聽到日本央行要加息，很多人的第一反應就是一個字——跌。特別是提到黃金白銀，更是一副天要塌下來的樣子。但坦白說，這種反應其實就是條件反射罷了，真的看懂市場的人不會這麼想。

先把話攤開：加息不等於金銀必跌。翻翻歷史帳本就知道，日本加息後金銀並不總是下跌，反而很多時候是漲的。核心問題不在"要不要加息"，而在"怎麼加"和"市場怎麼看"。

大致分兩種玩法。

**第一種——突如其來的衝擊**

如果日本央行來個出其不意，一點風聲都沒有就突然大幅加息，直接把市場砸蒙了。那確實可能觸發全球風險資產大跳水。這時不是金銀不值錢，而是什麼都要先拋，所有人都在拼命要現金來救急，金銀短期內也免不了被殃及池魚。不過這種跌法一般都撐不了多久，恐慌一退去，避險買盤又會推著金銀往上拉，反而容易漲得最兇。

**第二種——溫和且有心理預期**

這次加息早就被市場消化了，節奏也不激進，大家心裡早有底。這種情況下市場不會炸毛，股市也不會崩，自然也就沒有"非得把一切都砸出去"的理由。

反而有幾個對金銀有利的因素在。日元利率上升，美元容易被拖弱。美元一弱，金銀通常就有戲。再加上日本債務規模擺在那兒，加息本身就會讓市場擔憂財政壓力惡化，避險資產就自然有人接手。

12月這次日本加息，市場其實早就知道了。說白了，就是市場已經提前消化的事兒。