比特幣托管公司是否迎來末日的開端？以下是你應該知道的 | Bitcoinist.com

值得信賴的編輯內容，經由業界領先專家與資深編輯審閱。披露聲明 比特幣庫存公司長期以不懈累積 BTC 來強化公司的資產負債表。但近期比特幣採購與權益（股票）出售的雙雙暫停，提出一個迫切問題：這只是暫時放緩，還是預示企業比特幣庫存策略面臨更廣泛的結構性壓力？

策略（Strategy）打破比特幣採購模式

自 2025 年 12 月以來首次，Strategy 在 2026 年 3 月 23 日至 3 月 29 日這一週報告中沒有進行任何比特幣採購。一份提交給美國證券交易委員會（SEC）的文件證實了這一常規打破情況；該文件也顯示其透過「每市價交易」（at-the-market，ATM）計畫沒有發行任何股份——這是用來為比特幣累積提供資金的主要機制。在暫停之前，Strategy 的上一筆購買是在 2026 年 3 月 16 日至 3 月 22 日間，買入 1,031 BTC，反映出持續的每週收購策略。

延伸閱讀：華爾街真的在買 XRP 嗎？還是他們在等別的事情發生？此外，執行董事長 Michael Saylor 並未公開解釋這次暫停；考量到他過去一向每週更新相當規律，這種沉默格外引人注目。這種「停止買入」與「沉默」的組合，助長了對是否正面臨激進的企業比特幣累積時代受到壓力的討論。

在壓力之下的 BTC 庫存公司：市場背景

在本次報導時，Strategy 的股價為 124.80 美元，過去六個月下跌逾 60%；而比特幣本身的定價為 67,197 美元，過去 12 個月下跌超過 18%。這些數據顯示，對於依賴股權與數位資產來支撐庫存策略的公司而言，環境正在收緊。

其他公司則呈現分歧的做法。MARA Holdings 出售 15,133 BTC，價值約 11 億美元，用以降低可轉換債務；而 Canaan 則在擴大德州採礦業務的同時，持有量增加了 1,793 BTC 與 3,952 ETH。來自 Nakamoto Inc. 的補充洞見是：該公司在 2026 年 3 月以約 2,800 萬美元出售了約 284 BTC，低於其 2025 年年底的加權估值——每枚幣為 87,519 美元。此出售是在其因數位資產公允價值變動造成 1.662 億美元損失之後發生，亦反映出非 Strategy 的庫存公司之間更廣泛的重新校準。Nakamoto 表示，出售所得將用於美元營運準備金，以支援營運與策略性舉措。

延伸閱讀：以太坊價格正在重演相同的劇本——導致過去飆升了 10,000% 與 4,000% 的那些事件此外，Strategy 在其文件中的其他額外披露，提供了可能影響資本決策的公司義務背景。2025 年 7 月，David Dodge 就優先股修訂向股東提起的訴訟在 2026 年 3 月被駁回；Strategy 同意尋求股東追認，並承擔 55 萬美元的法律費用。

停止比特幣採購、沒有股份發行、股價與比特幣價格下跌，以及其他庫存公司採取的類似動作，顯示該產業正進入一段重新校準期。Strategy 目前持有約佔所有上市庫存公司所持 BTC 的 76%，而多數其他公司在近幾週內只新增了極少的持倉。這一刻究竟只是暫時的停頓，還是對比特幣庫存公司而言「終局」的開始，仍不確定；但目前的數據突顯出追求這一曾是主流策略的公司正面臨日益加劇的壓力。

比特幣價格突破 68,000 美元 | 來源：Tradingview.com 上的 BTCUSD 特色圖片由 Dall.E 製作，圖表來自 Tradingview.com 編輯流程 bitcoinist 以徹底研究、準確無誤且不偏不倚的內容傳遞為核心。我們堅持嚴格的資料來源標準，且每一頁內容都會經由我們團隊中頂尖科技專家與資深編輯進行細緻審閱。這一流程確保我們內容對讀者而言具備完整性、相關性與價值。