美國勞工部提出規則，允許加密貨幣納入 401(k) 退休計畫
美國勞工部於2026年3月30日提出一項規則，將使401(k)計畫更容易納入包括加密貨幣、私募股權和不動產在內的替代資產；此舉回應唐納・川普（Donald Trump）於2025年8月發布的行政命令，要求監管機關擴大退休投資組合對數位資產的使用權限。
該所提出的規則為計畫受託人提供一個「安全港」，前提是其在納入替代資產時遵循特定的分析程序；這可能為加密投資打開數兆美元的退休儲蓄，同時也引發立法者的批評，他們警告稱，對勞工的風險可能提高。
所提出規則為新增替代資產的受託人建立安全港
美國勞工部所提出的規則為401(k)計畫受託人提供框架，允許其將包括加密貨幣、私募股權和不動產在內的替代資產納入退休投資組合。該指引要求受託人需在新增此類資產前，先「客觀地、徹底地、並以分析方式考量」因素，包括績效、費用、流動性、估值、績效基準，以及複雜性。
遵循所指定分析程序的受託人，將可在涉及替代資產投資的訴訟中獲得安全港保護。美國最高法院於2026年稍早同意審理一宗訴訟：原告為2019年起訴的一名前英特爾（Intel）員工，指控受託人透過投資對沖基金與私募股權基金，作出了不審慎的決策。
該規則源於唐納・川普於2025年8月發布的行政命令，要求勞工部與證券交易委員會（SEC）促進401(k)計畫中替代資產的擴大使用權。勞工部先前曾於2025年5月撤回指引；該指引曾敦促受託人在將加密貨幣加入退休計畫前，需採取「極端謹慎」的做法。
勞工部長Lori Chavez-DeRemer表示，所提出的規則展示了計畫如何在考量產品時，更能反映當今的投資環境。財政部長Scott Bessent則將該提案描述為一個初步步驟，目標在於對退休資產的保護保持留意。
產業團體支持擴張，但批評者警告風險
包括Blackstone、KKR、以及Apollo Global Management在內的替代資產管理公司，將有機會受益於獲得401(k)資金池的管道。BlackRock則加入產業團體支持此舉；其管理資產中有超過一半（$14兆）與退休相關。Apollo首席執行官Marc Rowan表示，所提出的規則能有意義地改善退休結果，並指出由於美國人日益缺乏用於確保退休的儲蓄與收入，這一點尤為重要。
SEC主席Paul Atkins表示，美國人透過運用良好分散的長期投資，更充分參與創新與經濟成長的能力，是有效退休規劃的優先要務，至關重要。
參議員Elizabeth Warren（D-MA）批評所提出的規則；她表示，當私募信貸市場開始出現裂縫時，私募股權回報跌至16年低點，而加密貨幣持續下挫；政府正把高風險資產推向美國人的401(k)帳戶。Warren警告稱，該規則可能使勞工面臨損失風險，同時卻能讓大型金融公司受益。
一些懷疑者指出，這份160頁的所提出規則之長度顯示其作者在費用偏高等問題上曾陷入糾結。德州大學奧斯汀分校（University of Texas at Austin）金融教授Henry Hu表示，儘管該文件的長度是正面訊號，但若能將時間投入到近期市場在估值與流動性方面的問題上，會更好。
潛在市場影響與實施時程
美國的401(k)計畫持有數兆美元的退休儲蓄，即便僅分配一小部分到數位資產，也可能將大量新增資本導入加密市場。若是一個大型計畫、擁有數萬名員工，並將其投資組合的1%配置到比特幣，則將轉化為數百萬美元流入加密基金或代幣。
勞工部將在決定是否將該規則定案前，開放為期60天的意見徵詢期。Mayer Brown合夥人Erin Cho指出，即使採納該規則，也不會為私募股權、私募信貸或加密基金湧入退休領域而打開「洪水閘門」；它只會提供一套程序，供受託人遵循。
HarbourVest執行長John Toomey將該規則形容為回到基本且良好的實務：遵循正確程序、掌握正確資訊，並把以個人利益為中心的決策放在最前。所提出的規則代表一種轉變：由傳統偏重股票與債券的401(k)計畫，轉向允許計畫提供者加入更廣泛的資產組合，包括未在公開交易所交易的數位代幣以及私募市場基金。
常見問題
所提出的勞工部規則允許401(k)計畫做什麼？
所提出的規則將使401(k)計畫更容易納入替代資產，例如加密貨幣、私募股權和不動產。它為計畫受託人建立一個安全港：要求其在將這些資產加入退休投資組合前，能客觀且徹底地分析各項因素，包括績效、費用、流動性與複雜性。
是什麼促成了所提出的規則，下一步是什麼？
該規則回應了唐納・川普於2025年8月發布的行政命令，要求勞工部與SEC促進401(k)計畫中替代資產的擴大使用權。勞工部將開放為期60天的意見徵詢期，然後才會決定是否將該規則定案。
就所提出的規則，提出了哪些疑慮？
批評者（包括參議員Elizabeth Warren）警告稱，該規則可能透過允許高風險資產進入退休計畫，使勞工面臨更高的風險、費用以及潛在損失。部分懷疑者則指出，私募市場基金已出現承壓跡象，包括從商業發展公司撤回資金，以及私募股權回報下滑。