升息預期正在升溫，押注聯準會的人變多了——而現在連日本央行也一樣

升息的前景不再只是美國的故事。交易員如今押注日本央行（Bank of Japan）也可能收緊政策，因為這個資源稀缺的國家在持續的伊朗（Middle East）戰爭下面臨通膨風險。

根據彭博（Bloomberg）追蹤的數據，交易員認為日本央行在4月28日（April 28）會議上上調其基準借貸成本的機率約為69%。與美國利率（U.S.）相關的期權走勢顯示，交易員預期聯準會（Fed，Federal Reserve）未來數週將提高借貸成本。

日本央行週一公布的政策會議摘要顯示，有一名成員呼籲因應中東（Middle East）衝突及其對日本（Japan’s）社會的通膨影響，應實施更大幅度的利率上調。評論中也提到，任何政策調整都將考量即將到來的經濟數據，以及市場的零星訊號。

聯準會的緊縮是眾所周知的風險資產逆風，包括比特幣。日本央行的影響力同樣不容小覷。多年超低利率鼓勵交易員用日圓（JPY）借款，並投資於收益更高的市場（所謂的「套利交易」），使全球借貸成本維持在被壓抑的水準，並為風險資產的反彈鋪路。

因此，東京（Japan’s）轉向更趨緊縮的政策，可能扭轉這些資金流向，並在各市場之間引發連鎖效應，進而可能加深加密貨幣熊市。過去兩年，日本央行已將利率從-0.1%上調至0.75%，同時也結束了其龐大的資產購買計畫。然而，日本的利率仍顯著低於美國的3.5%。

因此，如果伊朗（Middle East）危機惡化，該銀行有充分空間進一步上調利率，可能推動更高的能源價格，並在日本及其他依賴石油的國家帶來更高的進口通膨。

說起來容易做起來難

不過，由於日本的財政狀況吃緊，上調利率將是一項具挑戰性的任務。該國的債務占GDP比率高達驚人的240%，這意味著更高的利率可能大幅推升借貸成本，並使政府財政承壓。

經濟學家表示，日本正進退兩難。若其上調利率並允許公債殖利率（Yields）上升，可能使日本的債務可持續性面臨風險。若其維持低利率，日圓（JPY）可能會大幅貶值，從而加劇通膨方面的疑慮。

外匯市場的壓力已可見。日圓持續走弱，目前大約僅為每1美元（U.S.）160日圓附近，為自2024年年中以來的最弱水準。自2021年以來，JPY已貶值54%。