STO時代開啟…碎片投資場外交易所，KRX·Nextrade兩強爭霸格局

為建立證券型代幣(STO)市場交易基礎而設立的碎片化投資場外交易所營運商，已選定由韓國交易所和Nextrade分別主導的兩個聯合體。金融監管機構在完成預備許可流程的實質終點之際，碎片化投資市場正正式進入制度體系。

金融委員會下屬的證券期貨委員會在1月7日召開的會議上，審議了"碎片化投資場外交易所金融投資業預備許可申請"議案，決定選定由韓國交易所與韓國證券托管院聯手組成的聯合體(KDX)，以及由Nextrade-Musicow構成的聯合體(NXT)作為營運商。一同提交申請書的Lucent Block聯合體在此次審查中落選。

碎片化投資是指將藝術品、房地產、音樂著作權等高價值資產分割成小單位，供多人進行投資的方式，其交易對象是將該資產證券化後的形態——證券型代幣(STO)。此前碎片化投資主要在制度體系外間歇性運作，金融監管機構為保障投資者保護及交易安全性，一直在設計正式的流通市場。

獲選的兩個聯合體將在今年經過金融委員會的最終許可程序後，即可營運碎片化投資場外交易所。金融委員會的方針是僅限最多兩家公司獲得許可，若在1月14日完成最終決議，便可正式啟動營業。此次選定是制度體系內允許STO流通的首個案例，與未來數字資產市場的擴張密切相關。

市場預期，隨著韓國交易所等傳統金融機構的參與，STO市場的可信度將得到提升；而以民間企業為主的Nextrade預計將在音樂著作權等特色資產領域展開差異化策略。特別是Musicow已在音樂碎片化投資平台積累了顯著的經驗和數據基礎，這為實物資產數字化項目提速奠定了基礎。

隨著針對碎片化投資的制度性措施即將正式建立，這一趨勢很可能成為基於區塊鏈的數字資產流通市場在制度體系內穩定成長的契機。從強化投資者保護機制、擴大資產流動性以及培育新產業的角度來看，STO市場中長期內也可能對金融市場結構變化產生影響。