分析師忽略比特幣(BTC)價格崩跌的敘事，指出可能更重要的隱藏牛市信號
比特幣價格持續掙扎，隨著每一次新跌，對加密貨幣的恐慌也開始升溫。BTC在近期高點附近失去支撐，這使許多交易者只專注於紅色蠟燭和短期恐懼。
一個來自Savvy Finance YouTube頻道的新分析則採取了截然不同的路線。它不僅僅盯著比特幣的價格走勢，而是跟隨Jack Mallers，指出一些可能對未來更為重要的宏觀指標。
Mallers認為，近期比特幣的疲弱表面看起來可能比實際情況更糟。他的核心觀點很簡單：市場可能將這次下跌視為崩盤，但更大的背景可能仍在向比特幣有利的方向轉變。這一觀點基於流動性、製造業數據、勞動力壓力、債務壓力以及金融系統日益脆弱的事實。
Jack Mallers首先談到聯邦儲備局的資產負債表。他指出，儘管美聯儲可能沒有稱之為量化寬鬆，但在長期收緊之後，資產負債表的擴張已經開始逆轉。Mallers表示，即使是適度的流動性擴張也很重要，因為比特幣一直對全球流動性周期非常敏感。
Savvy Finance的分析將這一點與Mallers認為非常重要的另一個指標聯繫起來。ISM製造業採購經理指數（PMI）為52.4，連續兩個月呈擴張狀態。
Mallers認為這不僅僅是經濟數據的常規發布。他認為這是商業周期可能再次轉向上升的證據，並且他主張這一階段經常與比特幣牛市的早期階段相吻合。
因此，Mallers的論點並不僅僅圍繞今天的BTC價格。他相信，深層的經濟背景比當前加密市場的恐懼更為重要。
Savvy Finance解釋為何Jack Mallers專注於AI債務和系統壓力
影片的另一個重點是更廣泛經濟中的結構性弱點。Mallers指出白領工作崗位空缺已降至低於COVID時期的水平，接近全球金融危機後的水平。
他將這一趨勢與人工智能的快速崛起聯繫起來，認為即使是適度的就業打擊也可能引發更大範圍的後果。
他的論點不是AI需要取代每一個工人，而是金融系統已經承擔了如此多的槓桿，只有少量的勞動市場痛苦就可能引發更大的麻煩。
Mallers引用2008年危機來說明這一點。房貸拖欠率僅達7.3%，但這已足以破壞一個高度槓桿化的系統。
這一邏輯也構成了他今天比特幣論點的核心。Mallers認為，全球系統負債累累，遠比許多投資者想像的更難以吸收衝擊。
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比特幣BTC展望取決於戰爭支出、油價和政府債務壓力
Mallers接著將幾個宏觀壓力點整合成一個更大的圖景。他談到戰爭支出、油價上升、房市需求疲軟，以及看似越來越難以管理的聯邦債務負擔。他強調的一個數字是美國實際利息支出佔稅收的比例。他的結論很直白：系統最終可能不得不印更多的錢，因為其他選擇看起來太過痛苦。
Savvy Finance的影片還指出，Jamie Dimon最近警告說，當前的貸款條件與2008年金融危機前的情況相似。Mallers認為這一點很重要，因為這個擔憂並非來自邊緣評論員，而是來自傳統金融界最具影響力的人物之一。
房市數據也進入討論。Mallers指出，市場上賣家遠多於買家，這被他視為家庭信心可能正在削弱的另一個跡象。
Mallers還提到CrossBorder Capital的Michael Howell，討論流動性問題。這一部分很重要，因為這不僅僅是恐懼或意識形態的問題，而是關於流動性條件是否在悄然轉向更支持像比特幣這樣的稀缺資產。
金價在下跌300美元後可能的走向
接著他談到估值。Mallers表示，比特幣接近65,000美元時，根據RSI指標是史上最超賣的。他將當前狀況與比特幣歷史上更黑暗的時期作比較，包括Mt. Gox時代之後的長期下跌和2015年的殘酷熊市。他的看法是，如果比特幣現在看起來如此疲弱，儘管機構和市場基礎設施更為強大，市場可能低估了未來的走向。
Savvy Finance將這一結論視為整個討論的核心。Jack Mallers並非忽視比特幣價格，因為它不重要，而是因為更深層的宏觀信號目前可能更為關鍵。
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