日本的監管機構正對揭露落差、投資人風險以及投機性交易提出擔憂，同時金融廳（Financial Services Agency）釋出更審慎的做法訊號，可能會強化監理，但不會限制市場創新。
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日本的加密市場正進入更受審視的階段，因為監管機構把焦點放在揭露、投資人保護以及與投機性資產（如模因幣）相關的風險上。作為該國最高金融監管機構的金融廳（FSA），在去年 4 月 10 日針對加密資產監理制度的檢視中，提出了這些疑慮；而其中多個主題已朝向立法方向推進。該文件提高了外界對主管機關如何重新評估監理優先順序以及預示未來法規制定方向的可見度。
監管機構愈來愈關注資訊如何與加密投資人共享，以及目前的制度在哪些方面未達預期。白皮書仍是專案資訊的主要來源，但它們往往隨著時間推移在清晰度上不足，或偏離實際程式碼。這造成發行者與使用者之間在評估風險能力上的長期不平衡。FSA 指出：
「可能需要強化有關加密資產的資訊揭露與相關條款。」
這項表態顯示出明確的監理方向，朝向更嚴格的透明度要求。主管機關正在考慮，加密資產發行者是否應面臨直接的揭露義務，而非僅仰賴交易所。這將把責任轉移給與專案設計及資金結構最為接近的角色。
文件指出，若資訊揭露更強，可能降低由不完整或具誤導性的資訊所驅動的投機行為。然而，監管者也認知到，僵硬的標準可能無法適配代幣模式的多樣性，因此需要能夠支持創新的彈性作法。
隨著加密參與擴大，投資人保護成為零售用戶面臨的核心關注。主管機關報告指出，未註冊的提供者的活動增加，其中包含鎖定日本投資人的海外平台。這些行為者常在缺乏適當保障與法規監理的情況下，宣傳高報酬機會。FSA 表示：
「透過更有效且更嚴格的規範來強化使用者保護，可能是必要的。」
這段措辭指向執法可能趨於收緊，以及更廣泛的監理權限。監管者正在評估是否需要更強的措施來遏止非法招攬。這包括可能監理諮詢服務、線上投資社群以及以研討會為基礎的推廣活動。
文件強調詐欺風險的上升以及需要建立公眾對加密市場的信任。同時，政策制定者對於把使用者推向境外或去中心化平台保持審慎，因為在那裡監理效力會變得較不有效。
包括模因幣在內的投機性資產，因其在市場波動中的角色而特別受到關注。這類代幣往往缺乏可識別的發行者或明確的經濟基礎，使傳統的監理做法變得困難。它們迅速走紅會提高價格操縱的可能性，並對投資人造成傷害。FSA 強調：
「可能有很高的需求，透過規範涵蓋廣泛的加密資產來保護使用者。」
這反映出監理可能不只延伸至主要資產，而是擴及更廣泛的類別，包括受模因熱潮驅動的代幣。監管者擔憂，詐欺計畫常常涉及廣泛流通的資產，這些資產是由炒作推動而非由基本面驅動。
缺乏一致的揭露標準也使得處理這些風險的工作更加複雜。主管機關正在評估交易所如何作為把關者（gatekeepers），但其依賴公開資料會限制其驗證能力。
隨著加密市場走向成熟並吸引機構關注，確保公平交易條件是另一項優先事項。既有規則已能處理某些形式的操縱，但仍存在針對類似內線行為之問題的落差。監管者正在探索是否需要強化監控與執法機制。FSA 得出結論：
「確保在使用者保護與推動創新之間取得適當平衡，這是至關重要的。」
這種表述凸顯出形塑日本監理方向的拉鋸。審查內容考慮了分類架構，將募資型代幣與像比特幣與以太幣這類普遍交易的資產加以區隔。這種區分或能讓監理更精準地對應每項資產的特性。
主管機關也強調，鑑於加密市場的全球性，國際一致性的重要性。在討論文件之後，日本的監理路徑已從評估階段轉向正式的立法大幅改革。於 2025 年 12 月，金融系統委員會（Financial System Council）的工作小組建議，將像比特幣與以太幣等加密資產，從《支付服務法》（Payment Services Act, PSA）下的支付工具重新分類為《金融商品與交易法》（Financial Instruments and Exchange Act, FIEA）下的投資產品。這項計畫在 2026 年的立法中實施，目的在於套用類似證券的揭露與市場完整性規則。此外，2026 年的稅制改革提案引入對加密獲利的 20% 定額稅，取代原本對零散所得（miscellaneous income）的處理方式，以便讓加密資產與傳統金融工具看齊。
