March 19 Market Overview: US Submits 15-Point Ceasefire Plan, Oil Prices Plunge Over 5% in a Single Day, While Gold Surges Against the Trend

Tác giả: Deep潮 TechFlow

Chứng khoán Mỹ: Phố Wall cuối cùng cũng thoát khỏi bóng đen Iran

Thứ Tư, Phố Wall đã đón nhận một nhịp thở hiếm hoi sau bốn tuần.

Không phải do các báo cáo tài chính hay lời nói của các quan chức Cục Dự trữ Liên bang thúc đẩy thị trường, mà là một văn bản — Mỹ đã gửi một đề xuất ngừng bắn 15 điểm cho Iran, kênh 12 của Israel đồng thời đưa tin Washington đang tìm cách đạt được một lệnh ngừng bắn trong vòng một tháng. Thông tin này khiến hợp đồng tương lai chỉ số Dow Jones lập tức tăng hơn 0,9%, giá dầu giảm xuống dưới ngưỡng quan trọng, tâm lý toàn thị trường đã chuyển hướng trước khi mở cửa.

Giá dầu Brent ban đầu giảm hơn 4%, xuống dưới 100 USD/thùng, các thị trường châu Á như Nhật Bản, Hàn Quốc, Australia cũng đồng loạt tăng, các hợp đồng tương lai chỉ số chứng khoán Mỹ đều tăng trên 0,7%.

Nền tảng của đà tăng này chính là sự ức chế cực độ đã khiến thị trường nghẹt thở trong vài ngày qua. Thứ Ba (24 tháng 3), chiến sự lại bùng phát cảnh báo: chỉ số Dow giảm 84 điểm xuống còn 46.124, S&P 500 giảm 0,37% đóng cửa ở 6.556, Nasdaq giảm 0,84% — mức giảm sâu nhất, các lĩnh vực công nghệ và truyền thông chịu ảnh hưởng nặng nề nhất. Trong ngày, năng lượng, vật liệu, tiện ích là những ngành hiếm hoi giữ được sắc xanh trong 11 ngành của S&P, phần lớn các ngành còn lại đều chìm trong sắc đỏ.

So sánh hai ngày, góc nhìn hoàn toàn khác biệt. Thứ Hai là câu nói “cuộc đàm phán hiệu quả” của Trump trên Truth Social đã khiến phe bán tháo bị dẹp yên; Thứ Tư là một đề xuất cụ thể được đưa ra, tạo ra kỳ vọng lạc quan thực chất hơn cho thị trường.

Về cổ phiếu, các cổ phiếu công nghệ vẫn chưa thoát khỏi những vấn đề nội tại. Oracle đã giảm hơn 50% so với đỉnh tháng 9, ServiceNow giảm gần 6%, Salesforce giảm hơn 6,5%, Microsoft giảm gần 3%. Thông tin Amazon ra mắt công cụ AI mới liên tục gây áp lực lên ngành phần mềm — ETF phần mềm (IGV) trong năm nay đã giảm 23% tính đến thời điểm này, lập mức thấp mới kể từ ngày 25 tháng 2.

Tuy nhiên, ngày 25 tháng 3, cơ hội phục hồi đã chính thức mở ra.

Chỉ số tâm lý VIX ngày thứ Ba báo cáo 26,95, đã giảm so với mức trên 30 khi chiến tranh bùng phát, nhưng vẫn còn cao hơn mức bình thường. Lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 10 năm liên tục tăng lên 4,39%, đây là một vết nứt khác do chiến tranh gây ra — trong lịch sử, rủi ro địa chính trị thường khiến dòng vốn đổ vào trái phiếu Mỹ, kéo lợi suất giảm; nhưng cuộc chiến Trung Đông năm 2026 này lại hoàn toàn đi ngược lại quy luật đó. Dự đoán về việc cắt giảm lãi suất trong năm nay đã giảm mạnh từ 95% xuống còn khoảng 5%, trong khi có tới gần 40% khả năng thị trường đang định giá ít nhất một lần tăng lãi suất.

Đây mới là vết nứt thực sự đáng cảnh báo: cuộc chiến giá dầu và kỳ vọng lạm phát đè nặng khiến khả năng cắt giảm lãi suất của Fed gần như bằng không.

Vàng và giá dầu: Một giảm mạnh, một tăng phi mã

Thị trường hàng hóa ngày thứ Tư đã diễn ra một cuộc “đấu tay đôi” theo chiều ngược lại.

Giá dầu: kỳ vọng ngừng bắn tạo ra “hố sâu”

WTI trong phiên chốt ở khoảng 87,60 USD/thùng, giảm hơn 5%, Brent cũng giảm mạnh trở lại dưới 100 USD. Nguyên nhân rõ ràng: thông tin Mỹ gửi đề xuất ngừng bắn khiến thị trường bắt đầu kỳ vọng chiến tranh sẽ kết thúc sớm hơn.

Tuy nhiên, có một cái bẫy logic cần chỉ ra: eo biển Hormuz vẫn chưa hoàn toàn mở lại, Iran chưa chính thức phản hồi đề xuất này, nhưng giá dầu đã phản ứng trước thực tế. Trong vài tuần qua, đã xảy ra hai lần “chạy trước”: ngày 23 tháng 3 (thứ Hai), khi Trump đăng bài, giá Brent giảm gần 11% trong ngày; đến thứ Ba, chiến sự bùng phát trở lại, giá dầu lại tăng mạnh. Nhịp độ này cho thấy, tâm lý thị trường gần như hoàn toàn phụ thuộc vào một bài đăng trên mạng xã hội của Trump.

Vàng: phá vỡ logic “chiến tranh tất phải giảm”

Vàng giao ngay trong phiên thứ Tư tăng gần 3,7%, lên khoảng 4.563 USD/oz; bạc cũng tăng theo, khoảng 6,66%.

Xu hướng này cần được giải thích vì nó trái với trực giác. Trong vài tuần gần đây, đà giảm của vàng chính là kết quả của chuỗi: giá dầu tăng → kỳ vọng lạm phát tăng → USD mạnh lên → vàng bị áp lực. Nhưng ngày thứ Tư, giá dầu giảm mạnh đã đứt chuỗi này, USD yếu đi, lý do mua vàng lại được kích hoạt, dòng tiền đổ vào vàng tăng vọt.

Cấu trúc hỗ trợ sâu hơn nằm ở chỗ: vàng đã chạm mức cao kỷ lục 5.600 USD/oz vào đầu năm nay, dù đã có điều chỉnh, vẫn duy trì ở mức cao, thể hiện sức bền vượt trội so với Bitcoin. Các ngân hàng trung ương liên tục tăng dự trữ vàng cũng tạo thành nền tảng vững chắc vượt qua chu kỳ chiến tranh.

Tiền điện tử: Bitcoin quanh mức 70.000 USD, nhưng Bernstein tuyên bố “đáy đã xuất hiện”

Bitcoin ngày thứ Tư quanh mức 70.888 USD, tăng khoảng 0,28% trong ngày, duy trì dao động quanh mức 70.000 USD.

Mức giá này có ý nghĩa gì? So với đỉnh cao lịch sử khoảng 126.000 USD vào tháng 10 năm ngoái, đã giảm hơn 40%. Nhưng trong bối cảnh thị trường chung ảm đạm, Bitcoin lại thể hiện khả năng chống chịu tốt hơn — trong vài tuần qua, nó đã thể hiện rõ nét như một “kênh trú ẩn thay thế”, đặc biệt trong giai đoạn rủi ro địa chính trị Trung Đông gay gắt nhất, dòng tiền đã chảy từ các tài sản trú ẩn truyền thống sang Bitcoin.

Về phía các tổ chức, tình hình đang dần chuyển biến. Nhà phân tích Gautam Chhugani của Bernstein ngày thứ Hai đã phát hành báo cáo, rõ ràng tuyên bố “Chúng tôi cho rằng Bitcoin đã chạm đáy, đang đi lên”, giữ nguyên mục tiêu cuối năm 150.000 USD. Ông chỉ ra rằng dòng chảy ròng ETF trong đầu năm đã đảo chiều, ETF giao ngay hiện nắm giữ khoảng 6,1% tổng cung Bitcoin; các “quỹ doanh nghiệp tài sản số” Strategy nắm giữ khoảng 3,6% tổng cung, vẫn là những nhà mua mạnh mẽ.

Chỉ số sợ hãi và tham lam gần đây báo 25 (rất sợ hãi), thị phần Bitcoin chiếm khoảng 58,8%, tổng giá trị thị trường tiền điện tử toàn cầu khoảng 2,52 nghìn tỷ USD.

Một điểm đáng chú ý khác là: Circle (CRCL) ngày thứ Ba giảm khoảng 20%, mức giảm trong ngày lớn nhất lịch sử, nguyên nhân là dự thảo mới của “Luật rõ ràng về stablecoin” — theo đó, có thể cấm các nền tảng cung cấp bất kỳ hình thức “lợi nhuận” nào cho người giữ stablecoin, trực tiếp đe dọa mô hình kinh doanh của Circle. Coinbase cùng ngày cũng giảm hơn 8%. Các yếu tố về quy định đang trở thành một lưỡi dao Damocles treo lơ lửng trên thị trường tiền điện tử.

Tổng kết ngày hôm nay: đề xuất ngừng bắn đã thay đổi logic giá trong ngày, nhưng chiến tranh vẫn chưa kết thúc

Ngày 25 tháng 3, Mỹ gửi đề xuất ngừng bắn 15 điểm cho Iran, thị trường đã phản ứng tích cực trước tin vui này:

Chứng khoán Mỹ: Sau chuỗi ngày chịu áp lực liên tiếp, đã có sự phục hồi, hợp đồng tương lai tăng từ 0,7% đến 1%, kỳ vọng ngừng bắn thúc đẩy rủi ro tăng trở lại, nhưng ngành phần mềm AI vẫn còn nhiều tổn thương ngắn hạn chưa thể phục hồi.

Giá dầu/Vàng: WTI giảm hơn 5% xuống khoảng 87,6 USD/thùng, Brent giảm trở lại dưới 100 USD; vàng lại tăng mạnh gần 3,7% lên khoảng 4.563 USD, chuỗi lạm phát dầu bị đứt, vàng trở thành nơi trú ẩn an toàn.

Tiền điện tử: Bitcoin duy trì quanh mức 70.000 USD, Bernstein tuyên bố “đáy đã xuất hiện”, tín hiệu các tổ chức mua vào theo đà giảm vẫn tiếp tục, nhưng bóng đen quy định về stablecoin vẫn là yếu tố gây áp lực mới.

Thị trường hiện chỉ quan tâm một câu hỏi: Iran có chấp nhận đề xuất 15 điểm này không?

Nếu Tehran phản hồi tích cực trong tuần này, giá dầu sẽ nhanh chóng giảm xuống dưới 80 USD, kỳ vọng lãi suất sẽ quay trở lại xu hướng cắt giảm, các cổ phiếu công nghệ đã bị chiến tranh làm “hố sâu” sẽ có đợt phản công mạnh mẽ nhất. Ngược lại, nếu Iran từ chối hoặc im lặng, đợt phục hồi thứ Tư sẽ chỉ là nhất thời — thị trường nhanh chóng trở lại trạng thái hoảng loạn.

Chiến tranh đã kéo dài gần một tháng, thị trường đã tiến hóa để nhận diện chính xác “tin thật” và “tin giả”. Một văn bản chưa đủ, bước ngoặt thực sự cần là các tàu thuyền qua lại ở eo biển Hormuz phải bắt đầu hoạt động trở lại.