山寨幣季節的機會：這個指標打擊了希望

關鍵洞察：

• 山寨幣季節指數爲51，仍然遠未達到完全確認所需的75級別。
• 比特幣的主導地位急劇下降，而山寨幣的未平倉合約達到了470億美元，接近2021年的高點。
• ETH/BTC 和 ETH 的主導地位尚未突破，這阻礙了更廣泛的山寨幣反彈。

山寨幣正在升溫。以太坊、索拉納、XRP，甚至一些迷因幣都在強勁反彈。加密貨幣圈子再次喧鬧起來。許多人相信“山寨幣季節”終於來臨。但數據顯示，還沒到時候。

讓我們分析一下真實數據，找出爲什麼這可能仍然是熱身階段，而不是主要事件。

輪換已經開始，但以太坊尚未領先

山寨幣季節指數剛剛觸及51，幾周前還在40以下。這個數字很重要。

它跟蹤過去90天內有多少個前50的替代幣表現優於比特幣。如果這個數字超過75，意味着真正的替代幣季節開始了。

在51，我們已經超過了半程，但仍然遠未確認信號。

現在看看比特幣的主導地位。在過去一個月中，它從65%下降到了58.9%。這意味着交易者正在將他們的資金從BTC轉移到山寨幣。這是山寨季可能開始的第一個跡象之一。

但問題在於：以太坊並沒有引領這一轉變。

以太坊主導率仍低於15%，遠低於2024年的峯值22.5%。實際上，當我們將以太坊與比特幣進行圖表比較時，這對仍在橫盤整理。沒有突破。此外，在發稿時，比特幣剛剛觸及新的歷史高點，而以太坊和索拉納等仍然落後。

這很重要，因爲山寨幣季節通常在ETH相對於BTC增強時開始。現在，以太坊幾乎沒有跟上。直到ETH的主導地位提高，這波反彈都不令人信服。

未平倉合約在上升，但風險也在增加

總的山寨幣未平倉合約現在已達到470.1億美元。這是自2021年11月以來的最高水平，當時正值最後一個狂熱週期。

未平倉合約指的是尚未平倉的期貨合約數量。當它快速上升時，意味着更多交易者在押注價格漲。

但有一個細節改變了語氣。

這部分未平倉合約幾乎一半來自以太坊，超過236億美元。這是件好事，但我們已經看到以太坊的價格走勢還沒有令人興奮。因此，這種興趣大多可能是被動的曝光或早期的布局。

Solana 緊隨其後，市值爲 74 億美元，XRP 的市值爲 39 億美元。其他幣種如 AVAX、DOGE、LINK 和 BNB 填補了剩餘部分。

這告訴我們兩件事：交易者正在關注大盤股。而小盤股還沒有加入這個派對；還沒有。

高持倉量意味着更多的槓杆在運作。如果價格突然下跌，可能會出現大規模的強制平倉。這是一個明顯的風險。在以太坊突破之前，這種槓杆可能很快就會變成敵人，而不是盟友。

山寨幣季節情緒正在升溫，但尚未達到巔峯

另一個關鍵信號是谷歌趨勢。對“山寨幣季節”的搜索再次增長，尤其是在過去的7天裏。但這種興趣仍低於2021年的高點，至少在每個查詢的幣種數量方面。

請注意，到2025年，山寨幣的數量將大幅增加，因此，爲了顯示相同水平的情緒，興趣指標應該大幅上升。

用戶對山寨幣的興趣 | 來源：Gordon加密社區充滿了興奮。X (前身爲Twitter)充滿了“山寨季來了”的帖子。頂級交易者展示了圖表、未平倉合約激增和主導地位的變化。

但真正的市場狂熱尚未到來。這從零售興趣的低迷和ETH/BTC的緩慢變動中可以看出。

此外，替代幣季節指數本身仍然遠未達到75的水平。那是75%的頂級替代幣超越比特幣收益的水平。在我們達到那裏之前，市場仍然處於季前模式。

這就是爲什麼交易者們保持謹慎，尤其是在如此多的高槓杆頭寸的情況下。

數據顯示， altcoin 正在穩步提升。比特幣的主導地位正在下降。altcoin 的未平倉合約正在激增。交易者再次感到興奮。

但以太坊並沒有領先。ETH/BTC處於區間震蕩中。而山寨幣季節指數僅爲51。這不足以稱之爲確認的山寨幣季節。