Gate 深度報導與加密市場分析

39 家孟加拉國商業銀行已集結資金，推出孟加拉國創業投資公司（Bangladesh Startup Investment Company，BSIC），這是一個 3,500 萬美元的創投工具，旨在解決晚期種子到 A 輪階段缺乏本地機構資金的問題。BSIC 在孟加拉銀行的指導下成立，將資金匯集於一項自 2021 年起就適用於商業銀行的「淨利 1% 配置」要求之上，並將分散的資金整合為由專業團隊管理的基金。首支基金名為 Onkur，預期將於 2026 年第四季度進行首 3 筆投資。 孟加拉國的創業融資格局 根據本地 VC 公司 LightCastle Partners 的一份報告，孟加拉國的創業公司在 2025 年共募集 1.24 億美元的資金。然而，這一數字中的絕大多數——1.10 億美元——來自一筆單一交易：孟加拉國 B2B 電商平台 ShopUp 與總部位於沙烏地阿拉伯的 Sary 之間的合併。該報告也顯示，去年所募集資金中，只有 1% 來自本地投資人。 這種薄弱的國內資本基礎，與孟加拉國的基本面形成鮮明對比：1.78 億人口、26 歲的中位年齡、正在成長中的中產階級，以及朝向 203

2026 年 5 月中旬，加密貨幣市場正經历一個极為罕見的宏观敏感窗口。美國 4 月 CPI 数据于 5 月 12 日公布，川习北京峰會定于 5 月 13 日至 15 日举行，参議院銀行委员會则将在 5 月 14 日审議 CLARITY 法案（数字資產市場清晰法案）。三個独立但高度關联的事件在短短四天内集中落地，形成對加密資產定價機制的阶段性压力测试。 5 月 12–15 日的事件日历與信息密度分布？ 從信息释放节奏來看，本周的關键节點呈“三峰”排列：周二的 CPI 数据率先打開第一個信息窗口，周四的 CLARITY 法案审議與周四至周五的川习峰會几乎同步推進。CPI 数据的市場消化窗口約為数小時，主要影响利率預期定價；CLARITY 法案审議的决定性在于它可能推動立法進入参議院全体表决阶段，進而影响数字資產的長期监管預期；川习峰會的博弈结果则會在更大范围内冲击全球風險資產的估值中枢。三個事件共同营造出高度压缩的時間窗口，市場面临同時消化多個方向信息的压力，這本身就是波動率提升的典型前提条件。 今晚的 CPI 数据為何成為加密市場的“第一道關口”？ 摩根士丹利全球宏观策略主管 Matt

ABMedia 報導 Forrest Chang 將 Karpathy 的抱怨整理成四條 CLAUDE.md 規則，GitHub 星數迅速飆升至約126,000；5月起 Mnilax 增加8條變成12條完整版，聚焦多代理協作與跨會話工作流。要點涵蓋先懂再寫、求簡、外科式修改、設定上限、選擇衝突模式、讀懂程式碼、驗證意圖、分步 checkpoint、遵循慣例、公開不確定等。建議 CLAUDE.md 作為行為契約，依實際踩坑取捨，避免超過14條或空泛指令。

CBS 指川普宣布美伊停火後數日，巴基斯坦在努爾汗基地允許伊朗多架軍機停放以避美軍打擊，其中含 RC-130 偵察機。巴方稱機群為停火期間抵達，否認軍事保護安排；美方未直接回應，川普稱提案不可接受。此事被視為削弱停火可信度，拉高地緣風險與油價，並引發對巴美關係與區域影響的關注。

CMC Markets 透過其位於法蘭克福的子公司 CMC Markets Securities GmbH，已在德國與奧地利推出上市證券化衍生品，標誌著其策略性擴張至交易所交易憑證與權證。初期的發行內容包括擴充的與加密貨幣連結的產品陣容。此舉反映出 CMC 的業務多元化：不再僅限於其傳統 CFD 業務，並進軍受監管的交易所交易結構性產品。 市場進入與策略定位 此擴張時機正值多數大型歐洲銀行在歷經多年監管趨嚴、資本限制以及獲利壓力後，已降低參與結構性產品發行。CMC Markets 正在布局以切入該市場空缺，同時將營收來源多元化，超越僅靠店外（OTC）的槓桿交易產品。 CMC Markets 執行長 Lord Peter Cruddas 表示：「本次推出時機恰到好處，因為我們近幾年已看到主要銀行撤出該領域，但需求仍然強勁且持續成長。」Cruddas 進一步指出，公司打算隨著時間推進，在更多類別與不同時區擴充產品陣容。 歐洲結構性產品市場的結構 憑證與權證在歐洲零售投資市場中佔據相當重要的比重，特別是在德國、奧地利、瑞士以及斯堪地那維亞部分地區。這些產品讓投資人能透過在受監管交易所交易的上

比特幣目前約從 126,080 美元的 10 月歷史新高回撤 36% 的熊市跌勢，較歷史循環更淺。根據近期分析引用的 CoinGecko 數據，過去曾出現 40% 到 50% 的下跌。撰寫本文時，比特幣在約 80,500 美元的水位，過去 30 天已回升 12.5%，大部分漲幅集中在 4 月 1 日至 5 月 6 日之間，使該資產在該期間內約上漲 22%。這波復甦引發分析師之間的辯論，究竟比特幣的市場循環是否已在根本層面改變。 結構性支撐論點 The Bitcoin Bond Company 執行長 Pierre Rochard 將回撤幅度較淺歸因於「前端偏弱的多頭市場、ETF 流入，以及比特幣資金庫公司正在累積」，他在 2026 年 5 月 11 日的推文中表示：「第四輪比特幣熊市目前已實質上與過往循環解耦。」 Tiger Research 的資深研究分析師 Ryan Yoon 告訴 Decrypt，機構資本的進入帶來了前幾輪循環中所沒有的結構性支撐。「來自 ETF 與 Strategy 的強機構資本，打造了『價格地板』，因此比特幣的走勢才會與過去不同。」他說。 Bitfire 研究

Bernstein 分析師在週二維持對 Circle Internet Group（CRCL）的「優於大盤」評級，並給出每股 190 美元的目標價；根據 The Block，分析師指出，222 百萬美元的 ARC 代幣預售以及穩健的 USDC 供應成長，抵消了利息收入下滑。Circle 股價在週一收在 131.76 美元，意味著相較 Bernstein 目標價約有 44% 的上漲空間。 Q1 財務表現與準備金收入承壓 由 Gautam Chhugani 領導的分析師指出，因利率較弱，Circle 的準備金收入在 Q1 季度對比下降 11%，而經調整後的 EBITDA 為 1.51 億美元，約高於市場共識預估 10%。Q1 營收達 6.94 億美元，約落後 4% 的預期；主要由準備金收入走低所驅動。不過，分析師強調，經調整後 EBITDA 的強勁以及穩定的成本紀律，支撐了短期的財務可見度。 ARC 代幣預售與收入認列 222 百萬美元的 ARC 代幣預售以 30 億美元的完全稀釋網路價值結構設計，提供 Bernstein 所稱的、可對利率敏感性形成近期期緩衝。預售所得款項將在代幣交付後作

Cboe Global Markets 已任命 Julie Bauer 擔任高級副總裁暨政府關係主管，自 5 月 19 日起生效，交易所營運商在公告中表示。根據該公司說法，此任命將在衍生品市場、交易結構監管以及金融科技領域的變革加速期間，強化 Cboe 的監管與政策領導團隊。 任命背景與領導交接 Bauer 將負責在全球範圍內統籌 Cboe 與監管機構、立法者以及產業利害關係人的互動。該任命是在前首席政策官 Angelo Evangelou 於 4 月退休之後所作出。Cboe 的總法律顧問兼公司秘書 Patrick Sexton 就此受聘發表評論：「隨著新技術快速重塑金融市場與監管格局，Julie 帶來深厚的專業知識與審慎判斷，將協助我們在這個瞬息萬變的環境中走在前面。」 Bauer 的背景與經驗 Bauer 加入 Cboe 之前，任職於 Options Clearing Corporation（OCC），在那裡她擔任首席外部關係官。在她於 OCC 任職期間，她在監督與上市選擇權產業相關的倡議工作的同時，也負責與國會及監管機構的互動。她也主管通訊以及投資人教育相關舉措，包括 The O

GD01 首發與規格 杭州機器人製造商 Unitree Robotics 在中國推出 GD01，這是一款供民用運輸的 500 公斤載人機器人，可在雙腿與四肢之間切換。根據《南華早報》，Unitree 將 GD01 定價為 390 萬人民幣（574,000 美元）。一段示範影片顯示，駕駛者在軀幹駕駛艙中乘坐時，機器人邁步直立行走、撞倒磚牆，接著切換成四足匍匐。 市場背景與 IPO 文件 GD01 首發之際，中國企業正擴大其在仿人型機器人領域的布局。根據 Omdia 的說法，2025 年中國公司幾乎占全球銷售的 90%。Unitree 於 3 月向上海星空市場（Star Market）提交 IPO 申請，凸顯其在競爭激烈的仿人型機器人產業中的擴張計畫。 Unitree 的核心商業模式 儘管 500 公斤的 GD01 引起關注，但 Unitree 主要靠較小、較便宜的仿人機器人賺錢。到 2025 年前三季度止，仿人型機器人已成為該公司的主要營收來源。Unitree 在 2025 年交付超過 5,500 台仿人機器人，並在其公開說明書中表示，其出貨量在全球排名第一。 根據公開說明書，Unitr

杭州的宇樹科技宣布推出GD01全球首款量產變形機甲，可在雙足與四足間自由切換，重約500公斤，售價約人民幣390萬元，定位民用運輸載具。示範顯示步行與底盤重組，展現硬體與運動控制整合。中國人形機器人市場占全球近九成，智元機器人則以軟體世界模型GE-Sim 2.0推動自我訓練。晶片與算力供應鏈仍是發展瓶頸。

總部位於班加羅爾的無晶圓廠（fabless）晶片新創 HrdWyr 於 5 月 12 日完成一輪 A 系列（Series A）融資，募得 1,300 萬美元。該輪由班加羅爾投資機構 Ideaspring Capital 領投。Singularity AMC、Avatar Growth Capital 以及 Persistent Systems 也參與了本輪。公司計劃運用這筆資金來開發其 AI 原生（AI-native）系統單晶片（system-on-chip）產品，並在全球市場擴大客戶互動，重點聚焦於邊緣運算（edge computing）應用。 公司聚焦與目標市場 HrdWyr 設計半導體產品，而非自行製造。該公司的晶片目標客群包括消費裝置、電動車（electric vehicles）以及資料中心（data centers）。 與 boAt 的策略合作 這家新創宣布，將在消費科技領域與消費電子品牌 boAt 進行策略合作。該合作聚焦於 HrdWyr Indus 1011——一款高出貨量的 AI 晶片，旨在用於智慧電池管理；也就是能讓電池更有效率且更安全運作的軟體與電子元件。 boAt

南韓高層提議以半導體公司超額利潤實施「AI 利潤全民分紅」，引發股市震盪，KOSPI 一度跌至-5.1%。官員後續稱此為利用AI熱潮的超額稅收概念，而非暴利稅。三星與SK海力士因HBM需求利潤暴增，市場看好其全球地位；但三星工會威脅以15%分紅進行罷工。政府討論以分紅資金回饋鄉村、青年創業、藝術與長者年金等，強化財富再分配與科技轉型。

Trueo 最近在其一宗有爭議事件的裁決，促使以太坊創辦人 Vitalik Buterin 強調需要讓預測市場轉向去中心化預言機。 Trueo 是一個完全上鏈、具收益性的預測市場協議，近期因其對某項事件合約的結算方式而受到審視。該事件甚至引起以太坊（ETH）創辦人 Vitalik Buterin 的注意，並促使他強調預測市場需要可靠的去中心化預言機。 Trueo 問題 Trueo 對其所認為「迄今最具爭議的市場」作出了裁決。該問題源自一項事件預測：Polymarket 將於 2026 年推出自家代幣。 Trueo 爭議（來源：Millie 透過 X）平台確實在 4 月推出了 Polymarket USD（pUSD），這是一種抵押代幣與穩定幣，並以 Circle 的 USDC 1:1 支援。用戶可以透過存入 USDC 取得它，接著可使用 pUSD 在某事件上投下注「Yes」或「No」份額。截至目前，該穩定幣的市值已超過 2 億 9,100 萬美元。 ADVERTISEMENT然而，部分用戶認為現在就結算市場還太早。他們指出，事件所提到的「代幣」原本應該是某種網路或治理代幣，而不是穩定幣。

印度聯合國電子與資訊科技部長阿什維尼·瓦伊斯納（Ashwini Vaishnaw）在 CII 年度商業高峰會的發言中表示，根據來自資訊科技產業的回饋，與 AI 相關的工作機會正以 15% 至 20% 的幅度成長。他敦促企業與 Nasscom 合作，為新技術培訓人才，因為資訊科技產業正經歷轉型。部長也強調了重大投資承諾與基礎建設擴建計畫，目標是將印度定位為全球 AI 與資料中心樞紐。 資料中心投資與稅收優惠 瓦伊斯納表示，截至 2047 年的資料中心稅務減免，正在吸引約 2000 億美元的投資。根據 YourStory 的分析，該稅務優惠適用於向印度境外出售服務所產生的營收之境外雲端供應商，但前提是工作負載是在印度的資料中心運行。於印度境內出售的服務必須透過在當地註冊成立的轉售商進行轉售，且須繳納標準的印度稅。 根據來源報導，主要科技公司的已確認投資承諾包括：Google 分配 150 億美元、微軟（Microsoft）截至 2029 年投入 175 億美元，以及 Amazon 到 2030 年投入 350 億美元。 基礎建設與製造擴張 部長宣布，印度計劃建置三條海底電纜網路，連接澳洲與

Thinking Machines 由 Mira Murati 與 John Schulman 創立，推出全雙工互動模型 TML-Interaction-Small。此 MoE 架構有 2,760 億參數、實際啟動 120 億參數，能每 200 毫秒同時聽說，0.40 秒換話，遠優於現有模型。現僅限少數合作夥伴預覽，公眾版本今年晚些推出，並與 Nvidia Vera Rubin、Google Cloud 合作。

Anthropic 5/11 推出 Claude Code Agent View，於單一畫面集中管理多個 session，清單顯示 id、待輸入、最近回覆預覽與上次互動時間。可在清單內回覆或用 /bg 背景執行，狀態分「執行中」「等待輸入」「已完成」。典型用例為同時測試多想法、管理長任務、主任務中讓背景代理介入。此為 Research Preview，尚未 GA，並以可視化呈現 Multi-Agent Layer。

2026 年 5 月的第二周，全球金融市場站在一個罕見的宏观交汇點。美伊停火协議濒临破裂，霍尔木兹海峡地缘風險极速升温，國際油價重返 100 美元上方并刷新阶段性高點。與此同時，美國 4 月 CPI 数据将于今晚公布，克利夫兰联储預估年增率升至 3.56%。這兩股力量正在通過通胀預期、利率定價和風險偏好的传导鏈条，深刻影响加密市場的估值邏輯。在這個宏观十字路口，比特幣的資產属性正在被重新审视——它究竟是對冲通胀的“数字黃金”，還是宏观紧缩周期的“高贝塔風險資產”？ 美伊谈判僵局：霍尔木兹海峡為何成為全球市場的命門？ 美國前总統特朗普于 5 月 11 日公開驳斥伊朗對美方停战方案的正式回應，直指其内容為“垃圾”。他同時形容當前停火协議命悬一线，甚至比喻為“靠呼吸機维持”。伊朗方面坚持要求美國就战争损失作出赔偿，并强調對霍尔木兹海峡拥有主权。特朗普则坚持伊朗必须先停止铀浓缩活動、拆除核設施，并開放霍尔木兹海峡，才能换取美國阶段性解除制裁。 双方立場鸿沟難以弥合，外交通道几乎關闭。更令人担忧的是，伊朗已在霍尔木兹海峡部署深海潜艇。這条全球約 20% 石油運輸的必經之路一旦出現實質性封鎖，全球