國會促請SEC主席保羅·阿特金斯在401(k)計畫中啟用加密貨幣

美國眾議院金融服務委員會向證券交易委員會（(SEC)）主席Paul Atkins正式致函，敦促立即進行監管變革，以允許比特幣及其他加密貨幣納入401(k)退休計劃。

這項跨黨派推動由委員會主席French Hill (R-AR)與排名委員Maxine Waters (D-CA)聯合簽署，並得到多位同僚支持，明確支持Donald Trump總統於2025年8月7日簽署的行政命令14330，題為「民主化401(k)投資者訪問替代資產」。信中強調SEC迅速行動的必要性，以擴大目前因為過時規則而被排除在外的約9000萬美國人對替代資產的投資選擇，有可能重塑一代人的退休儲蓄。

背景：特朗普的行政命令與擴大訪問的推動

此倡議直接源自行政命令14330，該命令指示聯邦機關——包括SEC與勞工部（(DOL)）——修訂規範與指導方針，使得像401(k)這樣由參與者自主管理的確定供款計劃能夠納入替代資產。這些包括比特幣等加密貨幣，以及私募股權、對沖基金與房地產，前提是受託人認為這些資產適合提升風險調整後的回報。該命令突顯現行制度中的不平等——只有「認證投資者」(擁有$1 百萬淨值或年收入達$20萬)者才能進入此類投資，讓普通儲戶被排除在外。

眾議院委員會的信函則進一步呼籲SEC提供「迅速協助」，包括與DOL協調更新規則。信中特別提及在第119屆國會中推動的跨黨派立法，旨在修正認證投資者的定義，認為這樣的改革將使401(k)參與者能夠多元化投資範圍，超越傳統的股票與債券。正如Hill主席在信函附帶聲明中所指出：「這份行政命令將投資決策重新交還給為未來儲蓄的工人，SEC必須果斷行動，使其成為現實。」

此發展緊隨DOL於2025年5月逆轉2022年反加密貨幣指導方針——該指導曾警告避免在退休計劃中納入數位資產，原因是波動性風險。在Chair Atkins，這位特朗普任命、以支持創新著稱的主席帶領下，SEC已從積極執法轉為推動監管澄清，取消對Ondo Finance等項目的訴訟，並啟動「Crypto Project」以制定區塊鏈友好規則。

• 行政命令14330 (2025年8月7日)：指示SEC/DOL擴展401(k)存取替代品，包括加密貨幣
• 認證投資者門檻：目前排除9000萬美國人；改革可能重新定義門檻
• DOL轉變：2025年5月逆轉，開啟新局；SEC現被敦促調整
• 跨黨派支持：由Hill、Waters以及如Frank Lucas (R-OK)和Warren Davidson (R-OH)等人簽署

核心訴求：監管修訂與認證投資者重新定義

信函的主要焦點在於實務落實：委員會敦促SEC修訂規範與指導，將數位資產視為與其他替代資產同等類別，強調受託人在風險管理中的裁量權，而非全面禁止。關鍵措施之一是重新定義認證投資者身份，這是SEC根據多德-弗蘭克法案擁有的修訂權。現行規則——淨值超過(百萬)（不含主要住所）或年收入達$20萬（或夫妻合計$30萬）——被視為過時，排除中產階級投資者進入高成長資產如加密貨幣，反而偏向富裕階層。

通過允許加密貨幣配置（例如通過BlackRock的現貨ETF IBIT或直接持有$1 ），SEC可以提升退休投資的成效：2025年比特幣年初至今（YTD）回報率達45%，超越標普500的28%；多元化的投資組合也能增進長期收益。信中警告延誤只會延續不平等，引用員工福利研究所（Employee Benefit Research Institute）的數據顯示，401(k)投資者在替代資產上的配置不足，限制了回報。

批評者包括消費者倡導者，對波動性表示擔憂——比特幣從十月高點下挫30%反映出風險——但支持者則認為教育與資金上限（如5-10%的配置）可降低風險，並與行政命令中強調的受託責任保持一致。

• 規則變革：更新SEC指導，將加密貨幣歸入401(k)中的「替代資產」
• 認證改革：審查跨黨派法案，降低門檻以促進更廣泛的訪問
• 受託重點：強調計劃贊助者在風險評估中的角色
• 潛在影響：到2030年可為(401)k(市場帶來超過1000億美元的加密資產
• 風險管理：透過教育與資金上限來應對波動性，避免無限暴露

影響展望：加密在退休儲蓄中的可能轉折點

若成行，這些變革可能吸引數十億美元流入加密資產：美國401)k(總資產達7.4兆美元，目前僅有不到5%的配置於替代資產。啟用比特幣ETF或直接持有，根據Fidelity預估，年投入將達200-5000億美元，有望推升價格，伴隨企業庫藏（如1.05M BTC公開持有）與穩定幣成交量YTD成長。對於一般美國人來說，這將民主化超額收益——千禧世代與Z世代持有40%的401)k(餘額，也更偏好加密貨幣（Gallup統計顯示，約65%的利率感興趣）。

這與Atkins的SEC轉向策略相符：放棄「執法規範」來追求明確性，例如將多數ICO定義為非證券。這也呼應特朗普的支持加密議程，包括策略性比特幣儲備提案。然而，落實面臨挑戰：DOL的協商、公眾意見徵詢期（60-90天），以及來自風險厭惡團體的可能訴訟。

更廣泛的趨勢還包括BlackRock的BTC ETF成功與企業採用（如MicroStrategy持有66萬BTC），將加密定位為退休金的主流選擇之一，就像金IRA一樣。

• 市場提振：潛在流入200-5000億美元；比特幣價格預測超過15萬美元
• 人口結構：年輕儲戶（65%加密興趣）推動需求
• 政策聯繫：與GENIUS法案相關，推動代幣化資產
• 挑戰：波動性教育；受託法律訴訟
• 時程：SEC指導2026年第一季出爐；完整規則預計中年完成

結論：從行政願景到退休實現

眾議院金融服務委員會於12月11日致函SEC主席Paul Atkins，強烈呼籲落實行政命令14330，推動監管調整，將比特幣與加密貨幣納入401)k$10T ，並重新定義認證投資者門檻。透過優先考量受託人主導的訪問權，而非禁止，解決影響9000萬儲戶的不平等問題，有望釋放數兆美元的多元化回報。在Atkins支持創新的SEC下，行動速度應是可預期的，但波動性保護措施仍不可或缺。這不僅是政策，更是主流加密貨幣普及的門檻，與2025年的監管融冰與機構資金流入相呼應。

對於退休投資者，請持續關注SEC的最新動態，並諮詢受託人建議。在區塊鏈逐步成熟的格局中，保管錢包與多元配置是掌握未來趨勢的關鍵。