a16z: Stablecoins will reshape the trillion-dollar payment industry

Tác giả gốc: Sam Broner

Bản dịch: DeepTech TechFlow

Thị trường thanh toán hiện tại bị chi phối bởi “người gác cổng”, những người tính phí cao cắt giảm lợi nhuận của mỗi doanh nghiệp, biện minh cho các khoản phí này dưới cái cớ phổ biến và tiện lợi, đồng thời ức chế cạnh tranh và hạn chế sự sáng tạo của các nhà đổi mới.

Stablecoin có thể cung cấp giải pháp tốt hơn.

Stablecoins cung cấp mức phí thấp hơn, cạnh tranh nhiều hơn với các nhà cung cấp dịch vụ thanh toán và có khả năng truy cập rộng hơn. Với việc giảm chi phí giao dịch gần như về không, stablecoins có thể giúp các doanh nghiệp vượt qua sự cản trở do các phương thức thanh toán hiện có mang lại. Quá trình áp dụng stablecoins sẽ bắt đầu từ các doanh nghiệp chịu ảnh hưởng lớn nhất từ các phương thức thanh toán hiện tại và làm đảo lộn toàn bộ ngành công nghiệp thanh toán.

Tiền tệ ổn định đã trở thành cách gửi USD rẻ nhất. Tháng trước, có hơn 28,5 triệu người dùng tiền tệ ổn định đã hoàn thành hơn 600 triệu giao dịch. Người dùng tiền tệ ổn định phân bố trên toàn thế giới, họ sử dụng tiền tệ ổn định vì nó cung cấp một cách lưu trữ và tiêu dùng an toàn, rẻ và chống lạm phát. Ngoài tiền mặt và vàng, tiền tệ ổn định là phương tiện thanh toán phổ biến duy nhất không cần thông qua ngân hàng, mạng thanh toán hoặc ngân hàng trung ương. Đồng thời, tiền tệ ổn định cũng có tính khả năng lập trình, mở rộng và tích hợp không cần phép cấp - bất kỳ ai cũng có thể xây dựng nền tảng thanh toán trên cơ sở hạ tầng thanh toán của tiền tệ ổn định.

Quá trình biến đổi này có thể mất thời gian, nhưng có thể nhanh hơn so với những gì nhiều người dự đoán. Các doanh nghiệp như nhà hàng, nhà bán lẻ, doanh nghiệp và nhà xử lý thanh toán sẽ thu được lợi nhuận lớn nhất từ nền tảng đồng tiền ổn định, và thấy cải thiện đáng kể về tỷ suất lợi nhuận. Nhu cầu này sẽ thúc đẩy việc áp dụng đồng tiền ổn định, và với sự tăng trưởng của việc sử dụng, các lợi ích khác của đồng tiền ổn định - tính kết hợp không cần phép và khả năng lập trình tăng cường - sẽ thu hút nhiều người dùng, doanh nghiệp và sản phẩm tham gia trên chuỗi. Tôi sẽ giải thích nguyên nhân và phương pháp chi tiết trong các phần tiếp theo, trước tiên là giới thiệu về lĩnh vực thanh toán.

Người tham gia thanh toán

• Hành trình thanh toán: Công nghệ, quy tắc và mạng lưới xử lý giao dịch
• Bộ xử lý thanh toán: Nhà cung cấp dịch vụ trên hệ thống thanh toán, chịu trách nhiệm thúc đẩy giao dịch
• Nhà cung cấp dịch vụ thanh toán: là thực thể cung cấp quyền truy cập hệ thống thanh toán cho người dùng cuối hoặc hệ thống khác
• Giải pháp thanh toán: Sản phẩm được cung cấp bởi nhà cung cấp dịch vụ thanh toán
• Nền tảng thanh toán: Một nhóm giải pháp thanh toán liên quan bao gồm nhà cung cấp, nhà xử lý và đường dẫn thanh toán

Bối cảnh ngành thanh toán

Quy mô của ngành thanh toán khó có thể định lượng. Năm 2023, ngành thanh toán toàn cầu đã xử lý 34 nghìn tỷ giao dịch, liên quan đến tổng giá trị giao dịch 1,8 triệu tỷ đô la và tạo ra 2,4 triệu tỷ đô la doanh thu. Chỉ riêng tại Hoa Kỳ, thanh toán bằng thẻ tín dụng đã đạt 5,6 triệu tỷ đô la, thanh toán bằng thẻ ghi nợ đạt 4,4 triệu tỷ đô la.

Mặc dù ngành thanh toán có quy mô lớn và phổ biến, nhưng các giải pháp thanh toán vẫn đắt đỏ và phức tạp, và ứng dụng thanh toán thường che giấu trải nghiệm phức tạp của người tiêu dùng. Ví dụ, Venmo, một ứng dụng thanh toán điểm đến điểm, dường như đơn giản nhưng thực tế lại che giấu sự phức tạp của việc tích hợp ngân hàng, lỗ hổng thẻ ghi nợ và vô số nghĩa vụ tuân thủ. Sự phức tạp còn được tăng thêm bởi việc các giải pháp thanh toán thường chồng chéo lên nhau, và mọi người vẫn sử dụng nhiều phương thức thanh toán: tiền mặt, thẻ ghi nợ, thẻ tín dụng, ứng dụng thanh toán điểm đến điểm, ACH (tự động thanh toán) và séc.

Bốn tiêu chí chính để đánh giá sản phẩm thanh toán là tính kịp thời, chi phí, đáng tin cậy và tiện lợi.

Người tiêu dùng thường quan tâm đến vấn đề, tôi cần phải thanh toán bao nhiêu phí? Trong khi đó, người bán quan tâm đến việc, liệu tôi có thể nhận được thanh toán hay không? Nhưng thực tế, bốn tiêu chuẩn này đều quan trọng đối với cả hai bên.

Từ khi doanh nghiệp cần tìm kiếm thẻ tín dụng gian lận trên sổ sách vật lý, làn sóng sáng tạo đã cải thiện trải nghiệm thanh toán. Mỗi đợt sáng tạo đã mang lại cách thanh toán nhanh hơn, đáng tin cậy hơn, tiện lợi hơn và rẻ hơn, điều này lại thúc đẩy tăng trưởng lượng giao dịch và số tiền tiêu dùng.

Tuy nhiên, nhiều khách hàng vẫn chưa thể hưởng lợi từ các sản phẩm thanh toán hiện đại hoặc dịch vụ chưa đủ. Đối với các nhà bán lẻ, phí thẻ tín dụng đắt đỏ, trực tiếp ăn into lợi nhuận của họ. Mặc dù việc áp dụng thanh toán thời gian thực (RTP) đang tăng, việc chuyển khoản ngân hàng ở Mỹ vẫn quá chậm chạp, thường mất vài ngày. Ứng dụng điểm đến điểm thì do hạn chế vùng miền và mạng lưới, làm cho việc chuyển tiền giữa các hệ sinh thái trở nên chậm chạp, đắt đỏ và phức tạp.

Mặc dù doanh nghiệp và người tiêu dùng đã bắt đầu mong đợi các nền tảng thanh toán cung cấp các chức năng phức tạp hơn, nhưng các giải pháp hiện có không thể đáp ứng tốt nhu cầu của tất cả người dùng. Trên thực tế, phí thanh toán của hầu hết người dùng quá cao.

Stablecoin đang nổi lên trong ngành thanh toán

Điểm mấu chốt của tiền ổn định là nơi mà các giải pháp thanh toán hiện có gặp khó khăn (như chi phí cao, sẵn có thấp hoặc ma sát cao), đặc biệt là ở những nơi mà nhu cầu về các sản phẩm bổ sung trong giải pháp thanh toán (như danh tính, vay mượn, tuân thủ, bảo vệ khỏi gian lận và tích hợp ngân hàng) là thấp.

Ví dụ về việc chuyển tiền, nhu cầu này thường phát sinh từ nhu cầu gấp rút. Nhiều người dùng chuyển tiền gặp vấn đề về dịch vụ ngân hàng bất hợp lý và sự phân tán của dịch vụ ngân hàng mà họ sử dụng. Do đó, họ không cho rằng việc tích hợp cục bộ giữa thanh toán truyền thống và dịch vụ ngân hàng mang lại nhiều giá trị. Thanh toán bằng đồng tiền ổn định mang lại lợi ích về thanh toán tức thì, chi phí thấp và không có trung gian, điều này có lợi cho bất kỳ người dùng thanh toán hoặc nhà phát triển nào. Cuối cùng, việc chuyển tiền 200 đô la từ Mỹ sang Colombia bằng đồng tiền ổn định gần như không tốn phí (ít hơn 0.01 đô la) trong khi thông qua kênh truyền thống sẽ tốn 12.13 đô la. (Dù chi phí giao dịch là bao nhiêu, người dùng chuyển tiền vẫn phải chuyển tiền về nhà, nhưng chi phí thấp hơn có thể mang lại lợi ích đáng kể cho họ.)

Thanh toán thương mại quốc tế, đặc biệt là các doanh nghiệp nhỏ ở các thị trường mới nổi, cũng đối mặt với các vấn đề chi phí cao, thời gian xử lý lâu và sự thiếu hỗ trợ từ ngân hàng. Ví dụ, việc thanh toán giữa nhà sản xuất quần áo ở Mexico và nhà sản xuất dệt may ở Việt Nam yêu cầu thông qua bốn hoặc nhiều hơn các trung gian - ngân hàng địa phương, ngoại hối, ngân hàng đại diện, ngoại hối, ngân hàng địa phương. Mỗi trung gian đều nhận phần lợi và tăng nguy cơ giao dịch thất bại.

May mắn thay, các giao dịch này thường xảy ra giữa hai bên có mối quan hệ đối tác lâu dài. Bằng cách sử dụng stablecoin, bên thanh toán ở Mexico và bên nhận tiền ở Việt Nam có thể cố gắng loại bỏ những trung gian chậm chạp, bürocrat và tốn kém. Họ có thể cần nỗ lực để tìm kiếm các kênh và quy trình làm việc cục bộ, nhưng cuối cùng họ có thể tận hưởng các giao dịch nhanh chóng, tiết kiệm hơn và có nhiều quyền kiểm soát hơn trong quá trình thanh toán.

Giao dịch nhỏ - đặc biệt là giao dịch trực tiếp có nguy cơ gian lận thấp, như giao dịch tại nhà hàng, quán cà phê hoặc cửa hàng góc phố - cũng là một cơ hội tiềm năng. Vì lợi nhuận của các doanh nghiệp này thấp, nên chúng rất nhạy cảm với chi phí, do đó phí giao dịch 15 cent trong giải pháp thanh toán có tác động lớn đến khả năng sinh lời của chúng.

Mỗi khi khách hàng tiêu tốn 2 đô la cho một cốc cà phê, chỉ có từ 1,70 đến 1,80 đô la được chuyển vào cửa hàng cà phê, phần còn lại gần 15% được trả cho công ty thẻ tín dụng - chỉ để thúc đẩy giao dịch. Nhưng ở đây, thẻ tín dụng chỉ là để tiện lợi: cả người tiêu dùng lẫn cửa hàng không cần những tính năng bổ sung để bảo vệ chi phí. Người tiêu dùng không cần bảo vệ chống gian lận (họ chỉ mua một cốc cà phê) hoặc khoản vay (cà phê chỉ cần 2 đô la). Và cửa hàng cà phê có nhu cầu hạn chế về tuân thủ và tích hợp ngân hàng (cửa hàng cà phê thường sử dụng phần mềm quản lý nhà hàng tổng hợp hoặc không sử dụng hoàn toàn). Do đó, nếu có một giải pháp thay thế rẻ tiền và đáng tin cậy, chúng ta có thể mong đợi các doanh nghiệp này sẽ tận dụng nó.

Cách thanh toán rẻ hơn nâng cao khả năng sinh lời

Chi phí giao dịch của hệ thống thanh toán hiện tại đang trực tiếp ảnh hưởng đến khả năng sinh lời của nhiều doanh nghiệp. Việc giảm bớt chi phí này sẽ giải phóng ra không gian lợi nhuận lớn. Tín hiệu đầu tiên đã xuất hiện: Stripe thông báo tính phí 1.5% cho thanh toán bằng đồng ổn định, thấp hơn 30% so với phí mà họ tính cho thanh toán bằng thẻ. Để hỗ trợ nỗ lực này, Stripe thông báo sẽ mua lại Bridge.xyz với khoản tiền khoảng 10 tỷ đô la.

Việc áp dụng tiền tệ ổn định phổ biến hơn sẽ cải thiện đáng kể khả năng sinh lời của nhiều doanh nghiệp - không chỉ giới hạn trong các doanh nghiệp nhỏ như cửa hàng cà phê hoặc nhà hàng. Hãy xem tình hình tài chính của ba công ty niêm yết trong năm tài chính 2024 để ước tính tác động của việc giảm phí xử lý thanh toán xuống còn 0,1%. (Vì tiện lợi, ước tính này giả sử doanh nghiệp trả 1,6% chi phí xử lý thanh toán hỗn hợp và chi phí kênh lên xuống nhỏ nhất. Thông tin thêm như sau.)

• Doanh thu hàng năm của Walmart là 648 tỷ đô la, có thể chi trả 100 tỷ đô la cho phí thẻ tín dụng, trong khi lợi nhuận là 155 tỷ đô la. Hãy tính toán: Nếu loại bỏ chi phí thanh toán, khả năng sinh lời và định giá của Walmart có thể tăng hơn 60% thông qua giải pháp thanh toán rẻ hơn khi các yếu tố khác không thay đổi.
• Bánh mì Mexico, chuỗi cửa hàng thức ăn nhanh đang phát triển nhanh chóng này, có doanh thu hàng năm là 98 tỷ đô la. Trong lợi nhuận hàng năm 12 tỷ đô la, họ đã chi trả 148 triệu đô la cho phí thẻ tín dụng. Chỉ bằng cách giảm chi phí, khả năng sinh lời của Bánh mì Mexico có thể tăng lên 12% - một cải thiện đáng kể mà không thể có được từ bảng cân đối kế toán của họ.
• Kroger, a national grocery store, will benefit the most due to its lowest profit margin. Surprisingly, Kroger’s net income and payment costs may be almost equal. Like many grocery stores, its profit margin is less than 2%, lower than the cost of processing credit card payments for businesses. Kroger may double its profits by using stablecoin payments.

Làm thế nào Walmart, burrito Mexico và Kroger giảm phí giao dịch bằng cách sử dụng tiền tệ ổn định? Đầu tiên, đây chỉ là một ý tưởng lý tưởng: việc áp dụng rộng rãi của người tiêu dùng sẽ không thể thực hiện ngay lập tức. Trước khi tiền tệ ổn định được sử dụng phổ biến, đặc biệt là trong lưu lượng tiền vào và tiền ra, vẫn sẽ có chi phí đáng kể. Thứ hai, các nhà bán lẻ và nhà xử lý thanh toán thường phản đối các giải pháp thanh toán có phí cao. Các nhà xử lý thanh toán chính là một ngành có mức lợi nhuận thấp, phần lớn lợi nhuận bị mạng lưới và ngân hàng phát hành thụ hưởng. Khi nhà xử lý thanh toán xử lý giao dịch, hầu hết chi phí của họ được chia cho mạng lưới thanh toán. Ví dụ, khi Stripe xử lý thanh toán trực tuyến cho việc thanh toán bán lẻ, họ thu 2,9% tổng số giao dịch cộng thêm 0,30 đô la phí, nhưng hơn 70% trong số đó được trả cho Visa và ngân hàng phát hành. Với sự gia nhập ngày càng nhiều của các nhà xử lý thanh toán như Block (trước đây là Square), Fiserv, Stripe và Toast sử dụng tiền tệ ổn định để tăng lợi nhuận, điều này sẽ làm cho việc sử dụng tiền tệ ổn định dễ dàng hơn cho nhiều doanh nghiệp.

Vì chi phí của tiền tệ ổn định thấp hơn và không có phí trung gian, điều này có nghĩa là các bộ xử lý thanh toán có thể đạt được tỷ lệ lợi nhuận cao hơn trong giao dịch tiền tệ ổn định. Tỷ suất lợi nhuận cao hơn có thể khuyến khích các bộ xử lý thanh toán hỗ trợ và đẩy mạnh việc sử dụng tiền tệ ổn định cho nhiều doanh nghiệp và kịch bản ứng dụng hơn. Tuy nhiên, với sự áp dụng của các bộ xử lý thanh toán, dự kiến ​​chi phí thanh toán cho tiền tệ ổn định sẽ dần giảm: ví dụ, chi phí 1,5% của Stripe có thể giảm xuống do cạnh tranh trên thị trường.

Bước tiếp theo: Thúc đẩy việc áp dụng rộng rãi của tiền tệ ổn định cho người tiêu dùng

Hiện tại, stablecoin đang dần trở thành một phương thức giao dịch và lưu trữ tiền tệ mới, không cần phải được phê duyệt. Các doanh nhân đang phát triển các giải pháp chuyển đổi cơ sở hạ tầng của stablecoin thành nền tảng stablecoin. Giống như các đổi mới trước đó, sự áp dụng của stablecoin sẽ diễn ra từ từ, bắt đầu từ việc đáp ứng nhu cầu của người tiêu dùng biên giới và các doanh nghiệp có tư duy tiên phong, cho đến khi nền tảng trở nên đủ chín chắn để đáp ứng nhu cầu của người dùng thông thường và các doanh nghiệp thận trọng. Ba xu hướng sau đây sẽ thúc đẩy sự áp dụng của stablecoin trong nhiều doanh nghiệp chính.

1. Sự tích hợp sau cải thiện bằng cách liên kết với tiền ổn định

Việc sắp xếp tiền tệ ổn định, nghĩa là khả năng giám sát, quản lý và tích hợp tiền tệ ổn định, sẽ sớm được tích hợp vào các bộ xử lý thanh toán như Stripe.

Các sản phẩm sắp xếp này cho phép doanh nghiệp xử lý thanh toán với chi phí thấp hơn đáng kể so với cơ chế hiện tại mà không cần phải thay đổi quy trình hoặc kỹ thuật lớn. Người tiêu dùng có thể nhận được sản phẩm rẻ hơn mà không hề hay biết, vì chi phí hóa đơn, lương và đăng ký sẽ giảm tự động. Nhiều công ty sắp xếp tiền tệ ổn định đã bắt đầu cung cấp dịch vụ cho khách hàng doanh nghiệp đến doanh nghiệp hoặc doanh nghiệp đến người tiêu dùng muốn thanh toán ngay lập tức, chi phí thấp và phổ biến. Thông qua việc tích hợp tiền tệ ổn định vào hệ thống, doanh nghiệp có thể tận hưởng các lợi ích của tiền tệ ổn định mà không ảnh hưởng đến mong đợi về chất lượng dịch vụ thanh toán của người dùng, đồng thời sự áp dụng của tiền tệ ổn định cũng đang tăng lên.

2. Cải thiện hướng dẫn người dùng và tăng cường động lực chia sẻ doanh nghiệp

Các công ty ổn định tiền đã trở nên trưởng thành hơn trong việc hấp dẫn người dùng cuối bằng cách chia sẻ khuyến khích và cải thiện giải pháp hướng dẫn người dùng, để thu hút người dùng vào chuỗi. Phí kênh tiếp tục giảm, tốc độ nhanh hơn và phổ biến hơn, giúp người dùng dễ dàng hơn khi bắt đầu sử dụng tiền điện tử. Đồng thời, ngày càng nhiều ứng dụng tiêu dùng hỗ trợ tiền điện tử, giúp người dùng có thể hưởng lợi từ hệ sinh thái tiền ổn định mở rộ, mà không cần phải thay đổi ứng dụng hiện tại hoặc hành vi người dùng. Các ứng dụng phổ biến như Venmo, ApplePay, Paypal, CashApp, Nubank và Revolut hiện nay đều cho phép người dùng sử dụng tiền ổn định.

Công ty cũng có động lực hơn để sử dụng các kênh này để tích hợp tiền ổn định và giữ tiền trong tiền ổn định. Các nhà phát hành tiền ổn định được hỗ trợ bởi tiền tệ như Circle, Paypal và Tether chia sẻ lợi nhuận của họ với doanh nghiệp thông thường, giống như Visa chia sẻ lợi nhuận với United và Chase để thu hút người dùng thẻ tín dụng. Loại hợp tác và tích hợp này tạo ra một hồ bơi tài sản lớn hơn để mang lại thu nhập cho các nhà phát hành tiền ổn định, nhưng cũng có thể mang lại lợi ích cho các doanh nghiệp thành công chuyển đổi người dùng từ thẻ tín dụng sang tiền ổn định. Những doanh nghiệp này hiện có thể thu lợi từ phần nào của tiền lưu thông qua sản phẩm của họ, mô hình kinh doanh này thường chỉ dành cho ngân hàng, công ty công nghệ tài chính và nhà phát hành thẻ quà tặng kiếm tiền từ việc người dùng lưu động.

3. Tăng tính minh bạch của giám sát và sẵn có các giải pháp tuân thủ

Khi doanh nghiệp cảm thấy tin tưởng vào môi trường quản lý, họ có khả năng sử dụng tiền ổn định cao hơn. Mặc dù chúng ta chưa thấy sự quản lý toàn cầu toàn diện đối với tiền ổn định, nhưng nhiều khu vực đã phát hành quy định và hướng dẫn về tiền ổn định, cho phép doanh nhân bắt đầu xây dựng doanh nghiệp tuân thủ và thân thiện với người dùng.

Ví dụ, Quy định về Giám sát Thị trường Tài sản Mật mã (MiCA) của Liên minh Châu Âu đã đưa ra quy định bao gồm yêu cầu thận trọng và hành vi đối với nhà phát hành tiền ổn định. Kể từ khi điều khoản về tiền ổn định của nó có hiệu lực vào đầu năm nay, quy định này đã có tác động đáng kể đối với thị trường tiền ổn định châu Âu.

Mặc dù hiện nay Hoa Kỳ thiếu một nền tảng ổn định cho tiền tệ, nhưng các nhà hoạch định chính sách của hai đảng ngày càng nhận thức được sự cần thiết phải制定 pháp luật vững chắc về tiền tệ ổn định. Loại quản lý này cần đảm bảo rằng người phát hành hoàn toàn được hỗ trợ bởi tài sản chất lượng cao cho đồng tiền của họ, đồng thời được kiểm toán bởi bên thứ ba đối với các nguồn dự trữ và triển khai các biện pháp toàn diện để đấu tranh chống các hoạt động tài chính bất hợp pháp. Đồng thời, pháp luật cần bảo lưu khả năng của nhà phát triển để tạo ra các loại tiền ổn định phi trung gian, giảm thiểu rủi ro cho người dùng và tận dụng lợi ích của tính phi trung gian.

Những nỗ lực chính sách này sẽ cho phép các công ty trong các ngành công nghiệp xem xét chuyển từ hệ thống thanh toán truyền thống sang cơ sở hạ tầng đồng vốn ổn định. Mặc dù các giải pháp tuân thủ không hấp dẫn nhưng mỗi người sử dụng đồng vốn ổn định đều giúp chứng minh cho các doanh nghiệp hiện có rằng đồng vốn ổn định là một giải pháp thanh toán kinh điển đáng tin cậy, an toàn, tuân thủ và cải tiến.

Với sự gia tăng trong việc áp dụng tiền tệ ổn định, hiệu ứng mạng của nền tảng sẽ càng mạnh mẽ hơn. Mặc dù có thể mất vài năm để sử dụng tiền tệ ổn định tại điểm bán hàng hoặc như một lựa chọn thay thế cho tài khoản ngân hàng, nhưng với sự tăng trưởng về số lượng người dùng tiền tệ ổn định, các giải pháp tập trung vào tiền tệ ổn định sẽ trở nên phổ biến hơn, hấp dẫn hơn đối với người tiêu dùng, doanh nghiệp và doanh nhân.

Đi theo xu hướng: Tiền ổn định sẽ được cải tiến liên tục

Trong quá trình triển khai, sản phẩm sẽ liên tục cải thiện. Cộng đồng Web3 đang ăn mừng việc sử dụng tiền tệ ổn định là có lý do đầy đủ: Nhờ vào đầu tư hạ tầng và ứng dụng trên chuỗi trong nhiều năm, tiền tệ ổn định đang leo lên theo đường cong S đổi mới giá trị. Cùng với sự cải thiện của hạ tầng, sự phong phú của ứng dụng trên chuỗi và sự tăng trưởng của mạng lưới trên chuỗi, tiền tệ ổn định sẽ trở nên hấp dẫn hơn đối với người dùng. Điều này sẽ xảy ra theo hai cách.

Trước hết, tiến bộ công nghệ cơ sở hạ tầng mã hóa đã làm cho việc thanh toán bằng đồng tiền ổn định có chi phí thấp hơn 1 xu Mỹ trở thành khả năng. Đầu tư trong tương lai sẽ tiếp tục làm cho giao dịch rẻ hơn và nhanh hơn. Đồng thời, việc sắp xếp và cải tiến hướng dẫn người dùng của đồng tiền ổn định sẽ trở thành khả năng nhờ ví tiền tốt hơn, cầu nối, kênh và trải nghiệm của nhà phát triển và AMM.

Cơ sở công nghệ này cung cấp ngày càng nhiều động lực cho các doanh nhân để xây dựng stablecoin, cung cấp trải nghiệm phát triển cải thiện, hệ sinh thái phong phú, sự áp dụng rộng rãi và tính kết hợp không cần phép trên chuỗi vốn.

Thứ hai, tiền ổn định mở khóa cảnh mới cho người dùng thông qua tính kết hợp không cần phép của số tiền trên chuỗi. Các nền tảng thanh toán khác có người kiểm duyệt, buộc doanh nhân phải hợp tác với mạng lợi dụng như giao dịch thẻ tín dụng hoặc thanh toán quốc tế đắt đỏ. Tuy nhiên, tiền ổn định là tự lưu trữ và có thể lập trình, giảm thiểu rào cản để tạo ra trải nghiệm thanh toán mới và tích hợp dịch vụ gia tăng. Tiền ổn định cũng có thể kết hợp, cho phép người dùng hưởng lợi từ các ứng dụng trên chuỗi ngày càng mạnh mẽ và sự cạnh tranh gia tăng.

Tiền ổn định có thể dẫn đầu một thời đại mới của thanh toán miễn phí, mở rộng và tức thì. Như CEO của Stripe, Patrick Collison đã nói, tiền ổn định giống như một ‘dẫn điện siêu dẫn’ trong lĩnh vực dịch vụ tài chính, giúp các doanh nghiệp khám phá cơ hội kinh doanh mới, những cơ hội này có thể khó thực hiện trong các kênh thanh toán truyền thống.

Trong thời gian ngắn, khi thanh toán trở nên miễn phí và mở cửa hơn, tiền tệ ổn định sẽ gây ra sự thay đổi cấu trúc của các sản phẩm tài chính. Các công ty thanh toán hiện có sẽ cần tìm kiếm mô hình sinh lợi mới, có thể là thông qua chia sẻ lợi nhuận hoặc cung cấp dịch vụ phụ trợ cho nền tảng mới này. Khi các doanh nghiệp truyền thống nhận ra sự thay đổi trên thị trường, những doanh nhân sẽ phát triển các giải pháp mới để giúp các doanh nghiệp này tận dụng tiền tệ ổn định một cách tốt hơn.

Trong tương lai dài hạn, với sự phổ biến của stablecoin và sự tiến bộ về công nghệ, các công ty khởi nghiệp sẽ nắm bắt cơ hội tự nhiên trong thế giới thanh toán tức thì, không ma sát và tự do này. Những doanh nghiệp khởi nghiệp này sẽ dần xuất hiện và mang đến những kịch bản ứng dụng mới, không ngờ đến, và tiếp tục thúc đẩy sự phổ cập hóa hệ thống tài chính toàn cầu, để nhiều người hơn có thể tận hưởng cơ hội trong đó.

致谢：Đặc biệt cảm ơn Tim Sullivan, Aiden Slavin, Eddy Lazzarin, Robert Hackett, Jay Drain, Liz Harkavy, Miles Jennings và Scott Kominers về phản hồi và đề xuất quý báu, đã giúp bài viết này hoàn thành.

Sam Broner là một đối tác của nhóm đầu tư a16z crypto. Trước khi tham gia a16z, Sam là một kỹ sư phần mềm tại Microsoft và tham gia vào nhóm sáng lập Fluid Framework và Microsoft Loop. Sam cũng tham gia dự án Project Hamilton của Ngân hàng Dự trữ Liên bang Boston và lãnh đạo câu lạc bộ Blockchain Sloan, lập kế hoạch tổ chức Hội nghị Cao cấp AI đầu tiên của Sloan và đã nhận giải thưởng Patrick J. McGovern của Viện Công nghệ Massachusetts vì việc tạo ra cộng đồng khởi nghiệp. Bạn có thể theo dõi tài khoản của anh ấy trên nền tảng X tại @SamBroner.

Quan điểm được thể hiện trong bài viết này chỉ đại diện cho quan điểm cá nhân của các cá nhân liên quan của AH Capital Management, L.L.C. (“a16z”), và không đại diện cho quan điểm của a16z hoặc các công ty liên kết của nó. Một số thông tin trong bài viết này được lấy từ nguồn thông tin của bên thứ ba, bao gồm các công ty trong danh mục đầu tư của quỹ do a16z quản lý. Mặc dù thông tin này được cho là đáng tin cậy, a16z không xác minh tính chính xác của nó một cách độc lập và không đảm bảo tính chính xác hoặc tính ứng dụng hiện tại hoặc dài hạn của nó. Ngoài ra, bài viết có thể bao gồm quảng cáo từ bên thứ ba; a16z không xem xét quảng cáo này và không chứng nhận bất kỳ nội dung quảng cáo nào.

Bài viết này chỉ mang tính chất tham khảo thông tin, không nên coi là lời khuyên về pháp lý, kinh doanh, đầu tư hoặc thuế. Khi liên quan đến những vấn đề này, bạn nên tham khảo tư vấn của riêng mình. Tham chiếu đến bất kỳ chứng khoán hoặc tài sản số nào chỉ nhằm mục đích giải thích và không thành lập lời khuyên đầu tư hoặc đề xuất cung cấp dịch vụ tư vấn đầu tư. Ngoài ra, bài viết này không dành cho bất kỳ nhà đầu tư hoặc nhà đầu tư tiềm năng nào và không nên dựa vào nó khi quyết định đầu tư vào bất kỳ quỹ nào do a16z quản lý. (Đề xuất đầu tư vào quỹ a16z chỉ thông qua bản ghi nhớ riêng tư của quỹ, hợp đồng đăng ký và các tài liệu liên quan khác và nên được đọc kỹ.) Bất kỳ đầu tư hoặc công ty trong danh mục được đề cập, trích dẫn hoặc mô tả không đại diện cho tất cả các công cụ đầu tư trong danh mục của a16z và không đảm bảo rằng các khoản đầu tư này sẽ có lợi nhuận hoặc các khoản đầu tư tương lai sẽ có các đặc điểm hoặc kết quả tương tự. Danh sách các khoản đầu tư của quỹ do Andreessen Horowitz quản lý (không bao gồm các khoản đầu tư mà người phát hành không cho phép a16z tiết lộ công khai và các khoản đầu tư tài sản số giao dịch công khai chưa được công bố) có thể được tìm thấy tại đây.

Nội dung của bài viết chỉ có hiệu lực vào ngày được chỉ định. Bất kỳ dự đoán, ước tính, dự đoán, mục tiêu, triển vọng và / hoặc ý kiến nào được biểu đạt trong tài liệu này có thể được thay đổi mà không cần thông báo trước và có thể khác hoặc ngược lại với ý kiến của những người khác. Vui lòng tham khảo tại đây để biết thêm thông tin quan trọng.