Ethena 測試 $0.20 需求區，熊市壓力持續

• ENA 在歷史上反應強烈的 $0.20 板塊附近交易，此前曾引發多個月的漲擴張。

• 成交量加權融資仍然爲負，反映出持續的空頭敞口而沒有恐慌驅動的清算行爲。

• 價格結構信號控制分配，下行風險被界定，反彈被視爲修正。

ENA在一個歷史上重要的需求區域附近交易，最近的價格走勢仍然承受壓力。市場結構顯示出控制性的賣出、溫和的波動性以及現貨和衍生品市場的謹慎定位。

長期圖表結構關注關鍵需求板塊

ENA三天圖強調了與相同水平支撐區域的重復交互。Ali Charts觀察到，此板塊的先前訪問在經過長期整理後，往往會導致急劇的漲擴展。每次歷史測試顯示價格在反轉前的壓縮，暗示着長期資本的參與。這種反復出現的行爲提高了該水平在多個市場週期中的技術相關性。

來源：X

該區域之前的反彈在賣方逐漸耗盡後帶來了540%的漲幅。該走勢是基於盤整行爲，而不是由動量驅動的擴張。 這個背景將當前的設置框定爲基於位置而非依賴時間。 結構對稱性表明，盡管有修正的背景，均值回歸仍然處於活躍狀態。

最近的價格行爲顯示出逐漸降低的高點，形成對支撐位的測試。 這反映了一個修正階段，而不是結構性崩潰的確認。 早期週期在波動性擴大之前顯示出類似的回撤。 在支撐位上方的持續接受將在更高的時間框架上具有更大的權重。

日內價格走勢反映了受控分配

ENA的低時間框架結構顯示在$0.223–$0.225阻力板塊附近反復失敗。每次漲都遇到立即的供給，建立了明確的日內低高點序列。一旦價格跌破$0.217區域，空頭控制變得明顯。從那時起，價格形成了一系列持續的低點，沒有顯著的需求反應。

資料來源：coinmarketcap

波動保持在可控範圍內，下降過程中有淺小的影線和有序的蠟燭。 這種行爲與強者的分配相一致，而不是情緒上的投降。 這種情況通常允許趨勢持續，因爲出價逐步撤回。 缺乏劇烈的清算事件加強了銷售的控制性質。

$0.210–$0.212區域現在作爲更深下行之前的最後一個可見支撐位。 在該區域以下的接受將可能暴露出接近$0.20心理水平的流動性。對於恢復嘗試，回歸$0.217的收盤價仍然至關重要。 沒有那種回收，反彈繼續被視爲修正性運動。

融資利率確認持續看空頭寸

ENA的衍生品數據強化了當前的看跌市場態勢。 自九月中旬以來，按交易量加權的資金維持在主要的負值。 重復的負峯值顯示做空者支付溢價以維持敞口。 這種行爲反映了持續的看跌槓杆，而不是短暫的情緒變化。

來源：康格拉斯

在十月和十一月的短暫反彈期間，資金僅暫時平穩。積極的讀數未能持續，隨後再次轉爲負值。反彈被視爲重新建立空頭頭寸的機會。盡管市場擁擠，但並未出現持續的空頭擠壓。

最近，融資讀數已壓縮至更接近中性水平。這表明下行動能可能失去效率，但尚未確認反轉信號。這種壓縮通常是在波動性擴張或頭寸調整之前。直到融資轉爲正值並保持不變，上行走勢仍然是結構性修正。