Điều gì đã xảy ra với giao thức sao DeFi một thời Olympus DAO?

Nhìn thấy anh ta nâng cao tháp Chu, thấy anh ta ăn khách, thấy tòa nhà của anh ta sụp đổ.

——《桃花扇》

Go2Mars có hai sở thích trong việc nghiên cứu, một là tìm kiếm các dự án alpha ban đầu chất lượng cao và tiềm năng cao, tìm kiếm các điểm đổi mới chất lượng cao để định vị chúng, đó là học hỏi, và hai là tìm ra những dự án lỗi thời với dòng chảy và dòng chảy của TVL, và phân tích cách họ “xây dựng các tòa nhà cao tầng”, “khách mồi” và cuối cùng là “sụp đổ các tòa nhà”, đó là sự phản ánh.

“Vị khách” mà chúng ta sẽ nói đến hôm nay được gọi là Olympus DAO, mặc dù giá của nó chưa trở về 0, nhưng so với mức cao nhất hơn 1000 đô la trong 21 năm, nó vẫn có vẻ hơi giảm. Những thăng trầm của TVL gấp 100 lần, điều gì khiến nó trở nên rực rỡ, và điều gì đã khiến nó giảm mạnh?

且听patience慢道来~

Lời mở đầu

Khi đi sâu hơn vào OlympusDAO và mã thông báo gốc của nó, OHM, một quan điểm quan trọng là hiểu các cơ chế đằng sau nó và cách chúng ảnh hưởng đến sự tăng và giảm lịch sử của mã thông báo này. Hiệu suất thị trường của OHM, từ giá trị gia tăng nhanh chóng ban đầu đến sự sụp đổ sau đó, cho thấy kiến trúc kinh tế độc đáo của nó hoạt động như thế nào trong một thị trường năng động. Bài viết này tập trung vào cơ chế cốt lõi ban đầu của Olympus DAO, bao gồm các chiến lược đặt cược, cơ sở lại và liên kết của nó, đồng thời cung cấp sự hiểu biết toàn diện hơn về cách thức hoạt động của Olympus DAO cũng như những thách thức và cơ hội phải đối mặt trong thị trường tiền điện tử với các giao thức tương tự.

Giới thiệu dự án

OHM là mã thông báo gốc của giao thức Olympus, mục đích của nó là trở thành một loại tiền tệ dự trữ có giá trị ổn định, chúng ta có thể hiểu OHM là một thuật toán phi stablecoin, so với một stablecoin thuật toán có mục đích kiểm soát giá ở mức 1 USD (chẳng hạn như stablecoin thuật toán) hoặc một stablecoin được gắn trực tiếp với đô la Mỹ (chẳng hạn như USDT), Olympus chỉ hứa hẹn rằng một OHM sẽ nhận được 1 DAI làm dự trữ và không có giới hạn trên về giá. Nó nhằm mục đích đạt được sự ổn định bằng cách duy trì sức mua ổn định thay vì giá trị trao đổi cố định và tìm cách giảm sự phụ thuộc vào thị trường truyền thống và các nhà cung cấp thanh khoản.

Cơ chế liên quan đến Olympus

Liên kết

Liên kết về mặt lý thuyết là một biện pháp bảo vệ chống lại Sàn giá và với Liên kết, giao thức tăng tài sản dự trữ hỗ trợ giá trị của OHM và cung cấp hỗ trợ thực tế cho giá

Người dùng liên kết các tài sản cụ thể với OlympusDAO. Những tài sản này bị khóa trong giao thức làm dự trữ của chúng. Đổi lại, người dùng nhận được token OHM. Liên kết thực sự là một trái phiếu không phiếu giảm giá cực ngắn hạn, cho phép người dùng có được OHM với giá thấp hơn giá thị trường và mã thông báo OHM thu được không được phát hành cho người dùng ngay lập tức, mà dần dần được phát hành trong cái gọi là “thời gian giao dịch”. Thiết kế này được thiết kế để cân bằng nguồn cung thị trường và ổn định giá cả, và bằng cách này, OlympusDAO tăng dự trữ tài sản của mình, giúp duy trì giá trị lâu dài của OHM và sức khỏe lành mạnh của giao thức.

Staking và Rebase

Khi được sử dụng kết hợp với đặt cược, phần thưởng rebase thường được phân phối cho người dùng đặt cược, điều đó có nghĩa là ngay cả khi tổng nguồn cung mã thông báo tăng lên, nguồn cung đang lưu hành có thể không tăng vì nguồn cung mới chủ yếu được phân phối cho người dùng đặt cọc.

Đối với OlympusDAO, người đặt cọc đặt cược OHM của họ trong giao thức, kiếm sOHM và kiếm được cái gọi là “phần thưởng rebase” thông qua đặt cọc và nếu giá trị thị trường của OHM cao hơn giá trị mục tiêu, cơ chế rebase sẽ tăng lượng OHM và phân phối OHM tăng này cho những người tham gia đặt cược và APY của những phần thưởng này đã từng đạt hơn 8000%. Và nguồn gốc của những phần thưởng này không thể tách rời khỏi Bonding.

Khi trái phiếu được bán, vì giao thức quy định rằng chỉ cần một DAI để một OHM được xác nhận, dự trữ đóng góp của người mua trừ đi số lượng OHM phát hành cho người mua được coi là doanh thu của giao thức và khi các doanh thu này được tạo ra, các OHM mới được đúc dựa trên các khoản thu này và giao thức sau đó phân phối các OHM mới được đúc này cho những người đặt cược. Ví dụ: nếu 100 đô la DAI có thể mua một stablecoin với giá trị thị trường là 105 đô la, giao thức sẽ nhận được 99 đô la dự trữ để phát hành thêm 99 mã thông báo OHM cho người đặt cược, được thiết kế để bảo vệ người đặt cọc khỏi sự pha loãng của các đợt phát hành trái phiếu và là chiến lược tích lũy và chống pha loãng giá trị chính của Olympus DAO, điều đó cũng có nghĩa là giao thức cung cấp và kiểm soát hầu hết thanh khoản trên thị trường.

Đánh giá dự án: Câu hỏi về linh hồn của Olympus DAO

Tại sao đơn giá của OHM chỉ với 1 chứng thực DAI có thể tăng lên hơn $ 1400?

Nói một cách đơn giản nhất, một đợt bán tháo lớn của một loại tiền tệ khiến giá của nó giảm, trong khi nhu cầu mạnh mẽ khiến nó tăng giá trị tương đối. Từ góc độ của cơ chế liên kết và đặt cược, cả hai đều không thuộc về hành động bán, ngay cả cơ sở lại về mặt lý thuyết có thể làm tăng nguồn cung OHM và khấu hao đã trở thành phần thưởng cho việc đặt cược, và vì không ai bán, nó không có nhiều tác động đến giá cả, chỉ ngày càng có nhiều người tham gia trò chơi đặt cọc của giao thức vì APY điên rồ được cung cấp bằng cách đặt cược, tạo ra nhu cầu lớn về OHM và giá tiếp tục tăng. Ngoài ra, khi OHM bắt đầu tăng, việc tiếp thị cái gọi là chiến lược lý thuyết trò chơi (3,3) cũng khiến việc đặt cọc trở thành một lựa chọn tự nhiên cho các nhà đầu tư và thúc đẩy giá tăng.

** Điều gì đã gây ra sự sụp đổ của OHM?**

**1. APY cực cao không bền vững và áp lực bán. **

APY cực cao là một yếu tố thu hút tự nhiên, nhưng chúng cũng mang lại áp lực lạm phát, có thể dẫn đến dòng vốn chảy ra và sụp đổ nếu tâm lý thị trường thay đổi hoặc câu hỏi về tính bền vững của giao thức được nêu ra. Việc bán tháo ồ ạt đã khiến giá OHM giảm mạnh, và theo kinh nghiệm của thị trường, một khi đồng tiền thuật toán đã chạm đáy từ mức cao, rất khó để trở lại mức ban đầu nếu không có chủ sở hữu đứng sau.

**2.Lý thuyết trò chơi sửa đổi cho Olympus **

Mặc dù có nhiều giả định đằng sau ma trận trò chơi được Olympus hiển thị, chúng ta vẫn có thể thấy manh mối bằng cách đơn giản là sửa đổi các tham số của nó trong khi các giả định của nó vẫn không thay đổi, nếu những người liên kết không tham gia đặt cược, về mặt lý thuyết, những người đặt cọc sẽ nhận được nhiều cổ phần hơn, trong trường hợp này, thật dễ dàng để có được một câu trả lời khác với câu trả lời chính thức:

Khi trạng thái cân bằng không còn staking, các nhà đầu tư giảm hoặc ngừng đặt cọc OHM, dẫn đến giảm tổng số tiền đặt cọc trong giao thức và khi các nhà đầu tư rút khỏi staking, OHM đã cam kết sẽ quay trở lại thị trường và tăng nguồn cung lưu thông, điều này có thể gây áp lực giảm giá OHM, đồng thời, một số lượng lớn các nhà đầu tư chọn rút khỏi staking, điều này có thể được thị trường hiểu là tín hiệu cho thấy OHM không đủ lạc quan trong tương lai, điều này sẽ ảnh hưởng đến hành vi của các nhà đầu tư khác.

Tóm tắt

Để thiết kế một giao thức giống như Ponzi như Olympus DAO, thành công ngắn hạn về cơ bản bao gồm các chiến lược sau:

**1. Cung cấp APY cao: ** Điều này đã thu hút sự tham gia vốn đáng kể, cung cấp một sự thúc đẩy tài trợ ban đầu cho giao thức.

**2. Ngăn chặn hiệu quả áp lực bán bằng cách kiểm soát nguồn cung cấp mã thông báo thông qua các cơ chế liên quan: ** Trong trường hợp của OlymousDAO, đặt cọc làm giảm số lượng mã thông báo đang lưu hành trên thị trường bằng cách khóa tài sản để đổi lấy lợi suất cao. Đồng thời, Bonding giảm áp lực bán trên thị trường bằng cách kéo dài thời gian phát hành vốn.

Đối với những người tham gia muốn kiếm lợi nhuận từ một thỏa thuận như vậy, các chiến lược có thể bao gồm:

**1. Tham gia sớm vào việc ra mắt giao thức: Xác định tiềm năng và rủi ro của dự án và tham gia sớm để đạt được lợi nhuận cao hơn.

**2. Đầu tư với sự biến động của thị trường: Mua ở mức giá thấp, nhưng lưu ý rằng điều này đi kèm với mức độ rủi ro cao hơn, đặc biệt là tùy thuộc vào sự không chắc chắn về hành động của các nhà tạo lập thị trường lớn.

Nhìn chung, sự thành công của một thỏa thuận như vậy phụ thuộc vào khả năng cân bằng lời hứa về lợi nhuận cao để thu hút các nhà đầu tư với khả năng duy trì tính bền vững lâu dài. Những người tham gia cần đánh giá cẩn thận các rủi ro tiềm ẩn và phần thưởng khi mạo hiểm vào các dự án đó.