ thống vốn toàn cầu.

**Nội dung bài viết chỉ mang tính tham khảo, không cấu thành lời khuyên đầu tư. Thị trường có rủi ro, đầu tư thận trọng.*