Thị trường toàn cầu sẽ diễn biến như thế nào vào năm 2026? Đây là dự báo của các tổ chức lớn

Sau chuyến đi biến động của năm 2025 qua các hàng hóa, tiền điện tử và cổ phiếu, thế giới đầu tư đã bắt đầu chuẩn bị cho năm 2026. Hãy cùng phân tích các triển vọng chính từ các tổ chức hàng đầu.

Kim loại quý: Vàng và Bạc sẵn sàng tiếp tục tăng trưởng

Chạy đua tăng giá của Vàng vẫn tiếp tục

Vàng đã có một năm 2025 xuất sắc, tăng 60% — năm tốt nhất kể từ 1979. Hội đồng Vàng Thế giới dự đoán đà này sẽ kéo dài sang năm 2026. Với dự kiến cắt giảm lãi suất của Fed, đồng USD yếu đi và căng thẳng địa chính trị kéo dài, vàng có thể tăng thêm từ 5%–15%. Trong các kịch bản nới lỏng chính sách mạnh mẽ hơn, mức tăng có thể lên tới 15%–30%.

Thị trường Wall Street vẫn duy trì vị thế tích cực. Goldman Sachs dự báo vàng sẽ chạm mức USD 4.900/oz vào cuối năm 2026, dựa trên việc các ngân hàng trung ương tiếp tục tích trữ và dòng chảy ETF. Bank of America còn lạc quan hơn, dự đoán vàng sẽ đạt USD 5.000/oz khi thâm hụt ngân sách và nợ công ngày càng tăng của Mỹ tiếp tục hỗ trợ kim loại quý này. Các ngân hàng đầu tư lớn đều đặt mục tiêu trong khoảng USD 4.500–5.000/oz.

Bạc: Nhà đầu tư bị bỏ quên nhưng lại vượt trội

Chuyến tăng giá của bạc năm 2025 thực ra còn vượt xa vàng, nhờ vào hạn chế nguồn cung cấu trúc và nhu cầu công nghiệp mạnh mẽ. Viện Bạc cảnh báo về sự mất cân đối ngày càng lớn giữa cung và cầu, dự kiến sẽ kéo dài đến năm 2026, tạo đà tăng giá liên tục.

UBS nâng mục tiêu giá bạc năm 2026 lên USD 58–60/oz, với khả năng tăng lên tới USD 65/oz. Bank of America cũng đồng tình lạc quan, đặt mục tiêu USD 65/oz cho năm 2026.

Tiền điện tử: Bitcoin và Ethereum đi theo các con đường khác nhau

Bitcoin đứng trước ngã rẽ

Giá Bitcoin đạt đỉnh lịch sử vào năm 2025 rồi giảm nhẹ, kết thúc năm khá ổn định. Trong tương lai, các tổ chức phân chia quan điểm về quỹ đạo của đồng tiền số này.

Standard Chartered điều chỉnh mục tiêu Bitcoin xuống còn USD 150.000 (từ USD 200.000), lý do là giảm mua vào từ các kho dự trữ tiền điện tử của chính phủ. Bernstein dự đoán mức giá tương tự là USD 150.000 cho năm 2026, nhưng kỳ vọng đà tăng sẽ còn mạnh mẽ hơn, đạt USD 200.000 vào năm 2027. Thật thú vị, Bernstein cho rằng Bitcoin đã phá vỡ chu kỳ 4 năm truyền thống và đang bước vào giai đoạn tăng giá kéo dài hơn.

Morgan Stanley lại có quan điểm trái chiều, cảnh báo rằng chu kỳ 4 năm vẫn còn nguyên vẹn và thị trường bò đang tiến gần đến giai đoạn trưởng thành. Dữ liệu giá hiện tại cho thấy Bitcoin giao dịch quanh mức $93.73K, với biến động hàng ngày +0.67%.

Ethereum: Câu chuyện token hóa có thể là bước ngoặt

Năm 2025 của Ethereum biến động hơn Bitcoin, cũng kết thúc gần như không đổi. Tuy nhiên, tâm lý của các tổ chức về ETH trong năm 2026 lại rất lạc quan.

JPMorgan nhấn mạnh tiềm năng token hóa lớn dựa trên hạ tầng của Ethereum, có thể mở khóa hàng nghìn tỷ giá trị. Tom Lee, Chủ tịch BitMain, đặc biệt lạc quan, dự đoán Ethereum sẽ đạt USD 20.000 vào năm 2026. Ông cho rằng tài sản này đã chạm đáy vào năm 2025 và sẵn sàng cho một đợt tăng mạnh. Giao dịch hiện tại cho thấy ETH ở mức $3.28K, tăng +4.22% trong 24 giờ.

Cổ phiếu Mỹ: Chi tiêu AI duy trì đà tăng trưởng

Chỉ số Nasdaq 100 và S&P 500 kết thúc năm 2025 mạnh mẽ — tăng lần lượt 22% và 18%. Hầu hết các tổ chức dự đoán đà này sẽ tiếp tục trong năm 2026, dựa trên chi tiêu vốn liên quan đến AI không ngừng.

JPMorgan nhấn mạnh rằng các nhà vận hành trung tâm dữ liệu quy mô lớn (Amazon, Google, Microsoft, Meta) sẽ duy trì chu kỳ chi tiêu cao trong nhiều năm, với tổng chi tiêu có thể lên tới hàng trăm tỷ USD vào năm 2026. Cuộc đua này sẽ hỗ trợ các cổ phiếu chip và hạ tầng như NVIDIA, AMD, Broadcom.

Các mục tiêu của các nhà phân tích cho năm 2026 khá tích cực: JPMorgan dự kiến S&P 500 có thể tăng lên gần 7.500 điểm, trong khi Deutsche Bank vẽ ra các kịch bản gần 8.000 điểm vào cuối năm, dựa trên tăng trưởng lợi nhuận bền vững và đầu tư thúc đẩy bởi AI. Dựa trên các dự báo này, Nasdaq 100 có thể vượt qua 27.000 điểm trong năm 2026.

Ngoại hối: Đồng USD yếu đi và chiến lược carry trade với Yen

EUR/USD: Đường thẳng tiến một chiều?

EUR/USD ghi nhận mức tăng 13% trong năm 2025 — lớn nhất trong gần tám năm — khi đồng USD yếu đi. Dự kiến năm 2026, các dự báo vẫn tích cực.

JPMorgan và Nomura dự đoán EUR/USD sẽ chạm 1.20 vào cuối năm. Bank of America còn tham vọng hơn, hướng tới 1.22. Tuy nhiên, Morgan Stanley cảnh báo cần thận trọng: dự báo ban đầu sẽ tăng lên 1.23 trong H1 2026, rồi giảm về 1.16 trong H2 khi sức mạnh kinh tế Mỹ được khẳng định lại.

USD/JPY: Quan điểm trái chiều về hướng đi của Yen

USD/JPY kết thúc năm 2025 gần như không đổi (giảm khoảng 1% tổng thể), và các dự báo cho năm 2026 rất phân cực. Khi quy đổi 150.000 Yen sang USD ở mức hiện tại, độ nhạy của tỷ giá rõ ràng thể hiện rõ.

JPMorgan lạc quan, dự đoán USD/JPY sẽ đạt 164 vào cuối năm, cho rằng kỳ vọng tăng lãi suất của BOJ đã được phản ánh và mở rộng tài chính của Nhật có thể gây áp lực lên Yen. Nomura mang quan điểm tiêu cực hơn, cảnh báo rằng sự thu hẹp chênh lệch lãi suất Mỹ-Nhật sẽ làm giảm sức hấp dẫn của carry trade Yen. Nếu dữ liệu Mỹ yếu đi, việc tháo các vị thế này có thể gây ra sự tăng giá nhanh của Yen, đẩy USD/JPY lên 140.

Dầu thô: Nguy cơ dư cung còn hiện hữu

Giá dầu giảm gần 20% trong năm 2025 khi OPEC+ tăng sản lượng và sản xuất của Mỹ tăng mạnh. Trong năm 2026, rủi ro giảm giá có xu hướng nghiêng về khả năng dư cung kéo dài.

Goldman Sachs dự báo kịch bản tiêu cực với WTI trung bình khoảng USD 52/thùng và Brent gần USD 56/thùng. JPMorgan cũng cảnh báo rủi ro giảm giá, dự đoán WTI trung bình gần USD 54 và Brent khoảng USD 58, phụ thuộc vào việc duy trì dư thừa nguồn cung làm chậm đà tăng trưởng nhu cầu.

Kết luận

Năm 2026 dự kiến sẽ là năm của các con đường khác nhau. Kim loại quý và tiền điện tử có vẻ được hỗ trợ bởi các yếu tố vĩ mô, cổ phiếu có thể tiếp tục đà tăng dựa trên AI, trong khi năng lượng đối mặt với thách thức từ dư cung. Biến động ngoại hối phụ thuộc vào sự khác biệt chính sách của các ngân hàng trung ương, đặc biệt là giữa Fed và các đối tác toàn cầu.